Shin-Etsu Chemical Co., Ltd. (TSE: 4063), il maggiore produttore mondiale di PVC e wafer di silicio da 300 mm nonché fornitore di prim'ordine di siliconi, fotoresist e magneti alle terre rare, ha pubblicato i risultati consolidati del FY3/2026 evidenziando una compressione dei margini nonostante vendite sostanzialmente stabili. I ricavi sono avanzati del 0,5% rispetto all'anno precedente, a ¥2.573.969 milioni, ma l'utile operativo è sceso del 14,4% a ¥635.204 milioni, l'utile ordinario ha arretrato del 13,7% a ¥708.281 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti è calato dell'11,2% a ¥474.459 milioni. L'EPS base si è attestato a ¥252,69 contro ¥269,52, con il modesto calo per azione attenuato da un aggressivo programma di cancellazione di azioni proprie.
Il margine operativo si è compresso al 24,7% dal 29,0%, mentre il ROE attribuibile ai proprietari è sceso al 10,4% dal 12,0%. Il risultato complessivo si è contratto sensibilmente a ¥531.832 milioni da ¥844.146 milioni (-37,0%), riflettendo una conversione valutaria e una rivalutazione degli investimenti in partecipazioni meno favorevoli rispetto all'anno precedente.
Cancellazione aggressiva di azioni proprie
Con una delibera del consiglio di amministrazione del 25 aprile 2025, Shin-Etsu ha autorizzato il riacquisto di fino a 200 milioni di azioni (tetto di ¥500 miliardi) entro il 24 aprile 2026. In tale finestra, la società ha eseguito 87.393.400 azioni per ¥399.999 milioni nel maggio 2025 e ulteriori 17.799.900 azioni per ¥99.999 milioni nel febbraio 2026 — complessivamente circa il 5,3% del numero originario di azioni. Le azioni proprie in bilancio sono salite a 128.283.489 da 24.869.464 un anno prima, mentre la media ponderata delle azioni si è ridotta a 1.877,7 milioni da 1.981,4 milioni, contribuendo ad attenuare l'utile per azione durante la flessione dell'utile operativo.
Stato patrimoniale e flusso di cassa
Il totale attivo si è attestato a ¥5.661.907 milioni da ¥5.636.601 milioni, con il patrimonio netto a ¥4.643.307 milioni. Il coefficiente di capitale proprio è sceso al 78,7% dall'82,6%, poiché i riacquisti di azioni proprie hanno ridotto il finanziamento tramite utili accantonati. Il valore patrimoniale per azione è salito a ¥2.400,39. Il flusso di cassa operativo si è contratto a ¥712.651 milioni da ¥881.934 milioni; le attività di investimento hanno assorbito un importo sostanzialmente maggiore, pari a ¥544.806 milioni (da ¥142.553 milioni dell'anno precedente), per i programmi in corso di investimento in capacità produttiva, mentre le attività di finanziamento hanno assorbito ¥504.835 milioni. La liquidità e i mezzi equivalenti hanno chiuso a ¥562.089 milioni.
Dati individuali (non consolidati)
Su base della sola capogruppo, i ricavi sono cresciuti del 10,2% a ¥844.666 milioni grazie all'espansione delle attività a livello corporate, ma l'utile ordinario è sceso del 10,7% a ¥763.302 milioni e l'utile netto è calato dell'11,4% a ¥708.529 milioni, riflettendo minori proventi da dividendi delle controllate rispetto a una base particolarmente elevata dell'anno precedente.
Dividendo e previsioni per il FY3/2027
Shin-Etsu ha mantenuto il dividendo annuale del FY3/2026 a ¥106,00 per azione (¥53 intermedio + ¥53 finale), invariato rispetto all'anno precedente, corrispondente a un payout ratio consolidato del 41,9% e a un DOE del 4,4%. Le previsioni per il FY3/2027 non sono ancora state pubblicate; la società ha dichiarato che renderà note le previsioni consolidate e la guidance sui dividendi "tempestivamente, non appena sarà possibile divulgarle", segnalando una perdurante incertezza sui tempi di una ripresa del ciclo chimico e sulla traiettoria della domanda di wafer avanzati.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 2.573.969 | 2.561.249 | +0,5% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 635.204 | 742.105 | −14,4% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 708.281 | 820.543 | −13,7% |
| Utile netto (¥ milioni) | 474.459 | 534.021 | −11,2% |
| EPS base (¥) | 252,69 | 269,52 | −6,2% |
| Margine operativo | 24,7% | 29,0% | −4,3pp |
| ROE (azionisti) | 10,4% | 12,0% | −1,6pp |
| Totale attivo (¥ milioni) | 5.661.907 | 5.636.601 | +0,4% |
| Dividendo annuale (¥) | 106,00 | 106,00 | ±0,0% |
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