Star Mica porte son résultat opérationnel sur neuf mois à 9 768 millions de yens (+67,4%) grâce à des marges plus larges et dépasse déjà sa prévision annuelle de bénéfice net

Neuf mois record pour un spécialiste des appartements rénovés

Star Mica Holdings Co., Ltd. (TSE : 2975), le groupe tokyoïte qui achète des appartements d'occasion — surtout occupés par un locataire —, les loue, les rénove et les revend, a publié le 30 septembre 2026 ses comptes consolidés des neuf premiers mois de l'exercice 11/2026, du 1^er décembre 2025 au 31 août 2026, selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a augmenté de 34,4% à 65 228 millions de yens, le résultat opérationnel de 67,4% à 9 768 millions, le résultat ordinaire de 78,0% à 8 893 millions et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère de 77,3% à 6 079 millions, soit 172,08 yens par action contre 102,23. La société indique que le chiffre d'affaires et tous les niveaux de résultat sont les plus élevés jamais enregistrés sur neuf mois, ses achats comme ses ventes ayant très bien progressé.

La hausse des bénéfices tient aux marges. Le coût des ventes a crû de 29,5%, cinq points de moins que le chiffre d'affaires : la marge brute a donc bondi de 55,6% à 14 205 millions et le taux de marge brute est passé de 18,8% à 21,8%. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 34,7% à 4 436 millions, au rythme du chiffre d'affaires, et la marge opérationnelle est passée de 12,0% à 15,0%. Sous la ligne opérationnelle, les charges d'intérêts ont augmenté de 35,6% à 1 221 millions avec l'endettement, mais un gain de 443 millions sur l'évaluation de dérivés (226 millions un an plus tôt) les a amorties, et le résultat ordinaire a progressé plus vite que le résultat opérationnel. Aucun élément exceptionnel n'a été comptabilisé sur l'une ou l'autre période.

Prix et marges en hausse dans le cœur de métier

Le segment Appartements rénovés a réalisé 62 560 millions de chiffre d'affaires, en hausse de 33,0%, et 8 740 millions de résultat sectoriel, en hausse de 61,6%. Les ventes de logements ont progressé de 35,5% à 58 992 millions et les loyers du portefeuille de 1,8% à 3 567 millions. La société l'attribue à davantage de logements vendus, grâce à une diversification des voies de sortie pour les biens loués — y compris leur vente avec le locataire en place — et à des achats concentrés en zone urbaine, qui selon elle ont relevé prix et marges : le taux de marge sur ventes a atteint 18,8%, en hausse de 3,6 points. Les dépréciations sur immobilier destiné à la vente n'ont été que de 12 millions.

Le tout sur un marché de la revente qui s'essouffle. La société cite des données du réseau d'information immobilière de l'Est du Japon : les transactions d'appartements d'occasion dans la région de Tokyo ont reculé en août 2026 de 10,5% à 3 180, cinquième baisse mensuelle d'affilée, avec un prix au mètre carré en baisse de 3,8%, un prix moyen en baisse de 2,8% et une offre en hausse de 8,2% à 48 235 logements.

Les deux petits segments ont crû encore plus vite

Le segment Investissement, qui détient des immeubles de rapport entiers et d'autres placements, a augmenté son chiffre d'affaires de 79,5% à 1 393 millions et son résultat de 13,6% à 149 millions ; il a vendu un immeuble et en a acheté plusieurs. Le segment Conseil — intermédiation, gestion immobilière et conseil — a accru son chiffre d'affaires externe de 80,1% à 1 274 millions et son résultat de 88,5% à 1 521 millions, porté par des commissions plus élevées et une importante prime de succès. Son résultat dépasse son chiffre d'affaires externe car il facture aussi 873 millions à d'autres sociétés du groupe.

Stocks et dette en hausse ; Tokyo Tatemono entre au capital

Le total du bilan a augmenté de 29 762 millions à 145 224 millions depuis le 30 novembre 2025, presque entièrement du fait de l'immobilier destiné à la vente, en hausse de 27 265 millions à 132 295 millions. Les emprunts à long terme ont progressé de 14 656 millions à 88 206 millions. L'actif net a augmenté de 38,8% à 41 212 millions et le ratio de fonds propres est passé de 25,6% à 28,3%. Une partie provient d'une augmentation de capital réservée : dans le cadre d'une alliance capitalistique et commerciale avec Tokyo Tatemono Co., Ltd., Star Mica a émis 3 823 100 actions nouvelles au profit de cette société, libérées le 1^er juin 2026, ce qui a accru le capital social et la réserve de capital de 3 280 millions chacun.

Le bénéfice sur neuf mois dépasse déjà la prévision annuelle

Star Mica maintient la prévision annuelle relevée le 13 mai 2026 : chiffre d'affaires de 89 168 millions (+28,9%), résultat opérationnel de 10 449 millions (+42,9%), résultat ordinaire de 8 771 millions (+42,5%) et bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère de 6 030 millions (+44,1%). Le résultat ordinaire sur neuf mois, de 8 893 millions, et le bénéfice net, de 6 079 millions, dépassent déjà ces montants annuels, et le résultat opérationnel atteint 93% de l'objectif ; le document ne commente pas cet écart. Le dividende prévu reste lui aussi de 51,00 yens par action pour l'exercice (25,50 à l'acompte et 25,50 au solde), contre 37,00 yens pour l'exercice 11/2025.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.