Nidec plonge dans une perte nette de 564,6 milliards de yens après 632,1 milliards de dépréciations, dans des comptes 3/2026 retardés et retraités

Six mois de retard, et tous les chiffres de l'an dernier retraités

Nidec Corporation (TSE : 6594), fabricant de moteurs électriques basé à Kyoto, dont la gamme va des moteurs de broche de précision pour disques durs aux moteurs de traction automobiles et aux grands entraînements industriels, a publié le 30 septembre 2026 ses résultats consolidés de l'exercice du 1^er avril 2025 au 31 mars 2026 selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 3,9 %, à 2 708 705 millions de yens, mais l'exercice s'est soldé par une perte opérationnelle de 518 978 millions contre un bénéfice de 128 222 millions, une perte avant impôts de 496 214 millions et une perte nette part du groupe de 564 624 millions contre un bénéfice de 84 672 millions, soit −492,55 yens par action contre 73,69.

Le calendrier comme les comparaisons appellent une lecture attentive. Selon le document, Nidec a constitué un comité indépendant le 3 septembre 2025 après avoir identifié des soupçons d'irrégularités comptables, a reçu son rapport le 27 février 2026 puis un rapport final complémentaire le 17 avril 2026. Celui-ci relève de nombreux traitements comptables irréguliers, par fraude et par erreur, sur de nombreux sites du groupe, notamment la comptabilisation anticipée de ventes, l'insuffisance de provisions, la surévaluation des stocks, l'évitement de dépréciations d'immobilisations et l'immobilisation de charges, avec l'implication ou à la connaissance de la direction. Nidec a corrigé ces anomalies de façon rétroactive : tous les chiffres de l'exercice 3/2025 cités ici sont donc les chiffres retraités, et non ceux publiés à l'origine.

Les dépréciations expliquent tout, et elles sont tombées au quatrième trimestre

Le résultat opérationnel s'est dégradé de 647,2 milliards de yens, ce que le document impute à 632 135 millions de dépréciations d'actifs non financiers comptabilisées sur l'exercice. Les notes détaillent les six plus importantes : 298,8 milliards sur l'activité de moteurs pour l'électroménager ACIM, dont la compétitivité a souffert d'une concurrence excessive en Chine ; 116,3 milliards sur Nidec-PSA emotors, en raison du ralentissement des véhicules électriques ; 73,1 milliards sur Nidec Mobility, liés à une rentabilité en baisse en Amérique du Nord ; 56,1 milliards sur Nidec Instruments ; 28,1 milliards sur Nidec Powertrain Systems et 26,8 milliards sur Nidec Techno Motor. Elles totalisent 599,2 milliards, essentiellement du goodwill, des machines et des marques. Les charges ont été presque entièrement passées au trimestre de janvier à mars, qui a enregistré à lui seul une perte opérationnelle de 634,7 milliards ; sur les neuf premiers mois, Nidec affichait encore 115,7 milliards de bénéfice opérationnel.

Hors dépréciations, l'activité s'est aussi affaiblie. La marge brute en valeur a reculé de 4,0 %, à 526 635 millions de yens, malgré la hausse des ventes, le taux de marge brute passant de 21,0 % à 19,4 %, et les dépenses de R&D ont augmenté de 46,7 %, à 116 903 millions. Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont atteint 928 710 millions, contre 340 713 millions. Sous le résultat opérationnel, un gain de change de 14,7 milliards a remplacé une perte de 11,9 milliards, mais la charge d'impôt a grimpé à 126 696 millions, contre 45 167 millions, malgré la perte avant impôts ; le bilan montre des actifs d'impôts différés ramenés à 24,0 milliards contre 50,1 milliards et des passifs d'impôts différés portés à 117,6 milliards contre 60,9 milliards, sans que la synthèse n'explique la charge. Les minoritaires ont absorbé 58,3 milliards de la perte totale de 623,0 milliards, et 135,9 milliards d'écarts de conversion positifs ont ramené la perte globale à 478 289 millions.

