i-mobile signe un chiffre d'affaires record grâce à son portail de dons fiscaux, mais son résultat net recule de 2,3% et celui du segment publicitaire est divisé par deux

Un chiffre d'affaires record, venu presque entièrement d'un seul segment

i-mobile Co., Ltd. (TSE : 6535), le groupe de marketing internet qui exploite le portail Furunavi de dons fiscaux aux collectivités locales (furusato nozei) aux côtés d'une activité de réseau publicitaire, a publié le 10 septembre 2026 ses comptes consolidés de l'exercice complet, du 1er août 2025 au 31 juillet 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 2,9% à 22 146 millions de yens, un record qui, selon la société, lui a permis d'atteindre son plan annuel. Le résultat opérationnel a augmenté de 1,1% à 4 177 millions, le résultat courant de 5,1% à 4 277 millions, et le résultat net part du groupe a reculé de 2,3% à 2 890 millions. Le bénéfice par action a pourtant progressé à 51,64 yens contre 51,40, car les rachats d'actions ont réduit de 2,7% le nombre moyen d'actions. La société est cotée au marché Prime de la Bourse de Tokyo.

Le groupe publie deux segments, et l'écart entre eux résume l'exercice. Grand public — le portail Furunavi ainsi que des services de voyage, de promotion de restaurants et de points — a réalisé un chiffre d'affaires de 19 538 millions, en hausse de 2,5%, et un résultat sectoriel de 4 101 millions, en hausse de 2,0% : 88,2% du chiffre d'affaires du groupe et 98,2% du résultat cumulé des deux segments. La société indique que les dons reçus via l'activité comme son chiffre d'affaires ont atteint de nouveaux records, soutenus par l'élargissement des services de paiement, des campagnes publicitaires télévisées et un taux de réutilisation stable. Publicité en ligne — le réseau publicitaire, le marketing d'influence, les solutions médias et l'exploitation d'applications — a reculé à 2 316 millions, en baisse de 4,0%, et son résultat sectoriel a chuté de 51,4% à 74 millions, soit une marge de 3,2% contre 6,3%. Le document invoque les coupes budgétaires de grands clients du réseau publicitaire et la baisse des dépenses publicitaires du secteur, et précise que l'évolution des formats publicitaires dominants a ralenti en particulier la croissance du marché des réseaux publicitaires.

Les dépenses de promotion ont fait la différence au sein du Grand public

La ligne de résultat du Grand public reflète un premier trimestre délibéré. La société explique avoir réalisé ce trimestre-là des investissements promotionnels stratégiques pour saisir l'occasion d'élargir sa base de membres, ce qui a porté les frais de promotion au-delà du plan ; à partir du deuxième trimestre, avec cette base élargie, les dépenses de promotion ont été ramenées à un niveau approprié et la marge s'est améliorée, si bien que le résultat annuel du segment a dépassé celui de l'exercice précédent. Côté marché, le document cite des données du ministère des Affaires intérieures et des Communications selon lesquelles les dons au titre du furusato nozei ont atteint 1,3314 billion de yens sur l'exercice budgétaire 2025, en hausse de 4,6%, avec un record d'environ 11,51 millions de personnes ayant bénéficié de la déduction fiscale, alors que sa propre estimation du taux d'utilisation n'est que de 18,5%. Elle y voit une ample marge de croissance, mais d'une croissance plus stable maintenant que les réformes fiscales et réglementaires ont clos la phase de forte expansion.

Les postes de coûts et l'impôt expliquent pourquoi le résultat est resté à la traîne

L'arithmétique est mince mais claire. Le chiffre d'affaires a augmenté de 618 millions ; les frais commerciaux, généraux et administratifs — qui, à 17 749 millions, absorbent 80,1% du chiffre d'affaires — ont progressé de 382 millions, soit 2,2%, et le coût des ventes, encore faible, est passé de 28 millions à 219 millions. Le résultat opérationnel n'a donc gagné que 44 millions, et la marge opérationnelle a glissé à 18,9% contre 19,2%. Sous la ligne opérationnelle, le tableau s'est amélioré : les produits non opérationnels sont passés de 19 millions à 126 millions, surtout grâce à des intérêts reçus de 60 millions contre 17 millions, et les charges non opérationnelles ont reculé de 83 millions à 26 millions, les dons versés tombant de 69 millions à 21 millions. D'où la hausse de 5,1% du résultat courant.

Deux éléments ont ensuite repris ce gain. L'exercice précédent comptait 252 millions de produits exceptionnels, essentiellement une plus-value de 239 millions sur la cession de titres de placement ; cette année, il n'y en a eu aucun, tandis qu'une perte de valeur de 170 millions (148 millions un an plus tôt) a laissé le résultat avant impôt en baisse de 0,4%, à 4 107 millions. L'impôt sur les bénéfices est passé de 1 167 millions à 1 217 millions, soit un taux effectif d'environ 29,6% contre 28,3% : l'impôt exigible a reculé de 1 365 millions à 761 millions, mais l'impôt différé est passé d'un produit de 197 millions à une charge de 455 millions. Le résultat net ressort en baisse de 2,3%. Le document ne commente pas l'évolution de l'impôt.

