Le résultat opérationnel trimestriel de Hokuto fait plus que doubler, mais le résultat net chute de 67%

Des prix fermes portent la récolte japonaise

Hokuto Corporation (TSE : 1379) a publié le 12 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant la période du 1^er avril au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 4,4% à 19 343 millions de ¥, le bénéfice brut de 6,3% à 4 645 millions de ¥ et le résultat opérationnel de 136,8% à 418 millions de ¥, les frais commerciaux et administratifs restant quasi stables à 4 227 millions de ¥ contre 4 191 millions.

Les champignons au Japon, qui fournissent environ cinq huitièmes des ventes du groupe, ont augmenté leur chiffre d'affaires de 2,6% à 12 095 millions de ¥ et leur résultat sectoriel de 47,7% à 673 millions de ¥. La direction attribue cette amélioration à la fermeté des prix après la Golden Week, lorsque le mauvais temps a tendu le marché des légumes, ainsi qu'à la poursuite de la réduction des coûts de culture. Les volumes de production reculent légèrement : bunashimeji, variété Bunapy comprise, 10 695 tonnes (−1,0%) ; eryngii, 3 877 tonnes (−5,9%) ; et maitake, 3 516 tonnes (−4,9%). En mai, la société a pris le contrôle de Funagata Mushroom Ltd, troisième producteur de champignons de Paris au Japon, afin d'élargir sa gamme.

Les champignons à l'international rendent presque tout le bénéfice de l'an dernier

L'activité internationale a été le point faible du trimestre : le chiffre d'affaires est resté quasi stable à 1 820 millions de ¥ (−0,1%) tandis que le résultat sectoriel chutait de 64,2% à 82 millions de ¥. Aux États-Unis, HOKTO KINOKO COMPANY a vu la consommation faiblir avec la hausse du prix de l'essence liée à la situation au Moyen-Orient, et a perdu un appel d'offres face à un client qui achetait auparavant en direct ; elle a en revanche commencé à livrer une partie du territoire du groupe Kroger. À Taïwan, un gros client a annulé une opération promotionnelle prévue et l'effondrement des prix des légumes a laissé la filiale avec des stocks excédentaires à écouler en promotion. L'unité malaisienne est restée sous son plan de ventes mais a nettement réduit sa perte opérationnelle.

Les deux segments plus modestes se sont améliorés. Les produits alimentaires transformés ont vu leur chiffre d'affaires croître de 6,3% à 1 779 millions de ¥ et leur résultat sectoriel de 138,4% à 39 millions de ¥, portés par une demande soutenue de la restauration et du traiteur, une reprise des ventes en supérettes et la forte progression des plats cuisinés vendus en ligne. Les matériaux chimiques et industriels — emballages, matériaux industriels et agricoles — ont ajouté 12,7% de chiffre d'affaires à 3 647 millions de ¥ et 74,5% de résultat à 188 millions de ¥, après répercussion de révisions tarifaires auprès des clients pour compenser la hausse des coûts d'achat.

Pourquoi le résultat net recule quand le résultat courant se multiplie

L'écart entre la ligne opérationnelle et la ligne nette est entièrement non opérationnel et exceptionnel. Sous le résultat opérationnel, une perte de change de 207 millions de ¥ l'an dernier est devenue un gain de 106 millions, portant les produits non opérationnels à 405 millions de ¥ contre 226 millions et ramenant les charges non opérationnelles à 45 millions contre 255 millions — de quoi porter le résultat courant à 777 millions de ¥ contre 147 millions. Les produits exceptionnels n'ont en revanche atteint que 2 millions de ¥, contre 1 898 millions un an plus tôt, lorsque la société avait comptabilisé 1 896 millions de ¥ d'indemnité d'assurance après un incendie, aux côtés d'une perte incendie de 56 millions. Le bénéfice par action ressort à 14,44 ¥ contre 43,43 ¥.

Le total du bilan a augmenté de 2 003 millions de ¥, à 115 729 millions, dont 984 millions d'actifs courants et 1 018 millions d'actifs immobilisés. Le passif a progressé de 2 423 millions, à 51 225 millions, principalement du fait de 4 003 millions d'emprunts à court terme et de 1 122 millions de dettes diverses, face à une baisse de 2 438 millions des impôts à payer. Les capitaux propres ont reculé de 0,6%, à 64 504 millions de ¥, et le ratio de fonds propres est revenu à 55,7% contre 57,1%.

Prévision maintenue, dividende en hausse

Hokuto a laissé inchangée la prévision publiée le 15 mai 2026. Pour l'exercice clos en mars 2027, la société attend des ventes nettes de 88 100 millions de ¥ (+2,5%), un résultat opérationnel de 7 260 millions (+3,3%), un résultat courant de 7 650 millions (−6,6%) et un résultat net de 5 250 millions (−25,1%), soit un bénéfice par action de 167,22 ¥. Le premier semestre est attendu à 38 900 millions de ¥ de ventes, 110 millions de résultat opérationnel et une perte nette de 94 millions — rappel que le profit de Hokuto se concentre sur le second semestre, plus froid, quand la demande de champignons culmine.

La prévision de dividende s'établit à 62,00 ¥ par action pour l'exercice, soit 10,00 ¥ d'acompte et 52,00 ¥ de solde, contre 55,00 ¥ versés au titre de l'exercice 3/2026. Cela représente une hausse de 12,7% et reste, là aussi, inchangé par rapport à la prévision de mai.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.