Le résultat net de TOWARISE bondit de 63,5 % avec un résultat du secteur crédit en hausse de 88 %, mais la prévision pour l'exercice 7/2027 est orientée à la baisse

Le résultat a progressé bien plus vite que des produits d'exploitation en hausse de 5,3 %

TOWARISE CORPORATION (TSE: 267A), société de crédit à la consommation qui exploite aussi une activité de vente de téléphonie mobile articulée autour des services de docomo, a publié le 14 septembre 2026 ses comptes consolidés de l'exercice allant du 1^er août 2025 au 31 juillet 2026, établis selon les normes comptables japonaises. Ses actions sont cotées sur le TOKYO PRO Market de la Bourse de Tokyo, réservé aux investisseurs professionnels. Les produits d'exploitation ont progressé de 5,3 % à 7 533 millions de yens, le résultat opérationnel de 22,3 % à 927 millions, le résultat courant de 13,3 % à 958 millions et le résultat net part du groupe de 63,5 % à 657 millions, soit 652,17 yens par action contre 383,49. La rentabilité des fonds propres est passée à 16,2 % contre 10,4 %. L'assemblée générale annuelle est prévue le 23 octobre 2026, et la société compte déposer son rapport d'information de l'émetteur le 26 octobre 2026.

Les produits d'exploitation ont augmenté de 377 millions de yens alors que le total des charges d'exploitation n'a progressé que de 209 millions, à 6 606 millions ; le résultat opérationnel a donc gagné 169 millions et la marge opérationnelle s'est élargie à 12,3 % contre 10,6 %. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont même reculé de 1,7 % à 4 079 millions. En sens inverse, les autres charges d'exploitation ont augmenté de 12,1 % à 2 116 millions et les charges financières de 13,9 % à 410 millions ; la société souligne que les hausses successives du taux directeur renchérissent le coût du financement dans l'ensemble du secteur du crédit à la consommation, et les intérêts versés figurant au tableau des flux de trésorerie sont passés à 463 millions contre 371 millions. Le rapport ne détaille pas les autres charges d'exploitation.

Par ligne de produits, la téléphonie mobile a fourni l'essentiel de la hausse : les ventes de terminaux ont progressé de 8,7 % à 2 044 millions et les commissions reçues de 24,1 % à 1 371 millions. Dans le crédit, les produits du crédit à tempérament individuel — l'activité de crédit à l'achat — ont augmenté de 9,8 % à 2 141 millions, mais ceux du crédit à tempérament global de type carte ont chuté de 26,5 % à 319 millions, les produits de garantie de crédit ont fléchi de 2,9 % à 926 millions et les produits de prêts sont tombés à 65 millions contre 92 millions. Les autres produits d'exploitation ont reculé à 629 millions contre 709 millions.

Sous le résultat opérationnel, les pertes ponctuelles de l'an dernier ont disparu

Le résultat courant a progressé moins vite que le résultat opérationnel parce que les produits hors exploitation sont tombés à 42 millions de yens contre 97 millions : l'exercice précédent comprenait une reprise de 73 millions sur la provision pour pertes liées aux remboursements d'intérêts, tandis que le principal poste de cette année est une reprise de 21 millions sur la provision pour pertes sur garanties de dettes. Le plus gros écart vient des éléments exceptionnels. Sur l'exercice 7/2025, le groupe avait comptabilisé 313 millions de charges exceptionnelles — une dotation de 175 millions à la provision pour pertes sur garanties de dettes, une dépréciation de 74 millions, 56 millions de coûts de réorganisation d'activités et 7 millions d'autres pertes — face à un gain de 14 millions sur la cession d'une activité. Cette année, les charges exceptionnelles n'ont atteint que 5 millions, si bien que le résultat avant impôts a progressé de 74,4 % à 954 millions. L'impôt sur les bénéfices s'est élevé à 296 millions, contre 145 millions un an plus tôt, lorsqu'un ajustement d'impôts différés de 121 millions avait allégé la charge.

Le bénéfice par action a progressé plus vite que le résultat net, de 70,1 %, car sur l'exercice 7/2025 15 millions du résultat revenaient aux dividendes privilégiés et n'étaient pas attribuables aux actionnaires ordinaires, ce qui laissait 386 millions aux actions ordinaires ; cette année, la totalité des 657 millions leur revient. Au cours de l'exercice, la société a racheté et annulé l'ensemble de ses actions de préférence de catégorie C, un remboursement de 510 millions imputé sur les bénéfices non distribués, et ne publie pas de bénéfice dilué par action pour l'exercice 7/2026, les actions potentiellement dilutives ayant cessé d'exister. Le nombre d'actions ordinaires en circulation est resté de 1 008 000.

Résultat du Crédit à la consommation en hausse de 88,0 %, de la Téléphonie mobile de 15,3 %

Le chiffre d'affaires réalisé avec la clientèle externe par le secteur Crédit à la consommation a légèrement progressé, de 0,6 % à 3 689 millions de yens, tandis que le résultat sectoriel a bondi de 88,0 % à 938 millions contre 499 millions ; la partie commentaire du rapport cite 940 millions, le tableau sectoriel 938 millions. La société indique avoir orienté la prospection de son activité principale de crédit à l'achat vers les domaines les plus rentables et concentré ses ressources sur les segments de croissance, renforcé l'analyse du risque de crédit et recouru à un modèle de scoring pour accélérer et fiabiliser les décisions, puis, après la refonte de son site internet, développé le marketing digital afin de bâtir un processus plus efficace d'acquisition de clients reposant sur une démarche d'attraction.

