Le résultat opérationnel trimestriel de MatsukiyoCocokara progresse de 8,5% et le réseau dépasse 3 650 magasins

Les deux enseignes ont amélioré leur résultat

MatsukiyoCocokara & Co. (TSE : 3088) a publié le 10 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant la période du 1^er avril au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 5,7% à 289 348 millions de ¥, l'EBITDA de 8,9% à 27 662 millions de ¥ et le résultat opérationnel de 8,5% à 21 487 millions de ¥. Le résultat courant a gagné 8,8% à 22 822 millions de ¥ et le résultat net attribuable aux actionnaires 14,9% à 14 865 millions de ¥, soit un bénéfice par action de 37,59 ¥ contre 32,30 ¥.

L'activité du groupe Matsumotokiyoshi, qui fournit près des deux tiers des ventes de détail, a vu son chiffre d'affaires croître de 4,8% à 183 891 millions de ¥ et son résultat sectoriel de 12,3% à 16 100 millions de ¥. La direction a mis en avant les quelque 173 millions de points de contact clients dont dispose désormais le groupe, l'intégration des magasins avec l'application et la boutique en ligne, et un programme de marque propre qui a marqué les dix ans de l'enseigne matsukiyo par une nouvelle vision de marque, des emballages redessinés et de nouvelles gammes dont la ligne diététique et de soin quotidien SPICA. L'enseigne a clos juin avec 1 992 magasins au Japon, dont 488 avec comptoir d'officine, plus 105 à l'étranger : 37 en Thaïlande, 24 à Taïwan, 21 au Vietnam, 19 à Hong Kong, trois en Malaisie et un à Guam.

L'activité du groupe Cocokara Fine a maintenu son chiffre d'affaires quasiment stable à 97 453 millions de ¥ tout en portant son résultat sectoriel en hausse de 9,0% à 5 436 millions de ¥, fruit d'un effort délibéré sur la rentabilité par redéploiement du personnel et un programme de fermetures-ouvertures. Cocokara Fine Healthcare a absorbé Iwasaki Kokendo le 1^er avril 2026 et l'enseigne a terminé le trimestre avec 1 527 magasins, dont 538 avec officine.

Un troisième segment de détail apparaît

L'activité AndCompany — la holding intermédiaire créée l'an dernier autour de Shinseido Pharmacy — apparaît pour la première fois sur un trimestre plein, avec 6 181 millions de ¥ de chiffre d'affaires et 12 millions de ¥ de résultat sectoriel. Elle a absorbé Universal Drug, chaîne de 19 magasins à Tokyo et Saitama, le 1^er avril 2026, et a terminé juin avec 131 magasins, dont 97 officines. Le groupe présente ce véhicule comme une structure de "fédération" destinée à faciliter le ralliement de chaînes indépendantes.

Le chiffre d'affaires du segment support de gestion a augmenté de 17,2% à 216 330 millions de ¥ et son résultat sectoriel a bondi de 146,8% à 43 060 millions de ¥, mais aucun de ces montants ne survit à la consolidation : ce segment achète la marchandise pour les sociétés opérationnelles et en perçoit les dividendes, et la ligne d'ajustements a éliminé 214 509 millions de ¥ de chiffre d'affaires et 43 122 millions de ¥ de résultat. AppBrew, exploitant de la plateforme média cosmétique LIPS, y a été consolidée pour la première fois.

Moins d'actions, un bilan resserré, un ratio de fonds propres plus élevé

Le total du bilan a reculé de 18 878 millions de ¥ à 736 953 millions de ¥, une baisse de 18 273 millions de ¥ de la trésorerie, de 5 814 millions de ¥ des titres de placement et de 3 510 millions de ¥ des créances l'emportant sur une hausse de 6 453 millions de ¥ des stocks. Les passifs ont diminué de 12 265 millions de ¥ à 199 114 millions de ¥, essentiellement par une baisse de 12 236 millions de ¥ de l'impôt à payer et de 2 496 millions de ¥ de la provision pour primes. Les capitaux propres ont cédé 6 612 millions de ¥ à 537 838 millions de ¥ : les réserves ont gagné 4 726 millions de ¥, mais la prime d'émission a reculé de 10 544 millions de ¥, le groupe ayant annulé des actions autodétenues, ramenant le nombre d'actions émises de 410 275 830 à 405 658 130.

Les actifs s'étant contractés plus vite que les fonds propres, le ratio de fonds propres a gagné un point plein, à 72,9%. Des dépréciations de 115 millions de ¥ ont été comptabilisées sur le trimestre, dont 85 millions de ¥ chez Matsumotokiyoshi et 30 millions de ¥ chez Cocokara Fine — trop faibles pour modifier le tableau.

La prévision annonce un deuxième trimestre plus faible

La société a maintenu la prévision publiée le 13 mai 2026 : pour l'exercice clos en mars 2027, des ventes nettes de 1 155 000 millions de ¥ (+3,4%), un EBITDA de 113 000 millions de ¥ (+4,1%), un résultat opérationnel de 87 500 millions de ¥ (+3,0%), un résultat courant de 91 500 millions de ¥ (+1,8%) et un résultat net de 59 000 millions de ¥ (+5,8%), soit 149,18 ¥ par action.

Ce sont les chiffres semestriels qu'il faut lire de près. La prévision pour les six mois à fin septembre porte sur 572 000 millions de ¥ de ventes (+4,2%) mais un résultat opérationnel de 39 500 millions de ¥, en repli de 2,3%, et un résultat courant de 41 500 millions de ¥, en baisse de 2,9%. Rapporté à un premier trimestre en hausse de 8,5% au niveau opérationnel, cela signifie que la direction anticipe un recul au deuxième trimestre. La prévision de dividende annuel s'établit à 56,00 ¥ par action, en deux versements de 28,00 ¥, contre 50,00 ¥ pour l'exercice 3/2026 — une hausse de 12,0%, elle aussi inchangée.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.