Nihon Denkei triple presque son résultat opérationnel du T1, à 961 millions de yens, avec des ventes en hausse de 23,4 % et des frais généraux quasi stables

Ventes en hausse de 23,4 %, frais généraux de 2,0 % : l'écart est allé au résultat opérationnel

Nihon Denkei Co., Ltd. (TSE : 9908), négociant en instruments de mesure électronique, alimentations électriques et équipements d'essais environnementaux, a publié le 7 août 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mars 2027 — les trois mois du 1^er avril au 30 juin 2026 — selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 23,4 % à 29 975 millions de yens, le résultat opérationnel de 190,5 % à 961 millions, le résultat ordinaire de 299,4 % à 1 007 millions, et le résultat attribuable aux actionnaires de la société mère est passé à 552 millions contre 35 millions, un bond que le rapport n'exprime pas en pourcentage. Le bénéfice par action s'est établi à 48,67 yens contre 3,10. Le rapport désigne la Bourse de Tokyo comme lieu de cotation.

Le résultat ne s'est pas fait au niveau de la marge brute. Le coût des ventes a augmenté de 24,0 % à 25 816 millions, un peu plus vite que les ventes, si bien que la marge brute en valeur a progressé de 20,0 % à 4 159 millions et que le taux de marge brute a reculé de 14,3 % à 13,9 %, un repli que la société qualifie elle-même de léger. Il s'est fait plus bas : les frais commerciaux, généraux et administratifs n'ont progressé que de 2,0 %, à 3 197 millions contre 3 135 millions, alors que la société dit investir activement dans son personnel par des hausses de salaires et des recrutements. La marge brute a gagné 692 millions et ces frais seulement 61 millions, ce qui a porté le résultat opérationnel 630 millions plus haut et la marge opérationnelle à 3,2 % contre 1,4 %. Le rapport attribue la croissance des ventes aux commandes captées dans les domaines porteurs : investissements d'équipement et de R&D liés à l'automobile, demande liée à l'IA et aux semi-conducteurs, et investissements liés à la hausse des budgets de défense.

Sous la ligne opérationnelle, un retournement de change et une indemnité perçue

Les éléments non opérationnels ont apporté 45 millions en net, contre une charge nette de 78 millions un an plus tôt. La faiblesse du yen a dégagé un gain de change de 27 millions, contre une perte de change de 58 millions au même trimestre de l'exercice précédent, et la société a comptabilisé 40 millions d'indemnités reçues, poste absent un an plus tôt. Les charges d'intérêts ont presque doublé, à 81 millions contre 43 millions. Le résultat ordinaire a ainsi atteint 1 007 millions, en hausse de 755 millions. Les éléments exceptionnels ont été négligeables, le résultat avant impôts s'est établi à 1 008 millions et, après 435 millions d'impôts — environ 43 % du résultat avant impôts —, le résultat trimestriel s'est élevé à 572 millions, dont 19 millions revenant aux participations ne donnant pas le contrôle.

Le résultat global s'est élevé à 1 143 millions contre une perte de 354 millions un an plus tôt. Les plus-values latentes sur titres y ont contribué pour 370 millions et les écarts de conversion pour 200 millions, alors qu'au même trimestre de l'exercice précédent la conversion avait à elle seule retranché 449 millions.

Le Japon fait l'essentiel ; le résultat de la Chine a reculé

Les trois secteurs sont géographiques et définis par l'entité vendeuse : les ventes du Japon à des clients étrangers sont donc comptabilisées au Japon ; les chiffres incluent les opérations intersectorielles. Le Japon a progressé de 22,4 % à 23 778 millions, avec un résultat sectoriel de 1 304 millions contre 705 millions, en hausse de 84,8 % ; le rapport évoque les investissements soutenus de ses principaux clients dans les véhicules de nouvelle génération, le développement de l'ADAS et de la conduite autonome, l'IA et les semi-conducteurs, la défense et les communications à haut débit et grande capacité. La Chine a progressé de 18,3 % à 4 829 millions, mais son résultat est tombé à 42 millions contre 59 millions : les deux filiales commerciales de Shanghai ont dégagé des bénéfices solides grâce à une prise de commandes renforcée malgré un ralentissement persistant, tandis que la filiale de Shanghai qui exploite un laboratoire d'essais sous contrat a connu des difficultés. Les autres régions ont progressé de 7,2 % à 2 352 millions, avec un résultat de 188 millions contre 138 millions ; les filiales commerciales de Thaïlande et d'Indonésie sont restées solides, celles de Corée du Sud et du Vietnam ont gagné moins mais conservé un certain niveau, et la filiale commerciale américaine a peiné.

