Fuji United dégage 1 052 millions de yens de résultat opérationnel au T1 et dépasse déjà son objectif annuel inchangé

Un premier trimestre sans point de comparaison

FUJI UNITED HOLDINGS COMPANY, LTD. (TSE : 416A), société holding cotée à la Bourse de Tokyo d'un groupe qui vend du fioul et d'autres produits pétroliers et exploite à Hokkaido des activités de recyclage, de combustibles domestiques et de location de matériel, a publié le 7 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, du 1^er avril au 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires s'est établi à 18 008 millions de yens, le résultat opérationnel à 1 052 millions, le résultat ordinaire à 1 040 millions et le résultat net part du groupe à 672 millions, soit 101,84 yens par action. Les comptes trimestriels n'ont pas fait l'objet d'un examen limité par un auditeur.

La société a été constituée le 1^er octobre 2025 par transfert d'actions unilatéral, en tant que société mère à 100 % de Fuji Kosan Company, Ltd., et indique que son périmètre de consolidation est pour l'essentiel celui qu'avait Fuji Kosan avant l'opération. La holding n'existant pas un an plus tôt, le rapport ne publie ni chiffres de l'année précédente ni variations annuelles pour le trimestre. Son commentaire compare certains postes aux résultats consolidés de Fuji Kosan du premier trimestre de l'exercice 3/2026, sans toutefois donner ces chiffres ; aucune comparaison annuelle n'est donc faite ici.

Une marge brute de 12,9 %, une marge opérationnelle de 5,8 %

Le coût des ventes s'est élevé à 15 692 millions de yens, laissant une marge brute de 2 316 millions, soit un taux de 12,9 %. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont absorbé 1 263 millions, 7,0 % du chiffre d'affaires, si bien que le résultat opérationnel s'est établi à 1 052 millions, une marge de 5,8 %. Les dotations aux amortissements du trimestre ont atteint 266 millions et l'amortissement de l'écart d'acquisition 18 millions ; aucun tableau des flux de trésorerie n'a été établi pour le trimestre.

Sous la ligne opérationnelle, les montants sont restés modestes. Des produits hors exploitation de 40 millions de yens, principalement 21 millions d'honoraires pour des prestations effectuées pour le compte de tiers et 12 millions de loyers sur immobilisations, ont été plus que compensés par 53 millions de charges hors exploitation, dont 20 millions de coûts liés à ces prestations, 12 millions d'intérêts et 11 millions de charges locatives, ce qui a ramené le résultat ordinaire à 1 040 millions. Les éléments exceptionnels se sont limités à une plus-value de 1 million sur cession d'immobilisations. Le résultat avant impôts de 1 041 millions a supporté 369 millions d'impôts, soit un taux effectif d'environ 35,4 %, pour un résultat net de 672 millions. Le résultat global s'est élevé à 676 millions, dont une plus-value de valorisation de titres de 4 millions.

Le pétrole a fourni les neuf dixièmes du chiffre d'affaires

Selon le plan à moyen terme 2026–2028 publié en mai, le groupe répartit ses activités en trois domaines : vert, énergie et infrastructures. Le secteur Pétrole, qui constitue à lui seul le domaine énergie, a réalisé un chiffre d'affaires externe de 16 245 millions de yens, 90,2 % du total du groupe, et un résultat sectoriel de 941 millions, 83,3 % des 1 130 millions dégagés par les cinq secteurs avant 77 millions de frais centraux non affectés. Selon la société, les tensions au Moyen-Orient autour de l'Iran ont fait fortement varier les prix du brut et des produits pétroliers et ont fait grimper les cours ; ceux-ci ont commencé à se calmer progressivement à partir de juin, mais sont restés instables. Le groupe a vendu par livraisons directes de fioul, livraisons en petits lots et stations-service, et dit s'être attaché à assurer la stabilité de l'approvisionnement, à pratiquer des prix appropriés, à sécuriser ses achats et à rendre les livraisons plus efficaces. Le secteur a fait mieux que le plan de la société. À l'échelle du groupe, le fioul a représenté 14 613 millions du chiffre d'affaires, dont 14 234 millions dans le secteur Pétrole.

Le secteur Location, qui forme le domaine infrastructures et est implanté dans le centre de Hokkaido, a réalisé un chiffre d'affaires de 593 millions de yens, dont 414 millions classés en autres produits et non en produits tirés de contrats avec des clients, et un résultat sectoriel de 69 millions, lui aussi supérieur au plan. La société indique que le montant des marchés de travaux publics à Hokkaido a progressé de 7,1 % sur un an d'avril à juin et de 6,4 % dans le district d'Ishikari, sa zone principale, mais que la hausse tient largement aux travaux liés au Shinkansen de Hokkaido, alors que la croissance des dépenses de l'État, de la préfecture et des communes ralentissait ; elle a donc concentré ses efforts commerciaux sur les entreprises remportant des chantiers privés.

