ES-CON JAPAN Ltd. (TSE: 8892), sviluppatore immobiliare residenziale e commerciale affiliato al gruppo Chubu Electric Power e che dà il nome allo stadio "ES CON FIELD HOKKAIDO", ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio completo chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono saliti del 20,6% su base annua a ¥137.029 milioni dai ¥113.603 milioni, e l'utile operativo è salito del 22,5% a ¥26.101 milioni dai ¥21.311 milioni. L'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è salito dell'8,9% a ¥12.191 milioni dai ¥11.193 milioni, e l'EPS di base si è attestato a ¥127,31 contro ¥117,18.
Forti guadagni operativi, ma utile ordinario stabile
La tensione centrale del risultato di quest'anno è stata lo scarto tra l'utile operativo e quello ordinario. Mentre l'utile operativo è balzato del 22,5%, l'utile ordinario è leggermente sceso a ¥17.190 milioni (-0,8%) dai ¥17.320 milioni. Il freno è venuto da una perdita su partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, ampliatasi nettamente a ¥4.227 milioni — dai soli ¥426 milioni dell'anno precedente — insieme a maggiori costi di finanziamento, dato che lo sviluppatore portava una pipeline di progetti più ampia. Di fatto, i guadagni del core business dello sviluppo sono stati compensati sotto la linea operativa, lasciando l'utile ordinario pressoché invariato pur con ricavi e utile operativo in avanzamento di oltre un quinto.
Bilancio a leva, posizione di cassa in espansione
In quanto sviluppatore immobiliare, ES-CON porta un bilancio a leva, tipico del settore. L'attivo totale si è attestato a ¥509.773 milioni e il patrimonio netto a ¥86.122 milioni, per un rapporto di patrimonio netto del 17,0% — sostanzialmente stabile rispetto al 17,2% dell'anno precedente. Il valore contabile per azione ha raggiunto ¥904,53. Sul fronte dei flussi di cassa, l'attività operativa ha generato ¥10.362 milioni, quella di investimento ha impiegato ¥12.164 milioni e quella di finanziamento ha apportato ¥17.750 milioni, poiché l'azienda ha attinto a finanziamenti per finanziare lo sviluppo, lasciando la liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo a ¥62.053 milioni.
Il perimetro di consolidamento si amplia; dividendo mantenuto a ¥48
ES-CON ha ampliato il suo perimetro di consolidamento nel corso dell'anno, integrando per la prima volta Shiba Real Estate Co., Ltd. e Montedio Football Park Co., Ltd., quest'ultima ampliando la presenza del gruppo nell'immobiliare legato allo sport e agli stadi, accanto al suo progetto ES CON FIELD HOKKAIDO. Sul fronte della remunerazione degli azionisti, il dividendo annuale del FY3/2026 è stato mantenuto a ¥48,00 per azione (a saldo), invariato rispetto all'anno precedente, per un payout del 37,7%. La direzione prevede un dividendo annuale più alto di ¥53,00 per il FY3/2027, segnalando fiducia in una ripresa dell'utile.
Le previsioni FY27 indicano un rimbalzo dell'utile a doppia cifra
Per l'esercizio che si chiuderà il 31 marzo 2027 (FY3/2027), la previsione rivista della direzione indica ricavi di ¥145.000 milioni (+5,8%), un utile operativo di ¥26.500 milioni (+1,5%), un utile ordinario di ¥20.000 milioni (+16,3%) e un utile netto attribuibile ai proprietari di ¥14.000 milioni (+14,8%), con un EPS di ¥151,42. La previsione implica che il freno della valutazione a equity dovrebbe attenuarsi, consentendo all'utile ordinario di riprendere a crescere e all'utile netto di rimbalzare di circa il 15% dopo la linea ordinaria stabile di quest'anno. Con un rapporto di patrimonio netto del 17% tipico di uno sviluppatore a leva e una base di progetti e di consolidamento in costante espansione, ES-CON entra nel FY3/2027 puntando al ritorno allo slancio del risultato.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ mln) | 137.029 | 113.603 | +20,6% |
| Utile operativo (¥ mln) | 26.101 | 21.311 | +22,5% |
| Utile ordinario (¥ mln) | 17.190 | 17.320 | -0,8% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥ mln) | 12.191 | 11.193 | +8,9% |
| EPS di base (¥) | 127,31 | 117,18 | +8,6% |
| Rapporto di patrimonio netto | 17,0% | 17,2% | -0,2pp |
| Dividendo annuale (¥) | 48,00 | 48,00 | 0,0% |
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