Furukawa Co. accroît de 58,5% son résultat opérationnel du T1 grâce au cuivre et à une acquisition, et relève ses prévisions

Le cuivre, un yen plus faible et une acquisition font bondir le chiffre d'affaires de 23,9%

Furukawa Co., Ltd. (TSE : 5715), groupe basé à Tokyo dont les activités couvrent les machines, les métaux ainsi que les matériaux électroniques et chimiques, a publié le 13 août 2026 ses résultats consolidés du premier trimestre, du 1er avril au 30 juin 2026, selon les normes comptables japonaises (J-GAAP). Le chiffre d'affaires a augmenté de 23,9% à 60 220 millions de yens, le résultat opérationnel de 58,5% à 3 900 millions, le résultat ordinaire de 17,9% à 4 614 millions et le résultat net part du groupe de 68,2% à 4 041 millions. Le bénéfice par action s'est établi à 124,62 yens contre 70,23, en hausse de 77,4% – plus vite que le résultat net, car le nombre moyen d'actions en circulation est tombé à environ 32,43 millions contre 34,22 millions.

Une partie de la croissance a été achetée plutôt que générée. Au cours du trimestre, Furukawa a intégré dans son périmètre deux sociétés nouvellement acquises, présentées comme un nouveau segment de machines ; celui-ci a apporté 4 617 millions de chiffre d'affaires et 153 millions de résultat sectoriel, sans point de comparaison l'an dernier. Hors cette contribution, le chiffre d'affaires aurait atteint environ 55 603 millions, soit une hausse d'environ 14,4%. Le reste est venu surtout des prix des métaux et de la devise : le cours moyen du cuivre cité par la société est passé à 13 324 dollars la tonne contre 9 519, et le yen s'est déprécié en moyenne à 159,5 yens pour un dollar contre 144,6.

La marge brute s'est élargie, mais les frais ont progressé plus vite que les ventes

Le coût des ventes a augmenté de 21,2% à 49 787 millions, un peu moins vite que le chiffre d'affaires ; la marge brute a donc progressé de 39,1% à 10 433 millions et le taux de marge brute est passé de 15,4% à 17,3%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont crû plus vite que les ventes, de 29,6% à 6 533 millions, absorbant une partie de ce gain : la marge opérationnelle s'est améliorée de 5,1% à 6,5%, un pas plus court que celui de la marge brute. Les frais centraux non affectés sont passés à 332 millions contre 161 millions ; selon la société, ils incluent des coûts liés à l'acquisition d'actions.

Sous la ligne opérationnelle, la tendance s'inverse. La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence est tombée à 710 millions contre 1 426 millions et les charges d'intérêts sont montées à 198 millions contre 130 millions ; le résultat ordinaire n'a donc progressé que de 17,9%, un tiers du rythme opérationnel. Le résultat avant impôts a augmenté de 18,0% à 4 606 millions, mais la charge d'impôt totale a reculé à 474 millions contre 1 449 millions, avec un produit d'impôt différé de 774 millions contre une charge de 1 136 millions un an plus tôt ; c'est ce qui a porté le résultat net de 68,2%. La société n'explique pas cette baisse de la charge fiscale. Le résultat global a atteint 15 399 millions contre 3 444 millions, essentiellement grâce à une plus-value latente de 11 466 millions sur les titres détenus.

Métaux et matériaux en tête ; les métiers historiques des machines sont contrastés

Métaux, le premier segment, a vu son chiffre d'affaires croître de 19,4% à 28 541 millions et son résultat presque doubler, à 1 719 millions contre 864 millions. Le cours international du cuivre a ouvert le trimestre à 12 270 dollars la tonne, a brièvement dépassé 14 000 dollars à la mi-mai et a terminé à 13 341 dollars. La production de cuivre électrolytique a baissé de 1 949 tonnes à 9 037 tonnes et les volumes vendus ont aussi reculé, mais la hausse des prix et la faiblesse du yen ont soutenu les ventes ; la société chiffre l'effet des prix des métaux dans le résultat du segment à 1,25 milliard de yens, dont 1,11 milliard pour le cuivre. Matériaux électroniques a progressé de 34,5% à 2 036 millions, avec un résultat de 264 millions contre 22 millions, grâce à la demande étrangère d'arsenic de haute pureté pour les équipements MBE et aux céramiques en nitrure d'aluminium destinées aux équipements de fabrication de semi-conducteurs. Produits chimiques a gagné 32,9% à 3 504 millions, avec un résultat de 495 millions contre 192 millions, l'oxyde de cuivre pour substrats de boîtiers, tiré surtout par le marché des serveurs d'IA, et l'oxyde cuivreux pour peintures de carène s'étant tous deux vendus plus cher.

