Le renouvellement des terminaux du programme GIGA School fait bondir de 74% le chiffre d'affaires public d'Uchida Yoko — que la société prévoit aussitôt en repli

Un seul secteur a produit toute la hausse

Uchida Yoko Co., Ltd. (TSE : 8057), intégrateur de systèmes pour le bureau et l'éducation, a publié le 2 septembre 2026 ses comptes consolidés de l'exercice clos le 20 juillet 2026 selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 26,3% à 425 729 millions de yens, le résultat opérationnel de 28,4% à 15 631 millions, le résultat courant de 27,8% à 16 770 millions et le résultat net de 27,1% à 12 486 millions, pour un bénéfice par action de 253,23 yens contre 199,45. La rentabilité des capitaux propres atteint 16,0% contre 14,5%.

La forme de l'exercice est inhabituelle : la marge brute n'a progressé que de 13,1% à 59 240 millions face à des recettes en hausse de 26,3%, si bien que la marge opérationnelle a à peine bougé, à 3,7% contre 3,6%. C'est l'allure d'une vague de matériel à faible marge traversant un intégrateur. Le résultat opérationnel progresse parce que les frais commerciaux et administratifs n'ont augmenté que de 8,4%, très en deçà des recettes.

Le secteur public a fourni la quasi-totalité de la hausse : recettes externes en hausse de 73,6% à 161 038 millions et résultat sectoriel de 71,2% à 8 974 millions. La société l'attribue au pic de la demande de renouvellement du programme GIGA School, qui a mis un terminal entre les mains de chaque écolier et les renouvelle désormais partout en même temps. Elle indique que la capacité de son centre de préparation, élargie l'an dernier, lui a permis de mener sans heurt des déploiements de masse, et qu'elle a remporté de gros contrats réseau intégrant les systèmes de gestion scolaire et d'apprentissage, ainsi que des chantiers à l'échelle départementale. Les extensions de facultés scientifiques et les rénovations d'établissements ont ajouté au reste.

Les trois autres secteurs ont stagné ou reculé

Systèmes d'information, premier secteur par les recettes, a progressé de 11,3% à 204 447 millions mais son résultat a reculé de 6,5% à 4 293 millions. De grands projets de visualisation et la vague de fin de support de Windows 10 au premier trimestre ont soutenu le haut du compte, et les licences d'abonnement cloud ont continué de croître ; en revanche, l'intégration à plus forte marge pour les PME a été repoussée par les retards d'approvisionnement en serveurs et PC liés aux semi-conducteurs.

Les recettes du secteur Bureau ont fléchi de 0,4% à 59 172 millions face à un gros projet de l'an dernier, mais le résultat a progressé de 7,3% à 2 132 millions grâce à une reprise à l'international et à une meilleure rentabilité des activités connexes. Autres — formation et travail temporaire — a reculé de 10,2% en recettes à 1 071 millions et de 39,9% en résultat à 174 millions.

Trésorerie, division du titre par cinq et une prévision qui inverse l'exercice

Le total du bilan a progressé de 7,0% à 187 176 millions et les capitaux propres de 21,4% à 85 982 millions, portant le ratio de fonds propres à 45,8% contre 40,3%. Le flux de trésorerie d'exploitation ressort en tête : 13 069 millions contre 549 millions un an plus tôt, aidé par 6 784 millions de passifs sur contrats en plus et 2 348 millions de stocks en moins. Le flux d'investissement s'établit à −1 331 millions et celui de financement à −3 466 millions, laissant une trésorerie de 31 364 millions contre 23 071 millions.

Les prévisions pour l'exercice 7/2027 pointent à l'inverse sur chaque ligne : chiffre d'affaires de 400 000 millions (−6,0%), résultat opérationnel de 15 000 millions (−4,0%), résultat courant de 16 000 millions (−4,6%) et résultat net de 10 500 millions (−15,9%), pour un bénéfice par action de 212,89 yens. Autrement dit, la société traite la poussée publique de cet exercice comme un pic et non comme une nouvelle base.

Sur le dividende, il faut lire les deux exercices sur la même base. La société a procédé à une division de l'action par cinq au 21 janvier 2026, si bien que le solde de 76,00 yens de l'exercice 7/2026 est exprimé après division et n'est pas comparable aux 300,00 yens versés au titre de l'exercice 7/2025, montant réel d'avant division. Sur l'ancien nombre d'actions, 76,00 yens équivalent à 380,00 yens : le mouvement réel va donc de 300,00 à 380,00 ; le total versé est passé de 2 957 millions à 3 750 millions, soit la même hausse de 26,8%. La prévision pour l'exercice 7/2027 est de nouveau 76,00 yens, un taux de distribution de 35,7% sur le résultat prévu en baisse.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.