Tachibana Eletech fait plus que doubler son résultat opérationnel du T1 grâce à la hausse des prix de la mémoire et relève ses prévisions

Les Dispositifs semi-conducteurs ont transformé 85 millions de résultat en 1 262 millions

Tachibana Eletech Co., Ltd. (TSE : 8159), société de négoce qui distribue des équipements d'automatisation industrielle, des semi-conducteurs et composants électroniques ainsi que des équipements de bâtiment, a publié le 5 août 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027, soit les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires net a progressé de 19,9 % à 57 753 millions de yens, le résultat opérationnel de 117,5 % à 2 194 millions, le résultat ordinaire de 145,6 % à 2 633 millions et le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère de 162,9 % à 1 899 millions, soit un bénéfice par action de 86,43 yens contre 31,51.

L'essentiel du redressement tient à un seul segment. Le chiffre d'affaires des Dispositifs semi-conducteurs a augmenté de 33,9 % à 25 406 millions et le résultat opérationnel du segment est passé de 85 millions à 1 262 millions, soit une hausse de 1 373,4 % ; la société indique que ventes et résultat opérationnel sont les plus élevés jamais enregistrés sur un premier trimestre. Le rapport en donne les causes : les ventes de mémoire ont fortement progressé, la tension mondiale sur l'offre ayant fait monter les prix, les connecteurs ont nettement augmenté grâce à des volumes plus élevés avec l'élargissement des circuits commerciaux, et les SSD ont eux aussi progressé sous l'effet de la hausse des prix. Il ajoute que l'ajustement des stocks qui avait pesé sur le résultat du segment un an plus tôt est achevé, ce qui a ramené la rentabilité à son niveau historique. Sur la hausse de 1 186 millions du résultat opérationnel du groupe, 1 177 millions proviennent de ce seul segment.

Les marges se sont élargies à la fois au niveau brut et au niveau opérationnel

Le coût des ventes a augmenté de 18,8 % à 50 004 millions, un peu moins vite que le chiffre d'affaires net ; la marge brute a donc progressé de 27,8 % à 7 748 millions et le taux de marge brute est passé de 12,6 % à 13,4 %. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 9,9 % à 5 554 millions, deux fois moins vite que les ventes, et c'est de là que vient l'essentiel du levier opérationnel : la marge opérationnelle est passée de 2,1 % à 3,8 %.

Sous la ligne opérationnelle, le change a joué à l'inverse de l'an dernier. Les produits non opérationnels se sont élevés à 482 millions contre 357 millions, dont un gain de change de 99 millions et 267 millions de dividendes reçus, tandis que les charges non opérationnelles sont tombées à 43 millions contre 294 millions, ce dernier chiffre incluant une perte de change de 247 millions. Ce retournement explique pourquoi le résultat ordinaire a progressé plus vite que le résultat opérationnel. Il n'y a eu aucun élément exceptionnel, si bien que le résultat avant impôts est égal au résultat ordinaire, à 2 633 millions ; l'impôt sur les bénéfices s'établit à 733 millions contre 349 millions. Le bénéfice par action a augmenté de 174,3 %, plus vite que le résultat net, car le nombre moyen d'actions en circulation est revenu à 21 976 781 contre 22 924 485. Le résultat global atteint 5 580 millions contre 1 481 millions, porté principalement par une hausse de 3 623 millions des plus-values latentes sur titres.

Systèmes FA porté par la reprise des équipements clés ; le résultat des Équipements de bâtiment recule

Systèmes FA, premier segment par le chiffre d'affaires, a vu ses ventes progresser de 11,8 % à 26 339 millions et son résultat opérationnel de 9,8 % à 870 millions. Selon le rapport, le long ajustement des stocks chez les clients est pour l'essentiel terminé, et les automates programmables, variateurs et servomoteurs AC — les principales gammes d'équipements du segment — ont fortement progressé, tandis que l'activité de solutions systèmes a crû grâce à davantage de demandes. Les périphériques informatiques destinés à des projets publics et, dans une filiale, les dispositifs de connexion destinés surtout aux équipements de fabrication de semi-conducteurs se sont également bien vendus. Les machines industrielles ont reculé faute de projets de machines de découpe laser et d'automatisation, tandis que l'équipement électrique lourd pour les aciéries est resté solide. Plus largement, la société évoque des investissements tirés par les centres de données et les installations liées à l'IA, et dit bâtir une base commerciale en Inde.