La ventilation par produits montre d'où est venue la croissance. Les instruments de mesure électronique, cœur de l'activité, ont progressé de 59,0 % à 13 145 millions, et les équipements environnementaux, d'évaluation et d'essai de 59,4 % à 2 666 millions ; les PC et produits associés ont gagné 31,9 % à 2 230 millions et les composants électroniques et mécaniques 15,8 % à 5 119 millions. À l'inverse, les équipements de fabrication, de transformation et d'inspection ont reculé de 34,0 % à 2 042 millions, la mesure par image et l'observation de surface de 9,7 % à 1 097 millions, et les autres produits de 6,5 % à 3 673 millions. Les ventes à l'étranger sont passées à 7 777 millions contre 6 605 millions, mais leur part du chiffre d'affaires consolidé a reculé de 27,2 % à 25,9 %.

Les commandes ont devancé les ventes et le carnet a gagné un tiers

Les commandes reçues ont progressé de 23,5 % à 39 294 millions, dépassant de 9 319 millions les ventes du trimestre, si bien que le carnet de commandes s'établissait à 54 204 millions au 30 juin 2026, 32,7 % au-dessus des 40 861 millions d'un an plus tôt et au-dessus des 44 885 millions du 31 mars 2026. Le trimestre ouvre la dernière année du plan à moyen terme INNOVATION2030 Ver.2.0, par lequel la société vise une croissance stable de son cœur de métier des instruments de mesure électronique, une offre de systèmes renforcée, l'expansion vers les marchés en croissance et le développement mondial.

Un bilan réduit par l'encaissement des créances et le paiement des fournisseurs

Le total de l'actif a diminué de 3 000 millions depuis le 31 mars 2026, à 75 821 millions. Les effets et créances clients ont reculé de 8 604 millions, en partie compensés par une hausse de 3 513 millions des créances enregistrées électroniquement et de 2 185 millions des marchandises et produits finis ; la trésorerie et les dépôts sont revenus à 6 509 millions contre 8 193 millions. Au passif, les effets et dettes fournisseurs ont reculé de 7 921 millions, tandis que les emprunts à court terme augmentaient de 4 485 millions à 19 648 millions et que les emprunts à long terme baissaient de 553 millions. Les capitaux propres ont augmenté de 403 millions à 33 845 millions, principalement parce que les autres éléments du résultat global cumulés ont progressé de 564 millions, et avec un actif plus faible le ratio de fonds propres s'est amélioré de 41,6 % à 43,9 %. La société n'a pas établi de tableau des flux de trésorerie trimestriel ; les amortissements du trimestre se sont élevés à 122 millions.

Prévisions inchangées, le premier trimestre à la moitié du plan semestriel

Nihon Denkei a maintenu les prévisions publiées le 13 mai 2026 avec ses résultats de l'exercice 3/2026. Pour le semestre clos le 30 septembre 2026, elle attend un chiffre d'affaires de 60 000 millions (+14,7 %), un résultat opérationnel de 2 050 millions (+64,4 %), un résultat ordinaire de 2 050 millions (+68,0 %) et un résultat attribuable aux actionnaires de 1 250 millions (+67,0 %). Pour l'ensemble de l'exercice, elle vise un chiffre d'affaires de 136 000 millions (+2,1 %), un résultat opérationnel de 5 200 millions (+4,6 %), un résultat ordinaire de 5 200 millions (+2,4 %) et un résultat attribuable aux actionnaires de 3 500 millions (−4,1 %), soit 308,29 yens par action. Le premier trimestre a réalisé 50,0 % du chiffre d'affaires prévu pour le semestre, 46,9 % du résultat opérationnel prévu et 49,1 % du résultat ordinaire prévu ; rapporté à l'exercice complet, il en couvre 22,0 % pour les ventes et 18,5 % pour le résultat opérationnel. La société prévient que les craintes inflationnistes, la situation politique et les risques géopolitiques, notamment au Moyen-Orient, maintiennent une forte incertitude et que ses résultats pourraient varier sensiblement.

La prévision de dividende est également inchangée : 54,00 yens à mi-exercice et 55,00 yens en fin d'exercice, soit 109,00 yens sur l'année contre 97,00 pour l'exercice 3/2026 (43,00 à mi-exercice et 54,00 en fin d'exercice), en hausse de 12,4 %. Rapporté aux 308,29 yens de bénéfice par action prévus, cela représente un taux de distribution d'environ 35 %.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.