L'énergie et l'aéronautique dopent les marges
Hoden Seimitsu Kako Kenkyusho Co., Ltd. (TSE : 6469), spécialiste basé à Yokohama de l'usinage par électroérosion, du traitement de surface et des filières d'extrusion, a publié le 6 octobre 2026 ses résultats consolidés du premier semestre de l'exercice 2/2027, du 1er mars au 31 août 2026, selon les normes comptables japonaises. Les ventes nettes ont progressé de 21,6 % à 8 636 millions de ¥. Les marchés du logement et des transports sont restés atones, mais la hausse de la demande d'électricité liée à la diffusion de l'IA a dopé les commandes de pièces de turbines à gaz, et la croissance du trafic aérien de passagers et de fret, conjuguée au renforcement de la défense japonaise, a soutenu l'activité dans les moteurs d'avion et les équipements de défense. La marge brute a progressé de 32,4 % à 2 470 millions de ¥, son taux gagnant 2,3 points à 28,6 % grâce aux effets d'échelle dans l'aéronautique et à une part accrue de pièces énergétiques à forte valeur ajoutée, tandis que les frais commerciaux et administratifs ont augmenté de 7,0 % à 1 337 millions de ¥.
Le résultat d'exploitation a bondi de 83,7 % à 1 132 millions de ¥, soit une marge de 13,1 % contre 8,7 % un an plus tôt, et le résultat ordinaire de 88,2 % à 1 076 millions de ¥. Le résultat attribuable aux propriétaires de la société mère a progressé de 113,3 % à 732 millions de ¥, soit 68,53 ¥ par action contre 32,14 ¥. Les commandes reçues ont augmenté de 30,3 % à 9 677 millions de ¥, au-delà des ventes.
Tous les segments progressent
Le segment principal électroérosion et traitement de surface, qui usine des composants de moteurs d'avion et de turbines à gaz, a accru ses ventes externes de 27,2 % à 6 173 millions de ¥ et son résultat de 46,7 % à 1 469 millions de ¥ ; les capacités pour turbines à gaz ajoutées l'an dernier sont entrées en production par étapes, et ses commandes ont progressé de 38,5 % à 7 308 millions de ¥. Le segment filières a accru ses ventes de 9,0 % à 1 793 millions de ¥ et son résultat de 38,9 % à 211 millions de ¥ : les filières d'extrusion d'aluminium pour le logement sont restées stables, mais la demande de filières à forte valeur pour l'extrusion de nids d'abeilles céramiques a augmenté. Machines et autres a accru ses ventes de 11,1 % à 669 millions de ¥ grâce à des révisions de prix sur les pièces embouties automobiles, et son résultat de 163,4 % à 152 millions de ¥. Les chiffres par segment reflètent une réorganisation qui a transféré une partie de l'activité environnement du segment usinage vers celui des machines, l'exercice précédent étant retraité.
Bilan et flux de trésorerie
Le total de l'actif a augmenté de 2,4 % à 19 474 millions de ¥ par rapport au 28 février et les capitaux propres de 4,1 % à 10 086 millions de ¥, portant le ratio de fonds propres à 46,7 % contre 45,7 %. Le flux de trésorerie d'exploitation a reculé à 655 millions de ¥ contre 1 551 millions, sous l'effet de la hausse des créances et de la baisse des dettes fournisseurs, tandis que les investissements en immobilisations corporelles ont absorbé 517 millions de ¥.
Prévision révisée, dividende relevé
Le même jour, le groupe a révisé sa prévision de l'exercice 2/2027, qui table désormais sur des ventes nettes de 17 067 millions de ¥ (+19,2 %), un résultat d'exploitation de 1 832 millions de ¥ (+63,2 %), un résultat ordinaire de 1 715 millions de ¥ (+65,2 %) et un résultat net de 1 151 millions de ¥ (+39,9 %), soit 107,80 ¥ par action. Ce plan suppose un résultat d'exploitation d'environ 700 millions de ¥ au second semestre, inférieur aux 1 132 millions de ¥ du premier. Le dividende de fin d'exercice prévu a été relevé à 25,00 ¥, contre 18,00 ¥ pour l'exercice précédent.
| Indicateur | S1 ex. 2/2027 | S1 ex. 2/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes (millions de ¥) | 8 636 | 7 101 | +21,6 % |
| Bénéfice brut (millions de ¥) | 2 470 | 1 866 | +32,4 % |
| Marge brute | 28,6 % | 26,3 % | +2,3 pt |
| Frais commerciaux et administratifs (millions de ¥) | 1 337 | 1 249 | +7,0 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | 1 132 | 616 | +83,7 % |
| Marge opérationnelle | 13,1 % | 8,7 % | +4,4 pt |
| Résultat courant (millions de ¥) | 1 076 | 571 | +88,2 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | 732 | 343 | +113,3 % |
| BPA (¥) | 68,53 | 32,14 | +113,2 % |
| Commandes reçues (millions de ¥) | 9 677 | 7 427 | +30,3 % |
| Électroérosion et traitement de surface — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 6 173 | 4 852 | +27,2 % |
| Électroérosion et traitement de surface — résultat sectoriel (millions de ¥) | 1 469 | 1 002 | +46,7 % |
| Filières — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 1 793 | 1 646 | +9,0 % |
| Filières — résultat sectoriel (millions de ¥) | 211 | 152 | +38,9 % |
| Machines et autres — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 669 | 602 | +11,1 % |
| Machines et autres — résultat sectoriel (millions de ¥) | 152 | 58 | +163,4 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 19 474 | 19 017 | +2,4 % |
| Actif net (millions de ¥) | 10 086 | 9 688 | +4,1 % |
| Ratio de fonds propres | 46,7 % | 45,7 % | +1,0 pt |
| Prévision ex. 2/2027 — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 17 067 | — | +19,2 % |
| Prévision ex. 2/2027 — résultat opérationnel (millions de ¥) | 1 832 | — | +63,2 % |
| Prévision ex. 2/2027 — résultat courant (millions de ¥) | 1 715 | — | +65,2 % |
| Prévision ex. 2/2027 — résultat net (millions de ¥) | 1 151 | — | +39,9 % |
| Prévision ex. 2/2027 — BPA (¥) | 107,80 | — | n.s. |
| Dividende annuel par action (¥) | 25,00 | 18,00 | +38,9 % |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.