La licence prend le pas sur la boutique
Sanrio Company, Ltd. (TSE : 8136) a publié le 10 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant la période du 1er avril au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 20,7% à 52 035 millions de ¥, le bénéfice brut de 17,0% à 40 683 millions de ¥ et le résultat opérationnel de 11,1% à 22 435 millions de ¥. Le résultat courant a gagné 12,0% à 22 624 millions de ¥ et le résultat net attribuable aux actionnaires 9,3% à 15 516 millions de ¥.
La répartition entre les deux sources de revenus du groupe a nettement basculé vers la licence. Les redevances facturées à des clients externes ont augmenté de 23,0% à 26 838 millions de ¥, tandis que les ventes d'articles et autres ont gagné 18,5% à 25 197 millions de ¥ : les redevances fournissent désormais un peu plus de la moitié du chiffre d'affaires du groupe. Une redevance ne supportant quasiment aucun coût des ventes, ce changement de composition explique que le bénéfice brut ait progressé plus vite que les ventes, alors même que le coût des ventes du côté des articles augmentait de 36,3% à 11 352 millions de ¥.
La direction a attribué cette progression à l'étendue du portefeuille de personnages plutôt qu'à Hello Kitty seule. Pompompurin, qui fête ses 30 ans, a remporté le classement des personnages Sanrio 2026, et l'audience du groupe sur les réseaux sociaux a dépassé 100 millions d'abonnés dans le monde. Le programme de fidélité commun Sanrio+ comptait environ 3,48 millions de membres fin juin, soit quelque 220 000 de plus que fin mars.
Le Japon et l'Europe portent le trimestre
Le Japon, premier segment du groupe, a porté ses revenus externes en hausse de 20,2% à 29 420 millions de ¥ et son résultat sectoriel de 25,1% à 14 915 millions de ¥. La fréquentation des magasins a fortement augmenté, la licence est restée solide en articles ménagers, jouets en capsule, confiserie et bazar, et Sanrio Puroland a enregistré sa meilleure affluence pour un premier trimestre grâce à deux événements saisonniers et à un programme anniversaire Pompompurin. Les manifestations du 35e anniversaire de Harmonyland ont soutenu les ventes, mais le résultat y a été freiné par des renforts de personnel et des travaux.
L'Europe a été la région la plus dynamique, avec un chiffre d'affaires en hausse de 56,0% à 3 346 millions de ¥ et un résultat sectoriel en progression de 38,8% à 855 millions de ¥, portés par des licenciés de la fast fashion, de la papeterie et du jouet et par la stratégie multi-personnages. L'Amérique du Sud a vu ses revenus croître de 70,0% à 1 073 millions de ¥ grâce à l'habillement, à la santé-beauté, à la papeterie, aux accessoires et à la maroquinerie, pour un résultat sectoriel en hausse de 11,6% à 280 millions de ¥.
Deux régions en hausse de ventes mais en baisse de résultat
L'Amérique du Nord n'a augmenté ses revenus que de 6,0% à 6 133 millions de ¥ et a vu son résultat sectoriel chuter de 19,9% à 2 202 millions de ¥. Les licences de jouets et d'habillement ont fortement progressé, aidées par des collaborations avec d'autres personnages populaires, mais la société a organisé des opérations promotionnelles avec la MLB, la NHL, la NBA, la NFL et la MLS pour élargir son audience, et les dépenses commerciales associées ont dépassé le gain de chiffre d'affaires.
L'Asie, deuxième région du groupe, a vu ses revenus croître de 19,8% à 12 061 millions de ¥, mais son résultat sectoriel reculer de 4,9% à 5 510 millions de ¥ en raison de frais commerciaux et administratifs plus élevés. La Chine a étendu la licence au-delà du jouet vers la décoration et les articles de cuisine tout en développant son réseau de magasins et une gamme propre au marché local ; la Corée, Taïwan, Hong Kong, Macao et l'Asie du Sud-Est ont toutes progressé, Kuromi, My Melody et Cinnamoroll gagnant du terrain aux côtés de Hello Kitty. À noter que toutes les filiales étrangères clôturent leurs comptes en décembre : leur contribution au trimestre couvre donc la période de janvier à mars 2026.
