Open House Group relève de 18% son résultat opérationnel sur neuf mois, à 121 milliards de yens, et rehausse prévision et dividende

Le chiffre d'affaires sur neuf mois a franchi le billion de yens et la marge s'est élargie

Open House Group Co., Ltd. (TSE : 3288), groupe immobilier dont la première activité est la maison individuelle dans les zones urbaines du Japon, a publié le 7 août 2026 ses comptes consolidés des neuf premiers mois de l'exercice clos le 30 septembre 2026 – du 1er octobre 2025 au 30 juin 2026 – selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 8,9% à 1 023 402 millions de yens, le résultat opérationnel de 18,3% à 120 959 millions, le résultat courant de 18,1% à 116 068 millions et le résultat net part du groupe de 15,1% à 81 260 millions. Le bénéfice par action s'est établi à 727,21 yens contre 610,44, en hausse de 19,1%. Le rapport indique que la société est cotée à la Bourse de Tokyo.

Le résultat opérationnel provient d'un écart de rythmes plus que du volume. Le coût des ventes a augmenté de 7,5% à 823 932 millions, moins vite que le chiffre d'affaires : la marge brute a donc progressé de 15,3% à 199 470 millions et le taux de marge brute est passé de 18,4% à 19,5%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 10,9% à 78 510 millions – plus vite que le chiffre d'affaires mais moins vite que la marge brute –, si bien que la marge opérationnelle s'est tout de même améliorée, de 10,9% à 11,8%. Le résultat opérationnel a ainsi crû environ deux fois plus vite que le chiffre d'affaires. Le rapport ne donne pas de cause à l'échelle du groupe pour l'élargissement de la marge brute ; ses explications sont sectorielles et évoquent une demande soutenue.

Des frais financiers plus lourds et l'absence d'un gain exceptionnel ont freiné les lignes inférieures

Les charges d'intérêts ont augmenté de 36,8% à 7 506 millions, contre 5 486 millions, avec la hausse de l'endettement, face à des produits d'intérêts de 2 149 millions (1 545 millions un an plus tôt). Les charges hors exploitation nettes ont atteint 4 891 millions contre 4 005 millions, de sorte que le résultat courant a progressé de 18,1%, un peu en retrait de la ligne opérationnelle. La période précédente comprenait en outre 5 696 millions de profits exceptionnels – 5 147 millions d'écart d'acquisition négatif et 549 millions de plus-value de cession de titres de sociétés affiliées –, et cette année n'en compte aucun. Le résultat avant impôts n'a donc progressé que de 11,7%, à 116 068 millions contre 103 939 millions, et l'impôt sur les bénéfices a augmenté de 17,0% à 34 804 millions.

Deux éléments ont ensuite soutenu les dernières lignes. Le résultat revenant aux participations ne donnant pas le contrôle est tombé à 2 millions contre 3 571 millions, ce qui explique que le résultat net part du groupe (+15,1%) ait progressé plus vite que le résultat avant impôts ; le rapport n'explique pas ce changement. Et le bénéfice par action a crû plus encore, de 19,1%, car le nombre moyen d'actions est revenu à 111 743 880 contre 115 669 596. Au cours de la période, la société a annulé des actions autodétenues, réduisant les bénéfices non distribués et les actions propres de 21 980 millions, et a racheté pour 19 473 millions de ses propres actions en vertu d'une décision du conseil du 14 novembre 2025 ; le nombre d'actions émises est passé de 120 709 700 à 116 735 700. Le résultat global s'est élevé à 90 652 millions, en hausse de 20,0%, porté par un écart de conversion de 9 348 millions contre 1 310 millions.

La maison individuelle porte le groupe ; les appartements renouent avec le bénéfice

Le premier segment, Maisons individuelles et activités liées, a accru son chiffre d'affaires de 8,7% à 563 006 millions et son résultat sectoriel de 10,5% à 61 840 millions. Selon le rapport, la demande de maisons individuelles reste forte dans les zones urbaines où le groupe opère, et les contrats de vente qui donneront lieu à des livraisons futures progressent bien. Appartements en copropriété a plus que doublé son chiffre d'affaires, en hausse de 123,3% à 42 415 millions, et transformé une perte sectorielle de 280 millions en un bénéfice de 7 566 millions. La société souligne toutefois que ses livraisons d'appartements se concentrent au quatrième trimestre, si bien que relativement peu de programmes avaient été livrés au 30 juin, tandis que les contrats de vente avançaient régulièrement.

