ETS Group : le résultat opérationnel sur neuf mois bondit de 71 % à 949 millions de ¥ ; prévisions annuelles et dividende relevés

ETS Group Co., Ltd. (TSE: 253A), holding basée à Tokyo dont les filiales construisent des lignes aériennes de transport d'électricité, des postes de transformation à très haute tension et des installations électriques — et qui exploite également une activité de gestion de copropriétés et de locations —, a publié ses résultats consolidés des neuf premiers mois de l'exercice clos en septembre 2026 selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). La période court du 1er octobre 2025 au 30 juin 2026. Le chiffre d'affaires a progressé de 9,3 % à 8 738 millions de ¥, le résultat opérationnel a bondi de 71,0 % à 949 millions de ¥, le résultat courant a grimpé de 61,6 % à 876 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a augmenté de 57,9 % à 519 millions de ¥. Le bénéfice net par action de base s'est établi à 81,54 ¥, contre 51,64 ¥. Le résultat global a progressé de 58,6 % à 526 millions de ¥.

Les marges se redressent au fil de l'exécution du carnet de commandes

La marge brute a crû bien plus vite que les ventes, en hausse de 33,0 % à 1 741 millions de ¥, et la marge opérationnelle s'est élargie à 10,9 % contre 6,9 % un an plus tôt. La direction attribue cette amélioration principalement à une meilleure rentabilité des chantiers de l'activité électricité au sein du segment des installations électriques. Les prises de commandes consolidées ont en revanche chuté de 78,7 % à 3 012 millions de ¥, contre 14 154 millions de ¥, le groupe ayant délibérément freiné les nouvelles commandes afin de donner la priorité à l'exécution du carnet exceptionnellement élevé engrangé l'année précédente. Le résultat courant a progressé moins vite que le résultat opérationnel, les charges hors exploitation ayant environ triplé à 90 millions de ¥ contre 29 millions de ¥, dont 37 millions de ¥ de charges d'intérêts et 20 millions de ¥ au titre d'une fouille archéologique préventive.

Les installations électriques portent le bénéfice ; la vente d'électricité reste déficitaire

Le segment Installations électriques a accru ses ventes externes de 8,6 % à 7 341 millions de ¥ et a presque doublé son résultat sectoriel, en hausse de 96,3 % à 805 millions de ¥ contre 410 millions de ¥. Le segment Immobilier a augmenté ses ventes externes de 12,7 % à 1 379 millions de ¥ (1 385 millions de ¥ en incluant les ventes intersectorielles, soit +13,0 %) et son résultat sectoriel de 14,3 % à 129 millions de ¥, porté par la bonne tenue de la gestion d'immeubles et par l'activité de gestion immobilière de Hiroshima nouvellement acquise. La catégorie « Autres », non reportable — une activité de production et de vente d'électricité —, est restée déficitaire avec 18 millions de ¥ de ventes et une perte sectorielle de 9 millions de ¥, bien que cette perte se soit réduite depuis 15 millions de ¥. Le résultat des segments reportables, de 934 millions de ¥, se réconcilie avec le résultat opérationnel consolidé de 949 millions de ¥ après un ajustement net de 25 millions de ¥ couvrant les éliminations intersectorielles et les produits non affectés de la holding.

Prévisions annuelles relevées

ETS Group a révisé à la hausse le même jour ses prévisions annuelles pour le FY9/2026, remplaçant celles publiées le 14 novembre 2025. Le groupe table désormais sur un chiffre d'affaires de 12 250 millions de ¥ (+8,8 %), un résultat opérationnel de 1 078 millions de ¥ (+50,3 %), un résultat courant de 988 millions de ¥ (+43,1 %) et un bénéfice net attribuable aux propriétaires de 564 millions de ¥ (+20,9 %), pour un BPA de 88,56 ¥. Le résultat des neuf mois représente déjà environ 88 % de l'objectif annuel révisé de résultat opérationnel et quelque 92 % de l'objectif de bénéfice net, ce qui implique un dernier trimestre modeste. Le FY9/2026 est la dernière année du plan de gestion à moyen terme sur trois ans du groupe.

Dividende relevé de 35 % à 23,00 ¥

La société a maintenu sa prévision de dividende inchangée par rapport à l'annonce précédente, avec un versement unique de fin d'exercice de 23,00 ¥ par action, soit un total annuel de 23,00 ¥ — en hausse de 35,3 % par rapport aux 17,00 ¥ versés au titre du FY9/2025. Rapporté à un BPA prévisionnel de 88,56 ¥, cela correspond à un taux de distribution d'environ 26 %. Aucun acompte sur dividende n'est versé.

Un bilan renforcé

Le total du bilan a augmenté de 201 millions de ¥ par rapport à la clôture de septembre 2025, à 9 471 millions de ¥, tandis que le total des passifs a reculé de 216 millions de ¥ à 5 608 millions de ¥ et que les capitaux propres ont progressé de 417 millions de ¥ à 3 862 millions de ¥. Le ratio de fonds propres s'est amélioré à 40,8 % contre 37,2 %. La trésorerie et les dépôts ont augmenté de 1 017 millions de ¥, compensant une baisse de 756 millions de ¥ des créances clients et des actifs sur contrats ; au passif, une hausse de 643 millions de ¥ des emprunts à long terme a été plus que couverte par une baisse de 704 millions de ¥ des passifs sur contrats et une réduction de 400 millions de ¥ des emprunts à court terme. Les réserves ont progressé de 455 millions de ¥. La filiale ETSOK Co., Ltd. a repris au cours du trimestre l'activité de gestion immobilière d'Ams International par voie de scission, comptabilisant à titre provisoire 258 millions de ¥ de goodwill.

Une nouvelle venue en Bourse au capital réduit

ETS Group ne compte que 6 368 903 actions émises et une seule action auto-détenue, ce qui en fait l'une des plus petites entreprises de travaux cotées dans la chaîne d'approvisionnement de l'infrastructure électrique japonaise. Son activité dépend des investissements dans le réseau électrique national et des dépenses d'investissement du secteur privé, que la société décrit comme demeurant soutenues malgré la hausse persistante des coûts des matériaux et de la main-d'œuvre. Les états financiers trimestriels n'ont fait l'objet ni d'un audit ni d'un examen limité par un commissaire aux comptes, et aucun tableau des flux de trésorerie consolidé trimestriel n'a été établi ; les dotations aux amortissements des neuf mois se sont élevées à 147 millions de ¥ et l'amortissement du goodwill à 2 millions de ¥.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du communiqué de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.