Les ventes trimestrielles de Rasa Industries bondissent de 31% grâce au phosphore de haute pureté, mais la prévision laisse attendre un deuxième trimestre plus lent

Le phosphore pour puces porte le trimestre

Rasa Industries, Ltd. (TSE : 4022) a publié le 12 août 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant la période du 1^er avril au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 30,9% à 13 709 millions de ¥, le résultat opérationnel de 37,0% à 1 805 millions de ¥, le résultat courant de 28,1% à 1 863 millions et le résultat net part du groupe de 20,5% à 1 312 millions, pour un bénéfice par action de 33,60 ¥ contre 27,91 ¥. Le résultat global a plus que doublé, à 1 251 millions de ¥ contre 509 millions.

Les produits chimiques, qui fournissent plus de cinq sixièmes des ventes du groupe, ont augmenté leur chiffre d'affaires de 31,3% à 11 700 millions de ¥ et leur résultat sectoriel de 22,3% à 1 665 millions de ¥. Parmi les produits phosphorés, les qualités générales d'acide phosphorique ont reculé mais les qualités de haute pureté vendues aux clients du semi-conducteur ont progressé au Japon comme à l'étranger. Les floculants ont bénéficié d'une demande régulière des services d'eau potable, et les matières premières pour condensateurs ont apporté du volume supplémentaire. Que le résultat croisse moins vite que le chiffre d'affaires signale un mix davantage porté par les volumes que par les prix.

Les matériaux électroniques triplent presque leur résultat

Les matériaux électroniques ont été le segment le plus dynamique, avec un chiffre d'affaires en hausse de 82,2% à 850 millions de ¥ et un résultat sectoriel en hausse de 186,2% à 295 millions de ¥. L'unité fournit des matériaux inorganiques de haute pureté pour semi-conducteurs composés : phosphore rouge, indium et oxyde de bore ont tous progressé sur un marché ferme, et le gallium a ajouté des ventes au comptant aux volumes contractés. Sur ces chiffres, le segment dégage désormais une marge d'environ un tiers, la plus élevée du groupe.

Les machines ont vu leur chiffre d'affaires croître de 20,0% à 909 millions de ¥ et le million de ¥ symbolique de résultat sectoriel de l'an dernier devenir 29 millions. Les engins de construction — concasseurs, vente d'installations et usinage de précision — se sont bien tenus, tandis que les machines de génie civil, essentiellement des tunneliers pour l'assainissement, sont restées un peu molles en vente comme en location, tout en dépassant l'an dernier. Les autres activités ont reculé : le chiffre d'affaires a baissé de 26,8% à 248 millions et le résultat de 18,2% à 175 millions, la régénération de catalyseurs de raffinage ayant diminué, la location immobilière restant à peu près stable. Les coûts centraux non affectés se sont établis à 361 millions de ¥ contre 364 millions.

Bilan et capital

L'actif circulant a augmenté de 1 115 millions de ¥, à 25 761 millions, les créances clients progressant de 556 millions, les créances électroniques de 250 millions et les stocks de 233 millions. L'actif immobilisé a crû de 378 millions, à 25 706 millions, dont 396 millions d'immobilisations corporelles, portant le total de l'actif à 51 467 millions. Le passif a progressé de 1 149 millions, à 19 282 millions : les autres passifs courants, essentiellement acomptes reçus et dettes diverses, ont ajouté 1 064 millions et les dettes fournisseurs 270 millions, tandis que les emprunts à court et long terme reculaient ensemble de 348 millions. Les capitaux propres ont crû de 344 millions, à 32 185 millions de ¥, le profit trimestriel de 1 312 millions dépassant les 906 millions de dividendes versés ; le ratio de fonds propres revient à 62,5% contre 63,7%.

L'exercice est le dernier du Plan de gestion à moyen terme 2026, que la société présente comme la phase de « semis » de son ambition plus longue RasaVision2033, l'efficacité du capital et la rentabilité des activités cœur et de croissance étant les priorités affichées.

Prévision inchangée — et exigeante au regard du rythme actuel

Rasa a laissé inchangée la prévision publiée le 14 mai 2026. Pour l'exercice clos en mars 2027, la société attend des ventes nettes de 54 000 millions de ¥ (+13,1%), un résultat opérationnel de 6 200 millions (+3,1%), un résultat courant de 6 300 millions (+1,7%) et un résultat net de 4 300 millions (−1,4%), soit 110,08 ¥ par action. La prévision du premier semestre est de 26 000 millions de ¥ de ventes (+14,5%) et 2 800 millions de résultat opérationnel (−2,1%).

Ces deux chiffres s'accordent mal avec le trimestre qui vient d'être publié. Un seul trimestre a déjà apporté 1 805 millions de ¥, soit 64% de l'objectif semestriel de résultat opérationnel, objectif lui-même fixé 2,1% sous l'an dernier : la propre prévision de la société implique donc un deuxième trimestre nettement inférieur à ce premier trimestre comme à la période équivalente de l'exercice précédent. La prévision de dividende est de 36,00 ¥ par action pour l'exercice, répartie à parts égales entre acompte et solde. Rasa a procédé à une division du nominal de cinq pour une le 1^er avril 2026 ; les 180,00 ¥ versés au titre de l'exercice 3/2026 sont un montant antérieur à la division et équivalent aux mêmes 36,00 ¥ sur le nombre d'actions actuel, de sorte que le dividende est en pratique stable.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.