Fanuc Corporation (TSE: 6954), leader globale nei controllori CNC per macchine utensili con oltre il 50% di quota di mercato mondiale e uno dei tre maggiori produttori di robot industriali, ha pubblicato il 24 aprile 2026 il comunicato sui risultati consolidati (Kessan Tanshin) del FY3/2026 secondo i principi J-GAAP. I ricavi netti sono saliti del 7,6% rispetto all'anno precedente a ¥857,8 miliardi, l'utile operativo è cresciuto del 15,7% a ¥183,8 miliardi, l'utile ordinario è avanzato del 15,6% a ¥227,5 miliardi e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è aumentato del 12,9% a ¥166,5 miliardi (da ¥147,6 miliardi). L'EPS base si è attestato a ¥178,47, da ¥157,31. Il margine operativo si è espanso al 21,4% dal 19,9%, man mano che la leva sui volumi delle linee CNC e robotica di Fanuc, ad elevati costi fissi, ha prodotto i suoi effetti. Il risultato complessivo è balzato del +54,9% a ¥239,5 miliardi, trainato dallo yen più debole e da plusvalenze non realizzate.
Vendite +7,6% e utile operativo +15,7% con la ripresa degli ordini di robot
Il risultato superiore alle attese riflette un'ampia ripresa della domanda di automazione industriale dopo due anni di debolezza concentrati sull'espansione delle fabbriche di veicoli elettrici in Cina e sulle linee globali di produzione di smartphone. Il portafoglio ordini di Fanuc aveva toccato il minimo nel secondo semestre del FY3/2025, quando i costruttori cinesi avevano sospeso gli investimenti in nuovi impianti e gli investimenti nelle linee di elettronica di consumo avevano rallentato a livello mondiale; il FY3/2026 ha registrato una ripresa graduale, in particolare negli ordini di robot per celle di saldatura e assemblaggio automotive e nei controllori CNC per il mercato di sostituzione delle macchine utensili. La crescita del 15,7% dell'utile operativo ha nettamente superato il guadagno del 7,6% dei ricavi — la classica leva operativa di Fanuc, il cui complesso sede a Oshino-mura, Yamanashi, porta una delle maggiori basi di costi fissi del settore e converte ogni yen incrementale di vendite in margine incrementale elevato una volta superato il punto di pareggio.
La leadership nel CNC sostiene il potere di margine nei quattro segmenti
I quattro segmenti di rendicontazione di Fanuc — Automazione Industriale (controllori CNC, servomotori, laser), Robot (robot industriali articolati, dal piccolo SCARA all'alta portata), Robomachines (centri di lavorazione compatti Robodrill, presse a iniezione elettriche Roboshot, macchine per elettroerosione a filo Robocut) e Servizi (ricambi, riparazioni, modernizzazione) — beneficiano della stessa piattaforma ingegneristica e della stessa rete di assistenza globale, che comprende oltre 260 unità. Il CNC rimane il franchise: oltre il 50% delle macchine utensili mondiali è fornito con controllori Fanuc, e la base installata genera una coda di servizi ad alto margine che attenua le oscillazioni cicliche di robot e Robomachines. Il segmento Robot è quello più esposto ciclicamente al settore automotive cinese — una ripresa in quel mercato è il singolo maggiore fattore di variazione per il FY3/2027 —, mentre le Robomachines sono legate all'elettronica di consumo (lavorazione di scocche metalliche di smartphone nel Robodrill, stampaggio di componenti plastici nel Roboshot).
