Reiwa Accounting: utile netto FY26 balza del 40% a ¥1.421 milioni; ricavi +15%; ROE vicino al 50%

Reiwa Accounting Holdings Co., Ltd. (TSE: 296A), gruppo quotato a Tokyo di servizi di contabilità, BPO e back-office finanziario, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio completo chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 14,6% su base annua a ¥5.705 milioni, mentre l'utile operativo è salito del 33,0% a ¥1.988 milioni dai ¥1.494 milioni — un netto guadagno di utile che ha superato la crescita dei ricavi. L'utile ordinario è avanzato del 34,9% a ¥1.994 milioni, l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è salito del 40,0% a ¥1.421 milioni dai ¥1.014 milioni, e l'EPS di base si è attestato a ¥37,81 contro ¥26,96. Il margine operativo si è ampliato al 34,8%, e il rendimento del patrimonio netto ha raggiunto un eccezionale 49,6%.

I margini si ampliano e il ROE si avvicina al 50%

Il tratto saliente dell'esercizio è stato la combinazione di forte crescita e redditività insolitamente elevata: i ricavi sono cresciuti di quasi il 15%, ma l'utile operativo è balzato di un terzo e l'utile netto del 40%. Ciò indica una genuina leva operativa in questo gruppo di servizi di contabilità e BPO di recente quotazione, il cui lavoro di back-office finanziario si espande in modo efficiente al crescere dei volumi dei clienti. Il dato di punta è stato il ROE del 49,6% — contro il 37,3% dell'anno precedente ed eccezionalmente alto per qualsiasi società quotata — che riflette sia margini elevati sia un modello di servizi a basso capitale che rende fortemente su una base di patrimonio netto modesta.

Bilancio solido, forte generazione di cassa

Nonostante un rendimento del patrimonio netto vicino al 50%, Reiwa Accounting mantiene un bilancio confortevole. L'attivo totale si è attestato a ¥4.706 milioni e il patrimonio netto a ¥3.121 milioni, lasciando un rapporto di patrimonio netto del 65,4% — sostanzialmente invariato rispetto al 65,7% dell'anno precedente. Il valore contabile per azione ha raggiunto ¥81,38. La generazione di cassa è stata robusta: il flusso di cassa operativo si è attestato a ¥1.347 milioni, e la liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo ammontavano a ¥2.405 milioni, dando all'azienda ampia flessibilità per finanziare la crescita, perseguire ulteriori consolidamenti o sostenere la remunerazione degli azionisti. La crescita dell'esercizio è stata sostenuta dall'ingresso di Miracle Keiri Co., Ltd. nel perimetro di consolidamento.

Dividendo portato a ¥33; payout vicino all'86%

Il dividendo annuale del FY3/2026 è stato portato a ¥33,00 per azione (¥13,00 di acconto più ¥20,00 a saldo), dai ¥32,50 dell'anno precedente, per un payout di circa l'86%. La generosa distribuzione riflette l'elevata conversione in cassa del gruppo e il sostegno di un rapporto di patrimonio netto del 65%. Mantenere un payout elevato pur finanziando una crescita a doppia cifra sottolinea l'economia a basso capitale dell'attività di contabilità e BPO, che richiede relativamente poco capitale reinvestito per espandersi.

Previsioni FY27: crescita dei ricavi a doppia cifra, utile netto stabile

Per l'esercizio che si chiuderà il 31 marzo 2027 (FY3/2027), la direzione prevede uno slancio continuo dei ricavi ma un risultato più stabile. I ricavi sono visti in rialzo del 10,4% a ¥6.300 milioni, con l'utile operativo in rialzo dell'8,7% a ¥2.160 milioni e l'utile ordinario in rialzo dell'8,3% a ¥2.160 milioni. L'utile netto attribuibile ai proprietari, tuttavia, è previsto in rialzo solo dell'1,3% a ¥1.440 milioni, con un EPS di ¥38,50. La previsione di utile netto quasi stabile a fronte di una crescita dell'utile operativo a una cifra alta riflette una base imponibile effettiva più elevata nel FY3/2027, poiché l'anno precedente ha beneficiato di un'aliquota effettiva più bassa, piuttosto che un indebolimento dell'attività sottostante. Con una crescita dei ricavi a doppia cifra, margini operativi di ~35% e un ROE vicino al 50%, il gruppo affronta il nuovo anno da una posizione di considerevole solidità.

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