Une partie de ce gain sectoriel ne se retrouve pas dans les comptes consolidés. Le secteur crédit a enregistré cette année 330 millions de produits intersectoriels, contre aucun un an plus tôt, et la ligne d'ajustements, que le rapport décrit comme l'élimination des transactions entre secteurs, s'est creusée à −322 millions contre −2 millions. Les résultats sectoriels avant ajustements totalisent 1 250 millions contre 761 millions, alors que le résultat opérationnel consolidé n'a progressé que de 169 millions. Le rapport ne précise pas la nature de ces transactions intersectorielles.

Le secteur Téléphonie mobile a accru son chiffre d'affaires de 14,4 % à 3 416 millions et son résultat sectoriel de 15,3 % à 261 millions. Le nombre total de terminaux vendus a baissé après que la société a revu sa manière de solliciter les clients arrivant à l'échéance de renouvellement de leur appareil, mais de meilleures ventes de terminaux haut de gamme ont relevé le prix moyen par appareil, et elle a intensifié les propositions visant à faire mieux profiter les clients existants des services de docomo. Les activités Autres, qui comprennent un hôtel, des services d'aide sociale aux personnes handicapées et des services administratifs pour des entreprises gérant leurs propres programmes de crédit, ont vu leur chiffre d'affaires externe reculer de 14,6 % à 428 millions, tandis que leur résultat est passé à 49 millions contre 34 millions.

Les créances ont augmenté, la trésorerie a baissé et le flux d'exploitation est devenu négatif

Le total du bilan a progressé de 778 millions de yens à 42 551 millions. Les créances à tempérament ont augmenté de 1 621 millions à 35 990 millions et les titres de placement de 572 millions à 1 181 millions, tandis que la trésorerie et les dépôts ont diminué de 1 561 millions à 2 134 millions. La provision pour créances douteuses est passée à 1 773 millions contre 1 563 millions. Le passif a augmenté de 446 millions à 38 326 millions, principalement du fait de la hausse de 874 millions, à 3 055 millions, des produits différés sur ventes à tempérament. Les emprunts — emprunts à court terme plus emprunts à long terme, part à moins d'un an comprise — s'élèvent à 32 536 millions contre 33 067 millions, mais leurs échéances se sont raccourcies : la part à moins d'un an des emprunts à long terme est passée à 6 531 millions contre 3 397 millions, tandis que les emprunts à long terme sont tombés à 4 805 millions contre 8 570 millions. L'actif net a progressé de 332 millions à 4 224 millions, le résultat net, diminué du remboursement des actions de préférence et des dividendes, ayant ajouté 126 millions aux bénéfices non distribués et les plus-values latentes sur titres ayant augmenté de 216 millions ; le ratio de fonds propres s'est amélioré à 9,9 % contre 9,3 %.

Les activités d'exploitation ont consommé 175 millions, contre une entrée de 3 927 millions un an plus tôt. Le résultat avant impôts de 954 millions et la hausse de 874 millions des produits différés sur ventes à tempérament ont été plus que compensés par une augmentation de 1 652 millions des créances commerciales et 463 millions d'intérêts versés ; sur l'exercice 7/2025, les créances commerciales avaient diminué de 2 425 millions. Les activités d'investissement ont consommé 339 millions, dont 266 millions d'achats de titres de placement et 30 millions placés en dépôts à terme. Le financement a consommé 1 077 millions, les 3 100 millions de nouveaux emprunts à long terme étant dépassés par 3 730 millions de remboursements et le remboursement de 510 millions des actions de préférence. La trésorerie et les équivalents ont diminué de 1 591 millions à 2 104 millions.

Une prévision de résultat en baisse, un dividende doublé et une filiale absorbée

Pour l'exercice 7/2027, TOWARISE prévoit des produits d'exploitation de 7 942 millions de yens (+5,4 %), un résultat opérationnel de 776 millions (−16,3 %), un résultat courant de 786 millions (−18,0 %) et un résultat net part du groupe de 532 millions (−18,9 %), soit 528,66 yens par action. Le rapport ne donne pas de raison précise à la baisse du résultat prévue. Dans le crédit, la société dit vouloir continuer à réduire les activités peu rentables et à concentrer ses ressources sur les segments de croissance ; elle a créé un siège à Tokyo pour regrouper les fonctions de sa direction commerciale sur son principal marché, et prévoit une cellule de marketing digital, une coordination plus étroite entre vente à distance et vente terrain ainsi que davantage d'investissements dans la formation du personnel. Dans la téléphonie mobile, elle vise à élargir l'utilisation par ses clients des services financiers, de paiement et de contenus de docomo, à encourager l'usage de docomo par des familles entières, à accroître l'ARPU global et à recourir à des outils d'IA dans l'exploitation des boutiques.

Le dividende de fin d'exercice 7/2026 s'élève à 20,00 yens par action, le double des 10,00 yens versés au titre de l'exercice 7/2025, soit un total de 20 millions et un taux de distribution de 3,1 %, le paiement devant commencer le 26 octobre 2026. La société prévoit de nouveau 20,00 yens pour l'exercice 7/2027, soit un taux de distribution de 3,8 %. Après la clôture, le 1^er août 2026, TOWARISE a absorbé sa filiale à 100 % FC Partners, qui fournissait des services de conseil en paiement et de gestion administrative du recouvrement, en vertu d'une décision du conseil d'administration du 18 mai 2026. La société avait acquis FC Partners en 2020 et indique que la fusion vise à concentrer les ressources de gestion et à rendre la direction du groupe plus efficace ; la filiale étant détenue à 100 %, aucune action ni autre contrepartie n'a été émise, le capital social est inchangé et la fusion est comptabilisée comme une opération sous contrôle commun.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.