Le chiffre d'affaires semestriel de FUJI Japan chute de 21,7% avec l'effondrement des commandes, et une plus-value de l'an dernier transforme le bénéfice en perte

Les commandes ont reculé, et toutes les lignes de résultat avec elles

FUJI Japan Co., Ltd. (TSE : 1449) a publié le 10 août 2026 ses comptes sociaux semestriels de l'exercice 12/2026, couvrant la période du 1^er janvier au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a reculé de 21,7% à 443,0 millions de ¥, composé de 409,1 millions de ¥ de travaux achevés et de 33,8 millions de ¥ de ventes de matériaux. Le bénéfice brut a reculé de 21,6% à 132,7 millions de ¥ ; les frais commerciaux et administratifs ont baissé de 11,5% à 157,4 millions de ¥, mais pas assez, laissant une perte opérationnelle de 24,8 millions de ¥ contre 8,7 millions de ¥ et une perte courante de 25,6 millions de ¥ contre 10,2 millions de ¥.

C'est au bas du compte que la comparaison annuelle cesse de parler d'exploitation. La société a publié une perte nette semestrielle de 25,8 millions de ¥, contre un bénéfice de 148,1 millions de ¥ un an plus tôt — mais ce chiffre reposait sur une plus-value de 243,8 millions de ¥ sur la cession d'immobilisations, atténuée par 7,8 millions de ¥ de frais de déménagement de bureaux. Cession mise à part, les deux semestres étaient déficitaires au niveau du résultat courant. Le résultat avant impôt s'établit à une perte de 25,3 millions de ¥ contre un bénéfice de 225,8 millions de ¥.

La direction a attribué la baisse du chiffre d'affaires à un net recul des prises de commandes. Le soutien public à la rénovation de logements a accru l'intérêt des consommateurs pour cette catégorie, indique-t-elle, mais les prix élevés des matériaux, l'inflation persistante et l'effet de la hausse des taux directeurs ont déprimé le moral des ménages, tandis que la pénurie de main-d'œuvre s'est aggravée.

Le Kanto s'effondre ; seules les petites activités progressent

La rénovation de façades, cœur de métier, a vu son chiffre d'affaires reculer de 24,7% à 348,1 millions de ¥ et son résultat sectoriel chuter de 65,4% à 13,2 millions de ¥. La répartition régionale montre l'inégalité du recul : Hokkaidō, servi par l'agence de Sapporo, a reculé de 11,9% à 229,4 millions de ¥ ; le Tōhoku, depuis Sendai, de 20,3% à 96,4 millions de ¥ ; et le Kantō, depuis Yokohama, de 72,5% à 22,2 millions de ¥.

Les deux secteurs les plus petits ont pris la direction inverse, ou presque. Les autres travaux de rénovation ont vu leur chiffre d'affaires croître de 14,3% à 61,1 millions de ¥ et leur résultat sectoriel de 11,3% à 9,5 millions de ¥, avec un flux régulier de commandes de clients entreprises comme particuliers. La vente de matériaux a reculé de 32,4% à 33,8 millions de ¥, avec un résultat sectoriel en baisse de 66,7% à 1,2 million de ¥. Les frais de siège non affectés aux secteurs ont atteint 48,6 millions de ¥ contre 58,8 millions de ¥.

La trésorerie amputée d'un quart

Le total de l'actif a reculé de 40,3 millions de ¥ à 613,8 millions de ¥. L'actif circulant a cédé 25,3 millions de ¥ à 360,5 millions de ¥ — la trésorerie a baissé de 60,9 millions de ¥ et les créances de 4,6 millions de ¥, tandis que les créances sur travaux achevés et actifs de contrat progressaient de 39,9 millions de ¥ — et l'actif immobilisé a baissé de 15,0 millions de ¥ à 253,2 millions de ¥ sous l'effet des amortissements. Les passifs ont reculé de 8,1 millions de ¥ à 277,1 millions de ¥, les dettes sur travaux augmentant de 37,2 millions de ¥ face à des baisses des dettes fournisseurs, des charges à payer, de l'impôt à payer et de la dette longue.

Les capitaux propres ont reculé de 32,1 millions de ¥ à 336,6 millions de ¥, reflet de la perte semestrielle et du versement d'un dividende de 6,4 millions de ¥ — un dividende commémoratif de 3,00 ¥ par action décidé le 12 février 2026. Le ratio de fonds propres a cédé à 54,8% contre 56,4%. Les flux d'exploitation ont été une sortie de 35,8 millions de ¥ contre 39,4 millions de ¥ un an plus tôt ; l'investissement une sortie de 0,2 million de ¥ contre une entrée de 290,6 millions de ¥, où se lit à nouveau la cession immobilière ; le financement une sortie de 25,0 millions de ¥. La trésorerie et équivalents s'établissent à 124,9 millions de ¥ en fin de semestre.

La note sur la continuité d'exploitation

Le rapport semestriel répète une information que les investisseurs devraient lire attentivement. La société indique qu'après quatre exercices consécutifs de pertes opérationnelles jusqu'à l'exercice précédent, il existe des faits ou circonstances soulevant des doutes importants sur sa capacité à poursuivre son exploitation. Elle travaille à résoudre cette situation — en poussant la vente de ses propres produits manufacturés pour conquérir de nouveaux clients, en étendant les contrats récurrents avec les clients existants et en intensifiant son approche des clients entreprises tant pour la vente de matériaux que pour les travaux — mais indique que la situation n'était pas résolue à la date de clôture semestrielle.

Elle conclut néanmoins qu'aucune incertitude significative n'existe, au motif que son solde de trésorerie et les lignes de crédit obtenues auprès de ses banques ne laissent aucune inquiétude sur le financement à court terme. La prévision annuelle est inchangée par rapport à celle publiée avec les comptes de l'exercice 12/2025. À noter que ce métier est saisonnier : les commandes de travaux de façade baissent en hiver et en été et augmentent au printemps et à l'automne, de sorte que les premier et troisième trimestres sont structurellement les plus faibles.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.