Sunny Side Up signe des records de chiffre d'affaires et de résultat opérationnel, puis inscrit 369 millions de yens de perte au titre du coût du retrait de la cote

Chaque ligne opérationnelle en record, et la dernière ligne en perte

Sunny Side Up Group Inc. (TSE : 2180), groupe tokyoïte de relations publiques et de communication de marque, a publié le 13 août 2026 ses comptes consolidés de l'exercice clos le 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 33,9% à 26 229 millions de yens, un record et la deuxième année consécutive de croissance ; le résultat opérationnel de 39,3% à 2 225 millions, également un record et la sixième année consécutive de hausse ; et le résultat courant de 35,7% à 2 220 millions, record lui aussi. La marge opérationnelle s'est élargie à 8,5% contre 8,2%. Le résultat opérationnel a en outre dépassé l'objectif consolidé de 2,0 milliards de yens fixé pour la dernière année de la période de politique à moyen terme.

Tout ce qui se situe sous la ligne du résultat courant est allé dans l'autre sens. Des charges exceptionnelles de 2 077 millions, contre 22 millions un an plus tôt, ont réduit le résultat avant impôts de 84,2% à 257 millions et laissé une perte nette part du groupe de 369 millions, là où l'exercice précédent affichait un bénéfice de 948 millions. Deux postes en expliquent la quasi-totalité : 635 millions de frais liés à l'OPA — honoraires de conseil, auxquels s'ajoutent les coûts supportés par une filiale consolidée pour transférer des contrats avec une partie des partenaires après le changement de société mère — et 1 425 millions de dépréciations, dont 1 390 millions passés sur l'écart d'acquisition et les immobilisations de Bilcom Inc. après réexamen par la société du plan d'affaires futur de Bilcom et test de recouvrabilité. Les 35 millions restants portaient sur les immobilisations du magasin de SUNNY SIDE UP KOREA, INC. Le bénéfice par action ressort à −25,05 yens contre 63,58, et le résultat global à −344 millions contre 905 millions.

Happy Kuji a plus que doublé et porté le chiffre d'affaires

La communication de marque, cœur du groupe, a fourni 5 847 millions de la hausse de 6 642 millions du chiffre d'affaires : ses recettes ont progressé de 36,0% à 22 072 millions et son résultat sectoriel de 32,2% à 3 605 millions. Le moteur a été Happy Kuji, une gamme de produits dérivés de type loterie adossée à des licences, proposée aux grandes chaînes de supérettes, qui a plus que doublé sur un an et atteint son plus haut niveau de recettes avec un nouveau titre. Les prestations de RP ont également progressé : la cosmétique et la mode sont restées bien orientées, les commandes se sont élargies à l'agroalimentaire, aux centres commerciaux et hôtels, au divertissement et au sport, et pour la première fois à la technologie et à l'IA ainsi qu'à la santé ; le montant moyen des commandes de RP a augmenté, les clients sous contrat de retainer achetant des prestations complémentaires de réseaux sociaux et un accompagnement global de stratégie marketing. La rentabilité est néanmoins restée inférieure à celle de l'exercice précédent, le mix s'étant déplacé vers les activités de conception de produits et de promotion, à marge relativement faible, et la société ayant ajouté au quatrième trimestre des primes d'intéressement et des dépenses de développement de nouveaux contenus sous licence.

Les deux secteurs plus petits ont évolué en sens inverse. Le branding alimentaire — image de marque et gestion des licences de l'enseigne de restauration sydneyote bills au Japon et en Corée, exploitation confiée à un partenaire au Japon et assurée en interne en Corée — a relevé ses recettes de 10,3% à 3 634 millions et son résultat de 73,6% à 161 millions, les nouvelles cartes d'automne-hiver ayant fait monter la dépense moyenne par client. Le développement d'activités a multiplié ses recettes de 685,6% à 523 millions, presque uniquement parce que les comptes d'avril à juin de Bilcom ont été consolidés — les titres ont été acquis le 2 mars 2026, avec une date d'acquisition réputée au 31 mars —, tandis que son résultat reculait de 83,5% à 2 millions sous l'effet de l'amortissement de l'écart d'acquisition né de cette opération. Les trois secteurs ont dégagé ensemble 3 769 millions ; 1 544 millions de frais de siège non affectés, contre 1 238 millions, ont ramené ce total aux 2 225 millions publiés.

Achetée à crédit, dépréciée, et désormais retirée de la cote

Le bilan a très peu bougé au total et beaucoup bougé en dessous. Le total de l'actif est resté stable à 10 413 millions, la dépréciation de l'écart d'acquisition et des immobilisations de Bilcom ayant largement annulé ce que l'acquisition avait apporté. Le passif a progressé de 898 millions à 6 607 millions, principalement du fait d'une hausse de 878 millions des emprunts à long terme contractés pour financer l'achat de Bilcom. Les capitaux propres totaux ont reculé de 19,0% à 3 806 millions et les fonds propres de 17,7% à 3 741 millions, ramenant le ratio de fonds propres à 35,9% contre 43,7% et l'actif net par action à 252,64 yens contre 304,55. Les flux de trésorerie d'exploitation ont chuté de 86,0% à 305 millions avec l'effondrement du résultat avant impôts ; les sorties d'investissement se sont creusées à 1 316 millions du fait des 1 188 millions payés pour Bilcom ; le flux de trésorerie disponible est passé à une sortie de 1 010 millions. La trésorerie a clos l'exercice à 3 890 millions, en baisse de 749 millions.

L'opération capitalistique à l'origine de la dépréciation explique aussi l'absence de prévisions. Le conseil d'administration a décidé le 13 mai 2026 de soutenir l'offre publique d'achat d'Akatsuki Inc. sur les titres de la société et de recommander aux actionnaires d'y répondre ; l'offre s'est déroulée du 14 mai au 24 juin et a abouti, comme annoncé le 25 juin. Akatsuki — dont le siège est à Shinagawa, Tokyo, et que préside Tetsuro Koda — est devenue société mère le 1^er juillet 2026, date d'ouverture du règlement de l'offre. Le 17 juillet, la société a convoqué une assemblée générale extraordinaire, prévue le 28 août, appelée à approuver un regroupement d'actions, la suppression de la clause de quotité de négociation et des modifications statutaires ; les titres devraient être radiés de la cote le 16 septembre 2026. C'est pourquoi aucune prévision pour l'exercice 6/2027 n'est communiquée. Le dividende a suivi le même chemin : le solde de dividende de l'exercice 6/2026 a été annulé, laissant un dividende annuel de 11,00 yens contre 22,00 l'an dernier, et aucune prévision de dividende n'est donnée non plus pour l'exercice 6/2027.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.