Immobilier de rendement – immeubles locatifs, immeubles de bureaux et actifs comparables destinés aux entreprises et aux particuliers fortunés – a accru son chiffre d'affaires de 8,6% à 154 057 millions et son résultat de 12,1% à 16 370 millions, grâce à ce que le rapport qualifie de forte demande. Autres, qui recouvre l'immobilier américain vendu à des investisseurs fortunés japonais cherchant à diversifier leur patrimoine, a vu son chiffre d'affaires progresser de 3,2% à 113 862 millions, mais son résultat reculer de 1,0% à 13 380 millions. Pressance, qui vend des appartements d'investissement et familiaux dans les régions du Kinki et de Tokai-Chukyo, a enregistré un chiffre d'affaires en léger repli de 0,3% à 150 047 millions, tandis que son résultat augmentait de 13,8% à 20 759 millions. La filiale a changé de dénomination le 1er avril 2026, de Pressance Corporation à Pressance, et le segment a été renommé en conséquence ; le rapport précise qu'il s'agit d'un simple changement de nom. Les chiffres d'affaires sectoriels cités sont les ventes aux clients externes, et les résultats sectoriels totalisent 119 917 millions avant un ajustement de 1 042 millions.

Les stocks ont gonflé, financés par la trésorerie et l'emprunt

Le total de l'actif a augmenté de 117 906 millions à 1 529 908 millions par rapport au 30 septembre 2025. Les biens immobiliers destinés à la vente et les biens en cours de réalisation destinés à la vente ont progressé ensemble de 137 970 millions et les placements et autres actifs de 15 298 millions, tandis que la trésorerie et les dépôts reculaient de 55 492 millions à 366 406 millions. Le passif a augmenté de 68 189 millions à 941 357 millions, surtout parce que les emprunts à court et long terme ont crû ensemble de 82 867 millions, en partie compensés par une baisse de 12 318 millions de l'impôt sur les bénéfices à payer. L'actif net a progressé de 49 716 millions à 588 551 millions, les 81 260 millions de bénéfice l'emportant sur les 21 730 millions de dividendes versés, et le ratio de fonds propres s'est légèrement amélioré, de 38,1% à 38,4%. Aucun tableau des flux de trésorerie n'a été établi pour les neuf mois ; les amortissements se sont élevés à 1 713 millions.

Prévision et dividende relevés le même jour

Open House Group a révisé sa prévision de l'exercice 9/2026 dans un communiqué distinct le 7 août 2026, en invoquant l'évolution récente de l'activité ; le rapport trimestriel ne donne que les nouveaux chiffres, pas ceux qu'ils remplacent. La société table désormais sur un chiffre d'affaires de 1 500 000 millions (+12,2%), un résultat opérationnel de 180 000 millions (+23,3%), un résultat courant de 170 000 millions (+21,9%) et un résultat net part du groupe de 118 500 millions (+17,7%), soit un bénéfice par action de 1 062,61 yens. Les neuf mois ont réalisé 68,2% du chiffre d'affaires prévu, 67,2% du résultat opérationnel prévu et 68,6% du résultat net prévu, ce qui laisse un quatrième trimestre implicite d'environ 476 598 millions de chiffre d'affaires et 59 041 millions de résultat opérationnel – le trimestre où, selon la société elle-même, se concentrent les livraisons d'appartements.

La prévision de dividende de fin d'exercice a également été révisée, au vu des résultats récents et de la politique de retour aux actionnaires, à 105,00 yens. Avec 100,00 yens versés à mi-exercice, le dividende annuel atteindrait 205,00 yens contre 178,00 (84,00 plus 94,00) pour l'exercice 9/2025, en hausse de 15,2% – environ 19% du bénéfice par action prévu.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.