Les métiers des machines ont évolué en sens divers. Foreuses de roche a augmenté son chiffre d'affaires de 17,4% à 9 306 millions grâce aux foreuses hydrauliques sur chenilles et aux brise-roches hydrauliques destinés à l'Amérique du Nord, mais les ventes au Japon ont baissé et le résultat a reculé de 21,2% à 602 millions, ce que la société attribue à la baisse des ventes domestiques et à une élimination accrue des profits internes sur stocks en consolidation. Grues a progressé de 4,6% à 7 091 millions grâce au mix produits au Japon et aux livraisons vers l'Asie du Sud-Est et de mini-grues sur chenilles vers l'Amérique du Nord, et son résultat a plus que triplé, à 495 millions. Machines industrielles a reculé de 18,6% à 3 445 millions, en raison d'un avancement moindre des chantiers de ponts et de ventes plus faibles d'installations de pompage, avec un résultat de 162 millions contre 336 millions, même si son carnet de commandes s'élevait à 12,1 milliards de yens contre 8,6 milliards un an plus tôt. Immobilier a augmenté de 16,1% à 641 millions grâce à des loyers variables indexés sur les ventes plus élevés dans son principal immeuble commercial, dans le quartier tokyoïte de Muromachi. Depuis ce trimestre, la société a modifié la répartition des frais centraux entre segments et a retraité les chiffres sectoriels de l'an dernier selon la nouvelle méthode.

L'acquisition et la hausse des stocks ont gonflé le bilan

Le total de l'actif a augmenté de 19,3% à 324 973 millions contre 272 376 millions au 31 mars 2026. La société attribue cette hausse principalement aux créances, aux en-cours et aux immobilisations apportés par la nouvelle unité, aux matières premières et fournitures, passées à 31 998 millions contre 16 959 millions surtout dans les Métaux, et aux titres de placement, montés à 59 231 millions contre 41 051 millions avec la hausse des cours boursiers. La dette portant intérêts a augmenté de 21 829 millions à 79 152 millions, les emprunts à court terme atteignant 30 645 millions contre 11 008 millions. L'actif net a progressé de 11,6% à 167 686 millions, mais l'actif ayant crû plus vite, le ratio de fonds propres est passé de 54,1% à 49,5%.

Prévisions relevées grâce aux gains sur le cuivre et à la vente d'un terrain en Australie

Furukawa a relevé ses prévisions semestrielles et annuelles par rapport à celles publiées le 12 mai 2026 ; ce rapport ne donne que les nouveaux chiffres. Pour le semestre clos le 30 septembre, il prévoit désormais un chiffre d'affaires de 126 200 millions (+29,3%), un résultat opérationnel de 5 600 millions (+33,1%) et un résultat net de 8 300 millions (+69,2%). Pour l'ensemble de l'exercice 3/2027, il anticipe un chiffre d'affaires de 259 000 millions (+22,7%), un résultat opérationnel de 10 000 millions (−11,5%), un résultat ordinaire de 9 700 millions (−29,4%) et un résultat net de 14 500 millions (+13,5%), soit 447,11 yens par action. La société invoque les gains de différence de prix liés à la hausse du cuivre dans les Métaux et de meilleurs résultats dans les Matériaux électroniques, les Produits chimiques et l'Immobilier. Le résultat net intègre en outre un produit exceptionnel attendu d'environ 6 000 millions de yens sur la cession, désormais finalisée, d'un ancien site de fonderie en Australie détenu par sa filiale PKC Properties Pty. Ltd., annoncée le 12 août, ainsi que des plus-values sur la vente partielle de participations stratégiques.

La prévision opérationnelle annuelle paraît prudente au regard du premier trimestre. Les 3 900 millions déjà enregistrés représentent 39% des 10 000 millions prévus, ce qui laisse environ 6 100 millions pour les neuf mois restants. Les prévisions par segment montrent où le ralentissement est supposé : pour les Métaux, la société table sur un résultat annuel de 1 200 millions après avoir dégagé 1 719 millions sur le seul premier trimestre, ce qui implique une perte sur le reste de l'exercice ; elle n'explique pas cette hypothèse. La prévision de dividende reste à 80,00 yens par action pour l'année, soit 40,00 yens à mi-exercice et 40,00 yens en fin d'exercice, le même total annuel qu'en 3/2026.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.