Le chiffre d'affaires des Équipements de bâtiment a augmenté de 16,0 % à 4 587 millions, mais le résultat du segment a reculé de 6,9 % à 79 millions ; le rapport ne donne pas de raison précise à cette baisse. Les climatiseurs individuels se sont bien vendus en raison de la chaleur extrême et de la demande de remplacement en prévision de la future réglementation sur les fluides frigorigènes, et un important système de supervision centralisée a nettement contribué, tandis que l'éclairage LED a reculé du fait de pénuries d'approvisionnement et que les équipements de réception et de distribution électrique ont baissé faute de projets. Le segment Autres, qui regroupe la sous-traitance de fabrication métallique et électronique, a vu son chiffre d'affaires reculer de 14,8 % à 1 419 millions et a basculé dans une perte opérationnelle de 18 millions contre un bénéfice de 44 millions, les composants pour parkings à étages ayant reculé faute de projets. Par région, les ventes en Asie et ailleurs sont passées à 10 621 millions contre 8 633 millions, dont 9 599 millions pour les Dispositifs semi-conducteurs.

Titres et stocks en hausse, créances et dettes fournisseurs en baisse

Le total de l'actif a augmenté de 1 771 millions par rapport au 31 mars 2026, à 181 075 millions. Les titres de placement ont progressé de 5 370 millions et les stocks de 3 479 millions, tandis que les effets et créances clients et actifs sur contrats ont diminué de 5 181 millions ; la trésorerie et les dépôts sont revenus à 23 000 millions contre 24 792 millions. Le passif a baissé de 2 710 millions, à 71 617 millions, surtout du fait d'un recul de 3 097 millions des effets et dettes fournisseurs, même si les emprunts à court terme sont passés à 10 136 millions contre 8 815 millions. L'actif net a augmenté de 4 481 millions, à 109 457 millions, principalement grâce à la hausse de 3 623 millions des plus-values latentes sur titres et de 800 millions des bénéfices non distribués, et le ratio de fonds propres s'est amélioré de 58,5 % à 60,4 %. Aucun tableau des flux de trésorerie trimestriel n'a été établi ; les dotations aux amortissements se sont élevées à 187 millions contre 135 millions.

Prévisions relevées le jour même ; dividende prévu de 120 yens

Tachibana Eletech a révisé les prévisions annuelles de l'exercice 3/2027 publiées le 12 mai 2026, le détail figurant dans un communiqué distinct de révision à la hausse publié le 5 août 2026 ; le rapport de résultats lui-même ne donne ni les chiffres antérieurs ni les motifs. La société table désormais sur un chiffre d'affaires net de 255 000 millions (+12,1 %), un résultat opérationnel de 9 500 millions (+26,5 %), un résultat ordinaire de 9 900 millions (+8,6 %) et un résultat attribuable aux propriétaires de 7 000 millions (−5,7 %), soit un bénéfice par action de 318,52 yens. Le premier trimestre représente 22,6 % du chiffre d'affaires net prévu, 23,1 % du résultat opérationnel prévu et 27,1 % du résultat net prévu. Le document n'explique pas pourquoi un recul du résultat net est attendu malgré la hausse du résultat opérationnel.

La prévision de dividende est inchangée : 60,00 yens à mi-exercice et 60,00 yens en fin d'exercice, soit 120,00 yens sur l'année contre 100,00, en hausse de 20,0 % et équivalant à environ 37,7 % du bénéfice par action prévu. Le trimestre est aussi le premier du nouveau plan à moyen et long terme sur cinq ans, GIC30, couvrant les exercices 3/2027 à 3/2031, dans lequel la société vise un chiffre d'affaires net de 300 000 millions et un résultat opérationnel de 12 000 millions.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.