INPEX CORPORATION (TSE : 1605), première société japonaise d'exploration et de production, a publié ses résultats consolidés du semestre clos le 30 juin 2026 en normes IFRS. Le chiffre d'affaires a reculé de 4,6 % à 1 000 495 millions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a progressé de 0,3 % à 618 713 millions de ¥ et que le bénéfice avant impôts est resté quasi stable à 644 346 millions de ¥, en baisse de 0,1 %. Le bénéfice du semestre a augmenté de 17,4 % à 284 558 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux actionnaires de la société mère a grimpé de 17,7 % à 263 147 millions de ¥, portant le bénéfice de base par action à 226,33 ¥ contre 186,65 ¥. Le résultat global total est repassé en positif à 459 759 millions de ¥, contre −180 570 millions de ¥ un an plus tôt, grâce à d'importants gains de conversion et de couverture de flux de trésorerie.
Volumes en baisse, prix et yen en hausse
Le recul du chiffre d'affaires est presque entièrement une question de volumes. Le volume de brut vendu a chuté de 22,8 % à 55,17 millions de barils — 16,33 millions de barils de moins qu'un an plus tôt — faisant reculer les recettes pétrolières de 10,9 % à 694,9 milliards de ¥. Le volume de gaz naturel vendu a progressé de 1,2 % à 256 808 millions de pieds cubes, portant les recettes gazières en hausse de 8,2 % à 271,9 milliards de ¥. Au sein de ce total, le gaz à l'étranger a fléchi de 0,6 % à 208 903 millions de pieds cubes tandis que le gaz domestique a augmenté de 9,7 % à 1 284 millions de mètres cubes (47 905 millions de pieds cubes).
Les prix réalisés ont évolué en sens inverse. Le prix moyen du brut à l'étranger s'est établi à 79,51 dollars le baril, en hausse de 6,00 dollars soit 8,2 % sur un an, et le prix moyen du gaz à l'étranger a progressé de 4,2 % à 5,24 dollars par millier de pieds cubes ; le gaz domestique a reculé de 5,0 % à 77,00 ¥ le mètre cube. Le taux de change moyen des ventes s'est déprécié de 6,7 % à 158,37 ¥ pour un dollar. La décomposition fournie par la direction attribue le repli de 48,3 milliards de ¥ du chiffre d'affaires à un effet volume négatif de 169,5 milliards de ¥, compensé par 49,2 milliards de ¥ de prix unitaires plus élevés, 55,6 milliards de ¥ liés au yen plus faible et 16,2 milliards de ¥ d'autres recettes.
En dessous du chiffre d'affaires, le coût des ventes a baissé de 0,9 % à 427,5 milliards de ¥ et les frais d'exploration ont reculé de 14,9 % à 5,1 milliards de ¥, tandis que les frais commerciaux et administratifs ont augmenté de 8,3 % à 62,5 milliards de ¥. Les autres produits opérationnels ont été multipliés par près de neuf, à 45,6 milliards de ¥, et la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence a progressé de 15,1 % à 74,9 milliards de ¥, ce qui a porté ensemble le résultat opérationnel en légère hausse. C'est un recul de 10,7 % de la charge d'impôt, à 359,8 milliards de ¥, qui a transformé un résultat avant impôts stable en une hausse à deux chiffres du bénéfice net.
Ichthys porte la répartition sectorielle
Le projet phare Ichthys LNG en Australie s'est distingué. Le chiffre d'affaires du segment a progressé de 17,5 % à 215 840 millions de ¥ grâce à des prix du brut réalisés plus élevés, et le bénéfice du segment a bondi de 24,5 % à 173 071 millions de ¥. Les autres projets à l'étranger ont vu leur chiffre d'affaires reculer de 12,0 % à 659 200 millions de ¥ en raison de volumes de brut plus faibles, mais leur bénéfice a tout de même progressé de 7,8 % à 77 879 millions de ¥ grâce à une charge fiscale allégée. Le pétrole et le gaz domestiques ont augmenté leur chiffre d'affaires de 6,4 % à 112 663 millions de ¥ grâce à des ventes de gaz plus soutenues, mais la hausse du coût des ventes a amputé le bénéfice du segment de 54,4 % à 7 881 millions de ¥. Le segment « Autres » — énergies renouvelables et électricité, plus CSC et hydrogène — a transformé une perte de 5 331 millions de ¥ en un bénéfice de 2 436 millions de ¥ sur un chiffre d'affaires de 12 791 millions de ¥.
La production du groupe a totalisé 113 930 milliers de barils équivalent pétrole, soit 629 milliers de bep par jour, contre 121 769 milliers de bep (673 milliers de bep/jour) un an plus tôt. La production de brut s'est élevée à 65 568 milliers de barils (362 milliers de b/j) et celle de gaz naturel à 254 988 millions de pieds cubes (1 409 millions de pc/jour). Ichthys à lui seul a produit 44 475 milliers de bep (246 milliers de bep/jour), dont 197 716 millions de pieds cubes de gaz.