Domaine vert : deux secteurs au-dessus du plan, un toujours déficitaire

Le secteur Recyclage, actif dans tout Hokkaido, a réalisé un chiffre d'affaires de 467 millions de yens et un résultat sectoriel de 85 millions, au-dessus du plan. La société l'attribue à un important contrat d'intervention sur une fuite d'hydrocarbures dans son recyclage environnemental et à la hausse des prix de vente du fioul lourd régénéré et des ferrailles ferreuses et non ferreuses dans son recyclage de ressources. Le secteur Énergie domestique, qui vend au détail du GPL, du kérosène et d'autres combustibles domestiques dans le centre de Hokkaido, a réalisé un chiffre d'affaires de 526 millions et un résultat sectoriel de 49 millions, également au-dessus du plan, ce que la société attribue à la réduction des coûts. Elle décrit un marché difficile : les prix de l'énergie ont bondi sous l'effet des tensions au Moyen-Orient et de la faiblesse du yen, les prix de l'alimentation et des services ont continué d'augmenter et les ménages sont restés économes. Elle dit avoir gagné de nouveaux clients, surtout dans les maisons individuelles, et développé de nouvelles activités comme les produits verts et la rénovation.

Le secteur Énergie environnementale, rebaptisé ce trimestre à partir d'Énergie renouvelable sans autre changement, a réalisé un chiffre d'affaires de 175 millions de yens et une perte sectorielle de 16 millions, plus lourde que prévu ; les volumes vendus n'ont pas atteint le plan, la demande réelle n'ayant pas progressé comme attendu. La société indique néanmoins que les volumes ont augmenté de plus de 140 % sur un an et que la perte a été inférieure à celle de l'année précédente, sans donner de chiffres pour celle-ci. Le secteur vend des biocarburants, que la société décrit comme des carburants de substitution directe utilisables dans les moteurs à combustion existants, du fioul lourd régénéré à partir de lubrifiants usagés et d'autres déchets, ainsi qu'un carburant à compensation carbone ; il a exposé en mai à un salon de l'environnement au Tokyo Big Sight et prévoit de lancer un site de services à partir du deuxième trimestre. Ensemble, les trois secteurs du domaine vert ont apporté 1 168 millions de chiffre d'affaires et 118 millions de résultat sectoriel. En avril, deux sociétés du groupe, dont Fuji Kosan, ont par ailleurs commencé à mettre en pratique un modèle de recyclage des ressources qui valorise du toner usagé et des sous-produits du recyclage alimentaire dans les infrastructures routières, pour lequel une demande de brevet a été déposée.

Plus de trésorerie après le dividende

Le total du bilan a progressé de 794 millions de yens depuis la clôture de mars, à 23 147 millions. La trésorerie et les dépôts ont augmenté de 701 millions, à 5 774 millions, et l'actif immobilisé de 412 millions, à 8 888 millions, tandis que les effets, créances clients et actifs sur contrats ont reculé de 532 millions, à 7 241 millions ; les marchandises et produits finis sont passés de 582 à 787 millions. Le passif a augmenté de 322 millions, à 12 895 millions, surtout sous l'effet d'une hausse de 222 millions des effets et dettes fournisseurs, à 6 808 millions, et de 114 millions des dettes de location. Les emprunts et obligations totalisaient 2 464 millions, bien en deçà de la trésorerie. Les capitaux propres ont progressé de 471 millions, à 10 251 millions, le résultat net de 672 millions dépassant les 204 millions de dividendes versés, et le ratio de fonds propres s'est légèrement amélioré à 44,3 % contre 43,8 %.

Un semestre corrigé et un objectif annuel déjà dépassé par le trimestre

En même temps que ses résultats, la société a corrigé la prévision semestrielle publiée le 15 mai 2026, après avoir découvert une erreur dans le processus d'agrégation des chiffres consolidés utilisés pour l'établir. La prévision de chiffre d'affaires pour les six mois clos le 30 septembre 2026 reste de 34 000 millions de yens, mais celle de résultat opérationnel et de résultat ordinaire passe à 420 millions contre 300 millions (+40,0 %) et celle de résultat net à 250 millions contre 150 millions (+66,7 %), soit 37,88 yens par action contre 22,72. La prévision annuelle est inchangée : chiffre d'affaires de 80 000 millions (+6,6 %), résultat opérationnel de 1 000 millions (−15,5 %), résultat ordinaire de 950 millions (−20,0 %) et résultat net de 600 millions (−17,4 %), soit 90,92 yens par action. La société dit maintenir son plan initial pour les deux périodes en raison de la persistance des incertitudes, notamment au Moyen-Orient, et annoncera rapidement toute révision à la hausse qui deviendrait nécessaire.

Rapportée au premier trimestre, la prévision ne laisse rien pour le reste de l'exercice. Le résultat opérationnel de 1 052 millions représente déjà 105 % de l'objectif annuel et deux fois et demie le chiffre semestriel ; les prévisions impliquent donc une perte opérationnelle d'environ 632 millions au trimestre de juillet à septembre et une légère perte sur l'ensemble des neuf mois restants. Le résultat net de 672 millions dépasse lui aussi les objectifs de 250 millions pour le semestre et de 600 millions pour l'année. Le chiffre d'affaires, en revanche, ne représente que 22,5 % du montant annuel. Le rapport ne ventile pas la prévision par trimestre et n'explique pas pourquoi le résultat reculerait, au-delà des incertitudes qu'il évoque.

Au titre de l'exercice 3/2026, la société a versé un dividende final de 31,00 yens par action, seul paiement enregistré pour cet exercice puisqu'elle a été constituée en cours d'année. Pour l'exercice 3/2027, elle prévoit 31,00 yens d'acompte et 31,00 yens de solde, soit 62,00 yens au total, sans changement par rapport à sa prévision précédente et soit 68,2 % du bénéfice par action prévu. Au 30 juin 2026, 6 620 259 actions étaient émises, dont 20 732 actions autodétenues.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.