Cosel renoue avec un résultat opérationnel de 545 millions de yens au T1, le chiffre d'affaires bondit de 54% et les commandes de 155%

Chiffre d'affaires en hausse de 54%, la perte devient bénéfice

Cosel Co., Ltd. (TSE : 6905), fabricant d'alimentations électriques modulaires et embarquées sur carte ainsi que de filtres antiparasites, a publié le 18 septembre 2026, selon les normes comptables japonaises (J-GAAP), ses résultats consolidés du premier trimestre de l'exercice clos en mai 2027, soit les trois mois du 21 mai au 20 août 2026. Le chiffre d'affaires a progressé de 54,0% à 7 814 millions de yens, contre 5 075 millions. Le résultat opérationnel s'est établi à 545 millions contre une perte opérationnelle de 389 millions un an plus tôt, le résultat ordinaire à 580 millions contre une perte de 79 millions, et le résultat net part du groupe à 661 millions contre une perte de 68 millions. Le bénéfice par action ressort à 16,08 yens, contre une perte de 1,67 yen par action.

Le rapport attribue ce redressement à la demande. Les commandes reçues ont augmenté de 154,9% à 13 001 millions et le carnet de commandes atteignait 17 898 millions au 20 août, en hausse de 94,2% sur un an. La société évoque la croissance continue de la demande de semi-conducteurs pour les serveurs et les centres de données, portée par la numérisation de la société grâce à l'IA, ainsi que la reprise des marchés de l'automobile et des équipements industriels. De son côté, elle met en avant les visites de clients, une coordination plus étroite entre ses équipes commerciales et de développement et des propositions axées sur les nouveaux produits ; les produits de la nouvelle marque COSELSYNC. et les produits LITEON, commercialisés dans le cadre de son partenariat avec LITE-ON TECHNOLOGY CORPORATION, commencent à contribuer progressivement aux ventes.

La marge brute gagne 4,2 points, les frais commerciaux et administratifs seulement 5,5%

Le coût des ventes a augmenté de 45,3% à 5 489 millions, moins vite que le chiffre d'affaires ; la marge brute a donc grimpé de 79,2% à 2 324 millions et le taux de marge brute est passé de 25,6% à 29,7%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs n'ont progressé que de 5,5% à 1 779 millions. Le rapport reconnaît la hausse du prix des matières et l'augmentation des frais de personnel et autres charges, mais indique que la reprise du chiffre d'affaires a nettement amélioré la rentabilité. La marge opérationnelle atteint 7,0%, contre −7,7% un an plus tôt.

Sous le résultat opérationnel, la comparaison a joué en sens inverse. Les produits non opérationnels sont tombés à 70 millions contre 312 millions, montant qui comprenait un gain de change de 198 millions et des indemnités reçues de 53 millions ; ce trimestre a enregistré au contraire une perte de change de 34 millions, ramenant le résultat ordinaire à 580 millions. Un profit exceptionnel de 355 millions sur la liquidation de filiales, que le rapport rattache à la cession de ses actions dans la filiale consolidée Powerbox International AB, a porté le résultat avant impôts à 929 millions. Après 267 millions d'impôts sur les bénéfices, le résultat net ressort à 661 millions. Le résultat global a augmenté de 63,1% à 824 millions.

Les alimentations modulaires en tête ; le Japon renoue avec un bénéfice sectoriel

Par produit, les ventes d'alimentations modulaires ont progressé de 77,7% à 4 307 millions, celles d'alimentations embarquées sur carte de 47,6% à 1 819 millions et celles de filtres antiparasites de 77,9% à 460 millions, tandis que les produits PRBX — la gamme développée, fabriquée et vendue par Powerbox International AB — ont augmenté de 5,7% à 1 226 millions. Les commandes d'alimentations modulaires ont bondi de 219,2% à 7 357 millions.

Dans le secteur Production et ventes Japon, les ventes aux clients externes ont progressé de 81,3% à 4 806 millions et le secteur a dégagé 535 millions contre une perte de 291 millions. Le rapport décrit une demande en forte hausse liée aux équipements de fabrication de semi-conducteurs, tout en signalant des risques d'approvisionnement en mémoires et en circuits imprimés qui rendent les perspectives moins lisibles. Ventes Amérique du Nord a progressé de 81,5% à 569 millions grâce à de grosses commandes et est passé d'une perte de 15 millions à un bénéfice de 80 millions. Ventes Asie a augmenté de 56,4% à 922 millions, les clients ayant écoulé leurs stocks et de grands projets ayant contribué ; son bénéfice a progressé de 246,8% à 61 millions.

Production et ventes Europe fait figure d'exception. Selon le rapport, la demande y traverse une phase d'ajustement depuis l'exercice précédent et les clients ont continué d'ajuster leurs commandes ; les ventes externes ont reculé de 0,3% à 1 515 millions et la perte du secteur s'est creusée à 207 millions contre 184 millions. Production Chine, qui ne vend qu'au sein du groupe, a accru ses ventes intersegments de 130,2% à 876 millions avec la hausse de la production, et a dégagé 73 millions contre une perte de 13 millions.

La trésorerie recule après le dividende ; ratio de fonds propres de 84%

Le total de l'actif est passé à 61 704 millions au 20 août, contre 60 576 millions à la clôture de l'exercice, le 20 mai. La trésorerie et les dépôts ont diminué de 1 761 millions à 26 609 millions, tandis que les créances clients et les stocks augmentaient et que les immobilisations corporelles progressaient de 1 196 millions, principalement au titre des bâtiments et constructions. L'actif net a reculé à 51 836 millions, le résultat net de 661 millions étant plus qu'effacé par 1 151 millions de dividendes. Le ratio de fonds propres s'établit à 84,0%, contre 86,1%. La société n'a pas établi de tableau des flux de trésorerie trimestriel ; les dotations aux amortissements du trimestre se sont élevées à 312 millions.

Prévisions révisées, Powerbox quitte le groupe

Cosel a révisé le même jour ses prévisions semestrielles et annuelles, en invoquant l'avancement du premier trimestre ainsi que les perspectives économiques et de marché. Elle table désormais, pour le semestre, sur un chiffre d'affaires de 15 380 millions (+38,1%) et un résultat opérationnel de 970 millions, et pour l'exercice sur un chiffre d'affaires de 31 800 millions (+27,0%), un résultat opérationnel de 2 300 millions, un résultat ordinaire de 2 400 millions et un résultat net de 2 600 millions, soit 63,21 yens par action. Le premier trimestre représente 24,6% de la prévision annuelle de chiffre d'affaires et 23,7% de celle de résultat opérationnel. La prévision de dividende reste inchangée à 60,00 yens par action pour l'exercice (30,00 yens en acompte et 30,00 yens en solde), contre 55,00 yens pour l'exercice précédent.

La cession de la totalité des actions de Powerbox International AB, convenue le 20 mai 2026, a été finalisée le 1er septembre 2026. Cosel prévoit de comptabiliser au deuxième trimestre un profit supplémentaire sur la liquidation de filiales en produit exceptionnel — un montant susceptible de varier avec l'ajustement final du prix de cession — et indique que l'impact actuellement attendu est intégré aux prévisions révisées. Powerbox International AB et ses filiales sortiront du périmètre de consolidation à partir du deuxième trimestre.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.