Coûts, affaire de gouvernance et bilan
Les frais commerciaux et administratifs ont augmenté de 25,3% à 18 248 millions de ¥, nettement plus vite que les 20,7% de croissance des ventes : c'est l'arithmétique qui explique un résultat opérationnel progressant deux fois moins vite que le chiffre d'affaires. Sous la ligne opérationnelle, le groupe a supporté 216 millions de ¥ d'indemnités transactionnelles et 20 millions de ¥ de frais liés à l'enquête spéciale sur la perception indue de rémunération par un ancien directeur général délégué ; Sanrio a engagé le 30 juillet 2026 une action en dommages et intérêts contre l'intéressé et indique déployer des mesures de gouvernance à l'échelle du groupe. Le résultat global de 16 619 millions de ¥ a progressé de 41,4%, flatté par 1 402 millions de ¥ d'écarts de conversion positifs.
Le total du bilan s'établit à 247 713 millions de ¥ en fin de trimestre, soit 13 029 millions de ¥ de plus qu'au 31 mars, principalement grâce à une hausse de 10 633 millions de ¥ de la trésorerie et des dépôts. Les passifs ont augmenté de 5 624 millions de ¥ à 84 337 millions de ¥ et les capitaux propres de 7 404 millions de ¥ à 163 375 millions de ¥. Le ratio de fonds propres a cédé 0,5 point, à 65,9%.
Prévision intacte après un départ rapide
Sanrio a maintenu la prévision publiée le 23 juin 2026. Pour l'exercice clos en mars 2027, le groupe attend des ventes nettes de 229 800 millions de ¥ (+18,4%), un résultat opérationnel de 89 500 millions de ¥ (+15,0%), un résultat courant de 90 200 millions de ¥ (+13,7%) et un résultat net de 63 800 millions de ¥ (+16,8%), soit un bénéfice par action de 52,62 ¥. Le premier trimestre a donc apporté 22,6% du chiffre d'affaires prévu et 25,1% du résultat opérationnel prévu. L'objectif semestriel est de 107 200 millions de ¥ de ventes et 42 300 millions de ¥ de résultat opérationnel.
La société a réalisé le 1er avril 2026 une division du nominal à raison de cinq pour une, et le bénéfice par action de 12,80 ¥ contre 11,96 ¥ est exprimé après division. La prévision de dividende est de 16,00 ¥ par action pour l'exercice 3/2027, composée d'un acompte de 8,00 ¥ et d'un solde de 8,00 ¥ ; les 69,00 ¥ versés au titre de l'exercice 3/2026 sont un montant antérieur à la division et ne sont pas directement comparables.
| Indicateur | T1 ex. 3/2027 | T1 ex. 3/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes (millions de ¥) | 52 035 | 43 097 | +20,7 % |
| Bénéfice brut (millions de ¥) | 40 683 | 34 765 | +17,0 % |
| Frais commerciaux et administratifs (millions de ¥) | 18 248 | 14 567 | +25,3 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 22 435 | 20 198 | +11,1 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 22 624 | 20 205 | +12,0 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | 15 516 | 14 190 | +9,3 % |
| Résultat global (millions de ¥) | 16 619 | 11 755 | +41,4 % |
| BPA (¥) | 12,80 | 11,96 | +7,0 % |
| Japon — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 29 420 | 24 468 | +20,2 % |
| Japon — résultat sectoriel (millions de ¥) | 14 915 | 11 927 | +25,1 % |
| Europe — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 3 346 | 2 145 | +56,0 % |
| Europe — résultat sectoriel (millions de ¥) | 855 | 616 | +38,8 % |
| Amérique du Nord — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 6 133 | 5 788 | +6,0 % |
| Amérique du Nord — résultat sectoriel (millions de ¥) | 2 202 | 2 750 | -19,9 % |
| Amérique du Sud — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 1 073 | 631 | +70,0 % |
| Amérique du Sud — résultat sectoriel (millions de ¥) | 280 | 251 | +11,6 % |
| Asie — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 12 061 | 10 065 | +19,8 % |
| Asie — résultat sectoriel (millions de ¥) | 5 510 | 5 794 | -4,9 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 247 713 | 234 684 | +5,6 % |
| Actif net (millions de ¥) | 163 375 | 155 971 | +4,7 % |
| Ratio de fonds propres | 65,9 % | 66,4 % | -0,5 pt |
| Prévision ex. 3/2027 — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 229 800 | — | +18,4 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat opérationnel (millions de ¥) | 89 500 | — | +15,0 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat courant (millions de ¥) | 90 200 | — | +13,7 % |
| Prévision ex. 3/2027 — résultat net (millions de ¥) | 63 800 | — | +16,8 % |
| Prévision ex. 3/2027 — BPA (¥) | 52,62 | — | — |
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