Bilan et flux de trésorerie
L'actif total a augmenté de 651,7 milliards de ¥ par rapport à la clôture du FY12/2025, à 8 386 904 millions de ¥, l'actif circulant progressant de 330,3 milliards de ¥ à 1 439 473 millions de ¥ et l'actif non courant de 321,3 milliards de ¥ à 6 947 431 millions de ¥, sous l'effet d'actifs pétroliers et gaziers plus importants. Le passif total a augmenté de 323,6 milliards de ¥ à 3 035 951 millions de ¥. Les capitaux propres totaux ont progressé de 328,0 milliards de ¥ à 5 350 952 millions de ¥, dont les capitaux propres attribuables aux actionnaires de la société mère en hausse de 355,4 milliards de ¥ à 5 102 570 millions de ¥ ; le ratio de fonds propres de la société mère s'est établi à 60,8 %, en léger repli par rapport à 61,4 %, la base d'actifs progressant plus vite.
Les flux de trésorerie opérationnels ont augmenté de 125,9 milliards de ¥ à 553 888 millions de ¥, favorisés par des paiements d'impôts moindres. Les sorties d'investissement se sont creusées de 60,4 milliards de ¥ à 424 704 millions de ¥ en raison de dépenses de développement et de production plus élevées, et les sorties de financement se sont creusées de 50,8 milliards de ¥ à 91 024 millions de ¥. La trésorerie et les équivalents ont clôturé le semestre à 216 190 millions de ¥, contre 168 407 millions de ¥ en début d'année.
Prévision relevée, dividende augmenté, rachats poursuivis
INPEX a révisé le même jour sa prévision annuelle du FY12/2026, remplaçant de larges fourchettes par des estimations ponctuelles. La société table désormais sur un chiffre d'affaires de 1 973 000 millions de ¥ (−1,9 %), un résultat opérationnel de 1 223 000 millions de ¥ (+7,7 %), un bénéfice avant impôts de 1 278 000 millions de ¥ (+8,9 %) et un bénéfice attribuable aux actionnaires de 510 000 millions de ¥ (+29,5 %), pour un BPA de base de 438,82 ¥. Par rapport à la fourchette précédente de 350 000 à 450 000 millions de ¥ pour le bénéfice net, cela représente un relèvement de 60 000 à 160 000 millions de ¥, soit de 13,3 % à 45,7 %. La direction a invoqué une production solide à Ichthys et des hypothèses révisées de prix du brut et de yen à partir du troisième trimestre, tout en soulignant que l'incertitude au Moyen-Orient demeure.
Les hypothèses actualisées situent la moyenne du Brent du premier semestre à 87,6 dollars le baril en réel, avec 80,0 dollars retenus pour le troisième trimestre et 70,0 dollars pour le quatrième — une moyenne de 75,0 dollars pour le second semestre et une moyenne annuelle de 81,4 dollars. L'hypothèse de change est de 158,3 ¥ en réel pour le premier semestre, 160,0 ¥ pour le second et 159,2 ¥ pour l'ensemble de l'exercice.
La rémunération des actionnaires a été renforcée parallèlement au relèvement des prévisions. Le dividende intérimaire a été porté à 56,00 ¥ par action contre 50,00 ¥, avec une prévision de solde identique de 56,00 ¥, soit un total annuel de 112,00 ¥, contre 100,00 ¥ au FY12/2025 ; le versement du dividende intérimaire débute le 1er septembre 2026. Les actions de catégorie A non cotées bénéficient d'une hausse correspondante, à 22 400,00 ¥ par semestre et 44 800,00 ¥ sur l'année. Les rachats se sont également poursuivis : les actions autodétenues sont passées à 96 916 062 contre 93 742 368, reflétant 9 975 millions de ¥ d'achats sur le semestre, et le nombre moyen pondéré d'actions est tombé à 1 162 656 732 contre 1 197 572 337 — un soutien mécanique au bénéfice par action.
| Indicateur | S1 FY12/2026 | S1 FY12/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (milliards de ¥) | 1 000,50 | 1 048,87 | -4,6 % |
| Résultat opérationnel (milliards de ¥) | 618,71 | 616,88 | +0,3 % |
| Bénéfice avant impôts (milliards de ¥) | 644,35 | 644,98 | -0,1 % |
| Bénéfice attrib. aux actionnaires (milliards de ¥) | 263,15 | 223,53 | +17,7 % |
| BPA de base (¥) | 226,33 | 186,65 | +21,3 % |
| Dividende intérimaire (¥) | 56,00 | 50,00 | +12,0 % |
| Volume de brut vendu (millions de barils) | 55,17 | 71,50 | -22,8 % |
| Prix moyen du brut à l'étranger (USD/baril) | 79,51 | 73,51 | +8,2 % |
| Actif total (milliards de ¥, vs clôture FY25) | 8 386,90 | 7 735,20 | +8,4 % |
| Prévision de bénéfice net FY12/2026 (milliards de ¥) | 510,00 | 393,82 | +29,5 % |
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