Les dépôts reçus ont gonflé le bilan d'un tiers

Le total du bilan a progressé de 32,9% à 36 226 millions, soit une hausse de 8 961 millions, due surtout aux autres créances (+4 626 millions), aux immobilisations en cours (+1 654 millions) et aux machines et équipements (+1 235 millions). Le passif a augmenté de 8 084 millions, à 19 128 millions, parce que les dépôts reçus ont bondi de 11 053 millions, à 15 822 millions, faisant plus que compenser une baisse de 1 706 millions de la provision pour promotion des ventes et de 712 millions de l'impôt à payer ; le document ne précise pas à quoi correspondent ces dépôts. Les capitaux propres n'ont progressé que de 876 millions, à 17 098 millions — 2 890 millions de résultat, moins 1 457 millions de dividendes et 502 millions de rachats d'actions —, si bien que le ratio de fonds propres est revenu de 59,3% à 47,0%. C'est l'effet d'un bilan plus grand, non de capitaux propres plus faibles. Une filiale, Cyber Consultant, est sortie du périmètre de consolidation au cours de l'exercice.

Le même poste domine les flux de trésorerie. Le flux de trésorerie d'exploitation est passé à 7 442 millions contre 4 816 millions, mais la hausse de 11 052 millions des dépôts reçus dépasse à elle seule la totalité de cette entrée ; à l'inverse ont pesé une hausse de 4 645 millions des autres créances, la baisse de 1 706 millions de la provision pour promotion et 1 437 millions d'impôts payés. La sortie liée aux investissements, de 2 862 millions, correspond principalement à 3 289 millions d'acquisitions d'immobilisations corporelles et à 999 millions de titres, en partie compensés par une baisse nette de 1 500 millions des dépôts à terme. Le document ne détaille pas ces investissements, mais sa partie descriptive fait état d'un développement dans l'énergie verte sur le même exercice : 29 centrales solaires sont entrées en service, portant le total à 51, et une station de stockage par batteries raccordée au réseau en novembre 2025 est entrée sur le marché d'ajustement de l'offre et de la demande en mars 2026. Cette activité ne figure dans aucun des deux segments ; le chiffre d'affaires non affecté à un segment publiable est passé de 63 millions à 304 millions. La trésorerie a clôturé à 19 973 millions, en hausse de 2 477 millions, après 1 456 millions de dividendes versés et 502 millions de rachats.

Chiffre d'affaires stable et résultat en hausse prévus pour l'exercice 7/2027 — et un dividende inchangé de 27 yens

Pour l'exercice 7/2027, i-mobile prévoit un chiffre d'affaires de 22 200 millions (+0,2%), un résultat opérationnel de 4 500 millions (+7,7%), un résultat courant de 4 530 millions (+5,9%) et un résultat net de 3 140 millions (+8,6%), soit un bénéfice par action de 57,00 yens. Le rapport de résultats lui-même n'explique pas pourquoi le résultat progresserait à chiffre d'affaires stable ; il renvoie aux documents de présentation des résultats publiés simultanément. Dans sa partie descriptive, la direction indique reconstruire l'activité de réseau publicitaire autour de solutions combinant plusieurs produits et d'une révision de ses clients cibles, et le 1er février 2026, elle a fusionné les activités de réseau publicitaire, de marketing d'influence et de solutions médias en une seule activité de marketing internet.

Le dividende de l'exercice 7/2026 s'élève à 27,00 yens par action, versé en totalité en fin d'exercice, contre 26,00, pour un total de 1 487 millions et un taux de distribution de 52,3% ; le conseil l'a décidé le 10 septembre 2026 et la mise en paiement débute le 5 octobre 2026. Pour l'exercice 7/2027, la société prévoit le même montant de 27,00 yens, composé d'un dividende ordinaire de 20,00 yens et d'un dividende commémoratif de 7,00 yens pour le 20e anniversaire de sa fondation, soit un taux de distribution de 47,4% sur le résultat prévu. La politique couvrant les exercices 7/2024 à 7/2027 vise un taux de distribution d'environ 50%, complété par des rachats d'actions opportuns ; dans ce cadre, la société a racheté 1 009 700 actions pour 502 millions entre le 12 et le 30 juin 2026, portant l'autodétention à 3 062 015 actions sur 58 147 188 émises. Après la clôture, le conseil a décidé le 24 août 2026 d'émettre des bons de souscription d'actions payants et gratuits, attribués le 9 septembre, et le 31 août 2026, la société a signé une ligne de crédit confirmée syndiquée ; le document ne donne de montant ni pour l'une ni pour l'autre.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.