Nagaileben porte son bénéfice net annuel à 2 650 millions de yens (+3,0%), les hausses de prix ramenant la marge brute à 40%, et relève son dividende ordinaire à 70 yens

Un dernier trimestre solide sauve le marché principal

Nagaileben Co., Ltd. (TSE : 7447), premier fabricant japonais de tenues pour infirmières, médecins et personnels de soins, a publié le 1^er octobre 2026 ses comptes consolidés de l'exercice 8/2026, du 1^er septembre 2025 au 31 août 2026, selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 1,3% à 17 205 millions de yens, le résultat opérationnel de 1,2% à 3 625 millions, le résultat ordinaire de 3,5% à 3 835 millions et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère de 3,0% à 2 650 millions. Le bénéfice par action a crû plus vite, de 6,0% à 88,21 yens, les rachats ayant réduit le nombre d'actions.

Le marché principal des tenues soignantes et médicales a progressé de 3,7% à 12 437 millions, mais l'année s'est jouée à la fin. Hôpitaux et établissements de soins, pris entre inflation, coûts salariaux et pénurie de personnel, ont différé le renouvellement des tenues, et les négociations tarifaires ont ralenti les commandes. Après la revalorisation des tarifs médicaux et de soins, de nouveaux grands contrats et une nouvelle gamme de produits Miffy ont avancé la demande de renouvellement, et les ventes du marché principal ont bondi de 17,5% au quatrième trimestre. Les marchés périphériques ont reculé de 5,4% à 4 506 millions : les vêtements pour patients ont baissé de 11,8%, les grosses commandes de l'an dernier ne se répétant pas et les réassorts étant différés, tandis que les tenues de bloc ont progressé de 7,3%. Les ventes à l'international ont crû de 16,9% à 262 millions grâce à des livraisons décalées à Taïwan et à une nouvelle succursale à Séoul.

Hausses de prix et production délocalisée relèvent la marge

Le renchérissement des matières premières et de l'énergie lié aux tensions au Moyen-Orient, la hausse du salaire minimum au Japon et la faiblesse du yen ont fait monter les coûts de production. Nagaileben a répondu en faisant passer des hausses de prix, en délocalisant davantage sa production et en recourant à des tissus étrangers plus compétitifs, et la marge brute a gagné 0,5 point à 40,0%, portant le bénéfice brut à 6 887 millions (+2,6%). Les frais commerciaux, généraux et administratifs ont augmenté de 4,3% à 3 262 millions avec les hausses de salaires, si bien que la marge opérationnelle s'est maintenue à 21,1%.

Des retours aux actionnaires élevés réduisent le bilan

Les flux de trésorerie d'exploitation sont passés de 2 180 millions à 3 528 millions, aidés par une baisse de 1 354 millions des créances. La société a versé 3 046 millions de dividendes, y compris le dividende exceptionnel de l'an dernier, et consacré 2 003 millions au rachat de 1 093 000 actions en deux tranches ; elle a également annulé 5 000 000 d'actions autodétenues, ramenant le nombre d'actions émises à 30 736 000. Le total de l'actif a reculé de 5,6% à 42 192 millions et l'actif net de 5,5% à 39 056 millions, mais le ratio de fonds propres reste exceptionnellement élevé, à 92,6%. Le 1^er octobre 2026, le conseil a approuvé un nouveau rachat de 600 000 actions ou 1 000 millions de yens au plus, environ 2,04% des actions en circulation, entre le 2 octobre et le 31 décembre 2026.

Un bénéfice stable attendu pour l'exercice 8/2027

Pour l'exercice 8/2027, Nagaileben prévoit des ventes nettes de 17 500 millions de yens (+1,7%), un résultat opérationnel de 3 602 millions (−0,7%), un résultat ordinaire de 3 893 millions (+1,5%) et un bénéfice net de 2 660 millions (+0,4%), soit 90,48 yens par action. Il vise une croissance de 0,7% sur le marché principal, de 2,3% sur les marchés périphériques et de 37,5% à l'international, où il propose la location de tenues aux hôpitaux de Corée du Sud et de Taïwan. Le premier semestre devrait être plus faible, avec un résultat opérationnel en baisse de 10,1% à 1 242 millions. Le dividende de l'exercice 8/2026 est de 70,00 yens, soit un taux de distribution de 79,4%, contre 100,00 yens un an plus tôt, dont 40,00 yens exceptionnels ; le dividende ordinaire progresse donc de 60,00 yens. La société prévoit de nouveau 70,00 yens pour l'exercice 8/2027, conformément à sa politique de distribuer au moins 50% du bénéfice net non consolidé.

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