Deux des cinq groupes de produits dans le rouge

Par groupe de produits, Automobile a accru son chiffre d'affaires de 7,7 %, à 718 309 millions de yens, mais affiche une perte opérationnelle de 250 536 millions contre un bénéfice de 25 255 millions, après 231,1 milliards de dépréciations. Électroménager, commercial et industriel, le premier groupe, a progressé de 5,0 %, à 1 104 605 millions, porté par la demande soutenue de groupes électrogènes de secours pour centres de données et de systèmes de stockage d'énergie par batteries, mais a basculé vers une perte opérationnelle de 251 124 millions, après un bénéfice de 107 655 millions, du fait de 335,1 milliards de dépréciations. Petits moteurs de précision a progressé de 2,2 %, à 498 696 millions, dont les moteurs de disques durs en hausse de 9,8 %, à 110 152 millions, mais son résultat opérationnel a été divisé par deux, en baisse de 51,3 %, à 29 995 millions. Machines et équipements a reculé de 3,8 %, à 298 782 millions, tout en réduisant sa perte opérationnelle à 930 millions contre 64 609 millions, et Composants électroniques et optiques a dégagé 2 415 millions, en baisse de 81,8 %.

Des fonds propres amputés d'un tiers ; dette et trésorerie en forte hausse

Les capitaux propres part du groupe ont reculé de 35,9 %, à 794 164 millions de yens, les réserves ayant fondu de 580,8 milliards, et le ratio de fonds propres est tombé à 25,6 % contre 42,5 %. Le total de l'actif a pourtant augmenté de 6,4 %, à 3 107 621 millions, car la trésorerie a bondi de 606,0 milliards, à 852 204 millions, tandis que le goodwill baissait de 185,5 milliards et les immobilisations corporelles de 218,8 milliards. Cette trésorerie provient surtout de l'endettement : les emprunts à court terme sont passés à 587,0 milliards contre 93,7 milliards, portant la dette portant intérêt à 1 113 405 millions contre 639 192 millions. La dette nette a en revanche reculé à 261,2 milliards contre 392,9 milliards. Les flux de trésorerie d'exploitation se sont élevés à 234,2 milliards, contre 272,5 milliards, et le flux de trésorerie disponible à 98,0 milliards.

Placement sous alerte spéciale et mise en garde de l'entreprise elle-même

Le document indique que la Bourse de Tokyo a placé l'action Nidec parmi les valeurs sous alerte spéciale depuis le 28 octobre 2025, en raison d'une impossibilité d'exprimer une opinion d'audit sur son rapport annuel de l'exercice 3/2025 et de faiblesses importantes du contrôle interne. Cette désignation vaut en principe un an, à l'issue duquel Nidec remettra un rapport de confirmation de son contrôle interne, prévu selon le document fin octobre 2026 ; selon les règles de la Bourse, la désignation est levée si aucun problème n'est constaté et, en principe, l'action est radiée si des problèmes le sont, une prolongation étant possible si les contrôles sont en place mais pas encore appliqués efficacement. Nidec avertit en outre que certains dirigeants et salariés impliqués dans les irrégularités occupent toujours des fonctions de responsabilité dans son processus d'information financière, et que des anomalies non détectées pourraient avoir sur ses états financiers un effet significatif et généralisé qu'il ne peut encore chiffrer et qu'il n'a pas intégré.

Prévisions et dividende

Pour l'exercice clos le 31 mars 2027, Nidec prévoit un chiffre d'affaires de 2 800 000 millions de yens (+3,4 %), un résultat opérationnel de 200 000 millions, un résultat avant impôts de 180 000 millions et un résultat net part du groupe de 100 000 millions, soit 87,23 yens par action, sur la base de 150 yens pour un dollar et 180 yens pour un euro. Pour le premier semestre, il table sur 1 400 000 millions de chiffre d'affaires et 120 000 millions de résultat opérationnel. Nidec n'a versé ni acompte ni solde de dividende au titre de l'exercice 3/2026, et les deux dividendes de l'exercice 3/2027 restent à déterminer.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.