Stato patrimoniale: coefficiente di patrimonio netto dell'89,2% e ¥2,09 trilioni di attivi
Il bilancio di Fanuc rimane tra i più solidi di qualsiasi azienda industriale giapponese. Il totale attivo è stato di ¥2.090,7 miliardi, con patrimonio netto di ¥1.883,0 miliardi, risultando in un coefficiente di patrimonio netto dell'89,2% — una capitalizzazione a livello di fortezza che riflette decenni di generazione di cassa con leva minima. Il ROE è stato del 9,3% e il ROA dell'11,3%, modesti per gli standard del settore, ma frutto dell'enorme base patrimoniale e non di utili deboli. Il flusso di cassa operativo ha raggiunto ¥250,9 miliardi, il flusso di cassa degli investimenti ha assorbito ¥56,4 miliardi (principalmente investimenti di manutenzione nel complesso di Yamanashi e nell'infrastruttura di servizi all'estero) e il flusso di cassa dei finanziamenti ha assorbito ¥98,6 miliardi mentre la società pagava dividendi e riacquistava azioni. La combinazione di patrimonio a livello di fortezza con un'elevata conversione di cassa conferisce a Fanuc un'insolita libertà di attraversare i cali della domanda senza tagliare R&S o gli investimenti nei servizi — una ragione strutturale per cui il franchise ha mantenuto la sua quota globale nel CNC per oltre tre decenni.
Dividendo elevato a ¥107,09 nell'ambito di una politica di distribuzione del 60%
Nel FY3/2026, il dividendo annuale è stato elevato a ¥107,09 per azione (¥51,33 intermedio + ¥55,76 finale, da ¥94,39 nel FY25 = ¥44,51 + ¥49,88), in linea con la politica di distribuzione consolidata di Fanuc del 60,0% dell'utile netto. La politica vincola il valore assoluto in yen del dividendo direttamente al risultato riportato, cosicché gli azionisti partecipano pienamente alle riprese cicliche — e ne assorbono il lato negativo negli anni di calo. Con le previsioni del 1° semestre del FY3/2027 che già indicano un nuovo balzo nei risultati, la traiettoria implicita del dividendo annuale dovrebbe rimanere fermamente ascendente, a condizione che la ripresa ciclica si mantenga nel secondo semestre. Fanuc non gestisce un riacquisto continuo sul mercato aperto sulla falsariga delle sogo shosha, preferendo restituire il capitale in eccesso principalmente tramite dividendi.
Previsioni 1° semestre FY27: utile operativo di ¥100,4 miliardi (+16,8%) con crescita ampia
Per il primo semestre del FY3/2027 (secondo trimestre cumulato), Fanuc prevede ricavi netti di ¥444,2 miliardi (+9,0%), utile operativo di ¥100,4 miliardi (+16,8%), utile ordinario di ¥127,4 miliardi (+18,1%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥92,1 miliardi (+15,4%), con EPS base di ¥98,70. Il piano del 1° semestre implica la continuità della leva operativa su volumi crescenti — un guadagno del 16,8% sull'utile operativo a fronte di una crescita del 9,0% dei ricavi — ed è coerente con le dichiarazioni di Fanuc secondo cui gli ordini di robot, in particolare da parte di clienti automotive cinesi che riequipaggiano le loro linee per la prossima ondata di modelli di veicoli elettrici e da clienti dell'elettronica che si preparano alla prossima generazione di smartphone, sono al di sopra dei livelli del FY25. Come di consueto, Fanuc si è astenuta dal fornire previsioni per l'intero anno del FY3/2027, citando la difficoltà di prevedere i cicli di investimento oltre un orizzonte di sei mesi; la previsione del solo primo semestre è di per sé il segnale dell'azienda che la ripresa rimane intatta.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ miliardi) | 857,8 | 797,1 | +7,6% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 183,8 | 158,8 | +15,7% |
| Utile ordinario (¥ miliardi) | 227,5 | 196,7 | +15,6% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 166,5 | 147,6 | +12,9% |
| EPS base (¥) | 178,47 | 157,31 | +13,5% |
| Margine operativo | 21,4% | 19,9% | +1,5pp |
| Coefficiente di patrimonio netto | 89,2% | — | — |
| Dividendo annuale (¥) | 107,09 | 94,39 | +13,5% |
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