Nomura Real Estate Holdings, Inc. (TSE: 3231), uno dei maggiori sviluppatori immobiliari di Tokyo — noto per i suoi condomini del marchio Proud oltre che per immobili commerciali, locazioni, gestione immobiliare e attività estere — ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio completo chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 24,4% su base annua a un record di ¥942.505 milioni, dai ¥757.638 milioni, mentre l'utile operativo è salito del 16,2% a ¥138.242 milioni dai ¥118.958 milioni. L'utile ordinario è avanzato del 16,9% a ¥124.807 milioni, e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è salito del 10,8% a ¥82.880 milioni dai ¥74.835 milioni. L'EPS di base si è attestato a ¥96,69 contro ¥86,77 rettificato per il frazionamento.
Ricavi record superano ¥942.505 milioni
Il punto saliente dell'esercizio è stata la crescita record dei ricavi, in rialzo del 24,4% a ¥942.505 milioni grazie alla forza delle attività residenziali e di locazione più le plusvalenze da vendite immobiliari. L'utile operativo è cresciuto in modo più misurato, del 16,2%, a ¥138.242 milioni, riflettendo il mix tra ricavi di sviluppo a minore margine e ricavi ricorrenti da locazione a maggiore margine. La misura preferita dell'azienda, l'"utile di business" — che rettifica l'utile operativo per i risultati a equity method, l'ammortamento di immobilizzazioni immateriali legate ad acquisizioni e il risultato sulla cessione di partecipazioni in società di progetto estere — è salita del 17,8% a ¥147.384 milioni dai ¥125.104 milioni, l'indicatore che la direzione usa per valutare la capacità di utile sottostante.
Frazionamento azionario e politica dei dividendi
Un frazionamento azionario di 5 a 1 è entrato in vigore il 1° aprile 2025, per cui tutti i dati per azione sono rettificati per il frazionamento. Il dividendo annuale del FY3/2026 è stato di ¥40,00 per azione (acconto ¥18,00 più saldo ¥22,00) su base post-frazionamento, contro ¥34,00 rettificato per il frazionamento l'anno precedente (¥170,00 prima del frazionamento). Per il FY3/2027 la direzione prevede un dividendo annuale più alto di ¥44,00 (¥22,00 di acconto più ¥22,00 di saldo), a segnalare fiducia in utili sostenuti e nel proseguimento di una politica di distribuzione progressiva.
Bilancio solido
L'attivo totale si è attestato a ¥2.811.989 milioni (¥2,81 trilioni) e il patrimonio netto a ¥802.729 milioni, lasciando un rapporto di patrimonio netto del 28,5%, contro il 27,9% di un anno prima. Il valore contabile per azione ha raggiunto ¥938,08 su base rettificata per il frazionamento. Il miglioramento del rapporto di patrimonio netto in un contesto di ricavi record indica una gestione disciplinata del bilancio, anche mentre la pipeline di sviluppo si ampliava, dando all'azienda la capacità di finanziare nuovi progetti pur sostenendo una maggiore remunerazione degli azionisti.
Previsioni FY27: ricavi oltre ¥1 trilione, crescita modesta dell'utile
Per l'esercizio che si chiuderà il 31 marzo 2027 (FY3/2027), la direzione prevede ricavi in rialzo del 14,6% a ¥1.080.000 milioni (¥1,08 trilioni), superando la soglia di ¥1 trilione per la prima volta. La crescita dell'utile, tuttavia, sarà molto più modesta: l'utile operativo è visto in rialzo di appena l'1,3% a ¥140.000 milioni, l'utile di business in rialzo dell'1,8% a ¥150.000 milioni, l'utile ordinario in rialzo dello 0,2% a ¥125.000 milioni e l'utile netto attribuibile ai proprietari in rialzo del 3,8% a ¥86.000 milioni, con un EPS di ¥100,68. Il contrasto tra una crescita dei ricavi a doppia cifra e una crescita dell'utile a una sola cifra bassa segnala che la direzione si attende una normalizzazione dei margini al variare del mix di ricavi, anche se il fatturato supera una soglia simbolica.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ mln) | 942.505 | 757.638 | +24,4% |
| Utile operativo (¥ mln) | 138.242 | 118.958 | +16,2% |
| Utile di business (¥ mln) | 147.384 | 125.104 | +17,8% |
| Utile ordinario (¥ mln) | 124.807 | 106.740 | +16,9% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥ mln) | 82.880 | 74.835 | +10,8% |
| EPS di base (¥) | 96,69 | 86,77 | +11,4% |
| Rapporto di patrimonio netto | 28,5% | 27,9% | +0,6pp |
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