Kobelco Wire bascule dans une perte opérationnelle de 239 millions de yens au T1 sur des volumes en repli, avant l'échange d'actions avec Kobe Steel

Tous les secteurs présentés ont perdu de l'argent sur le trimestre

Kobelco Wire Company, Ltd. (TSE : 5660), fabricant de fils d'acier spéciaux et de câbles métalliques, a publié le 5 août 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, soit les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires net a reculé de 3,3% à 7 551 millions de yens. Le groupe a enregistré une perte opérationnelle de 239 millions contre un bénéfice opérationnel de 4 millions un an plus tôt, une perte ordinaire de 211 millions contre un bénéfice de 40 millions et une perte nette part du groupe de 107 millions contre un bénéfice de 166 millions, soit une perte de 18,22 yens par action contre un bénéfice de 28,19 yens. Les trois secteurs présentés ont tous affiché une perte opérationnelle.

La perte résulte d'un repli modéré des ventes face à des coûts quasiment inchangés. Le coût des ventes n'a baissé que de 0,6% à 6 490 millions, bien moins que le recul de 3,3% des ventes ; la marge brute en valeur a donc chuté de 17,0% à 1 060 millions et le taux de marge brute s'est contracté de 16,4% à 14,0%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 2,1% à 1 300 millions et dépassent désormais la marge brute de 239 millions, soit exactement la perte opérationnelle. La société attribue ce résultat à la baisse des volumes dans un environnement toujours difficile et à la hausse des coûts, malgré des révisions tarifaires pour les répercuter, des efforts pour développer les ventes de produits à forte valeur ajoutée et une réduction rigoureuse des coûts. Les dotations aux amortissements sont passées à 297 millions contre 253 millions.

Le document décrit une économie japonaise dont la reprise modérée devrait être soutenue par l'amélioration de l'emploi et des revenus ainsi que par les mesures de politique économique, tout en jugeant que la situation au Moyen-Orient doit rester sous surveillance. Pour ses propres marchés, la société évoque la persistance du risque géopolitique et la hausse des coûts, à commencer par ceux de la main-d'œuvre, et qualifie les perspectives d'incertaines.

Sous le résultat opérationnel : des frais d'échange d'actions cette année, un gain d'acquisition l'an dernier

Des produits non opérationnels de 86 millions, dont 41 millions de dividendes reçus et 19 millions de quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence, face à des charges non opérationnelles de 57 millions, dont 31 millions d'intérêts payés, ont ramené la perte à 211 millions au niveau ordinaire. Le trimestre a ensuite supporté une charge exceptionnelle de 62 millions de frais liés à l'échange d'actions avec Kobe Steel, portant la perte avant impôts à 274 millions. L'impôt sur les bénéfices s'est traduit par un produit de 166 millions, essentiellement un ajustement d'impôts différés de 171 millions, ce qui explique que la perte nette de 107 millions soit nettement inférieure à la perte avant impôts.

La base de comparaison comporte un élément non récurrent. Au premier trimestre de l'exercice 3/2026, la société avait comptabilisé un profit de 353 millions au titre d'un écart d'acquisition négatif et une perte de 203 millions liée à une acquisition par étapes, après avoir acquis des actions supplémentaires d'une société mise en équivalence et en avoir fait une filiale à 100% le 1^er avril 2025. Ce solde net de 150 millions avait contribué au bénéfice avant impôts de 191 millions de l'an dernier ; aucun élément de ce type n'est apparu cette année.

Fils d'acier spéciaux : ponts, logement, automobile et imprimantes ont tous moins acheté

Le premier secteur, Fils d'acier spéciaux, a vu ses ventes aux clients externes reculer de 7,6% à 4 201 millions contre 4 547 millions et a basculé dans une perte sectorielle de 82 millions après un bénéfice de 25 millions. Dans les produits pour béton précontraint (PC), les commandes du domaine principal, le génie civil et les ponts, ont diminué tant pour les ouvrages neufs que pour les travaux de réparation et de renforcement, tandis que dans le bâtiment privé, la baisse des mises en chantier de logements et les retards de travaux dus à la pénurie de main-d'œuvre et à la hausse des coûts ont réduit les volumes. Dans les produits pour ressorts et fils spéciaux, les volumes destinés à l'automobile ont reculé en raison de la faiblesse persistante des ventes des constructeurs japonais en Chine, et ceux du marché des imprimantes ont baissé, les ventes des fabricants restant faibles et les ajustements de stocks se poursuivant.

Les câbles reculent ; l'ingénierie double ses ventes mais perd davantage

Les ventes de Câbles métalliques ont reculé de 2,9% à 2 987 millions contre 3 075 millions, et le secteur est passé à une perte de 36 millions après un bénéfice de 73 millions ; selon le document, la demande est restée à un niveau bas en raison de la pénurie de main-d'œuvre et de la hausse des coûts dans les secteurs clients. Ingénierie a plus que doublé ses ventes, à 346 millions contre 171 millions, avec le début des livraisons de grands projets de ponts, mais sa perte s'est creusée à 134 millions contre 107 millions. La société invoque la hausse des coûts et souligne que le trimestre de l'an dernier reflétait une hausse des stocks liée à la production anticipée pour de grands projets de ponts. L'activité immobilière, présentée en Autres, est restée stable, avec un chiffre d'affaires de 15 millions et un résultat opérationnel de 12 millions.

Un bilan légèrement plus petit

Le total de l'actif s'établissait à 44 319 millions au 30 juin 2026, en baisse de 0,6% par rapport aux 44 582 millions du 31 mars 2026, principalement parce que la trésorerie et les dépôts sont tombés à 2 172 millions contre 2 803 millions, en partie compensés par la hausse des créances enregistrées électroniquement à 4 704 millions contre 4 260 millions. Le passif est monté à 19 343 millions, surtout sous l'effet de charges à payer plus élevées, et l'actif net a reculé de 1,6% à 24 976 millions, essentiellement du fait de la baisse des résultats non distribués, passés à 5 892 millions contre 6 236 millions. Le ratio de fonds propres s'est replié de 56,9% à 56,4%. Les emprunts à court terme sont restés inchangés à 5 504 millions et les emprunts à long terme ont légèrement diminué, à 4 610 millions. Aucun tableau des flux de trésorerie trimestriel n'a été établi.

Ni prévision ni prévision de dividende, radiation fixée au 28 août

Le document indique que Kobelco Wire prévoit un échange d'actions avec Kobe Steel, Ltd. et que ses actions doivent être radiées de la cote le 28 août 2026 ; pour cette raison, la société n'a publié ni sa prévision de résultats pour l'ensemble de l'exercice 3/2027 ni sa prévision de dividende pour l'exercice 3/2027. Au titre de l'exercice 3/2026, elle a versé 25,00 yens par action en acompte et 40,00 yens en fin d'exercice, soit 65,00 yens sur l'année. Le rapport trimestriel ne donne pas d'autres conditions de l'échange d'actions.

Deux autres points ressortent des notes. Une filiale consolidée a été absorbée par la société par voie de fusion le 1^er avril 2026 et sortie du périmètre de consolidation. Et les états financiers trimestriels n'ont fait l'objet d'aucun examen limité par un expert-comptable ou un cabinet d'audit.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.