Denso: ricavi FY26 superano ¥7,5 trilioni e utile netto sale del 5,9% a ¥444 miliardi; le previsioni FY27 indicano un calo del 9,5% nell'utile operativo per cautela sul ciclo automotive

Denso Corporation (TSE: 6902), grande fornitore globale di componentistica auto con sede a Kariya e affiliata del gruppo Toyota, tra i maggiori fornitori Tier 1 al mondo, ha pubblicato i risultati consolidati del FY3/2026 secondo gli IFRS, evidenziando una solida crescita dei ricavi accompagnata da un avanzamento più contenuto degli utili. I ricavi sono saliti del 5,3% rispetto all'anno precedente, a ¥7.539.975 milioni; l'utile operativo è avanzato del 6,5% a ¥552.538 milioni; l'utile ante imposte è cresciuto del 6,8% a ¥617.291 milioni; l'utile dell'esercizio è aumentato del 4,8% a ¥487.512 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti è salito del 5,9% a ¥443.755 milioni. L'EPS base si è attestato a ¥162,96, contro ¥145,02.

Il risultato complessivo totale ha registrato una forte inversione a ¥1.001.678 milioni, rispetto a una perdita di ¥136.555 milioni nell'anno precedente, riflettendo una drammatica inversione nella conversione valutaria e nelle valutazioni degli investimenti in partecipazioni, su una base di confronto particolarmente debole nel FY3/2025. Il margine operativo si è mantenuto al 7,3%, mentre il ROE sul patrimonio attribuibile agli azionisti è salito all'8,5%, dall'8,0%. Il provento da investimenti contabilizzati con il metodo del patrimonio netto è balzato a ¥12.369 milioni, da ¥8.999 milioni.

Stato patrimoniale e flussi di cassa

Il totale delle attività si è espanso a ¥8.730.854 milioni, da ¥8.125.000 milioni, con il patrimonio netto attribuibile agli azionisti che ha raggiunto ¥5.492.689 milioni. Il coefficiente patrimoniale si è rafforzato al 62,9%, dal 61,3%, e il patrimonio per azione attribuibile agli azionisti è avanzato a ¥2.040,42, da ¥1.767,02. Il flusso di cassa operativo si è contratto a ¥511.025 milioni, da ¥758.743 milioni, per maggiori fabbisogni di capitale circolante; le attività di investimento hanno assorbito un importo molto inferiore, pari a ¥16.886 milioni, rispetto a un afflusso di ¥121.899 milioni nell'anno precedente; le attività di finanziamento hanno assorbito ¥355.003 milioni, includendo un programma continuativo di riacquisto che ha portato le azioni proprie a 219,0 milioni, da 93,7 milioni. La liquidità e i mezzi equivalenti a fine esercizio sono saliti a ¥1.189.126 milioni.

Dividendo portato a ¥67

Il dividendo annuale del FY3/2026 è stato portato a ¥67,00 per azione (¥32 intermedio + ¥35 finale), rispetto ai precedenti ¥64,00, con dividendi totali in contanti distribuiti pari a ¥180.754 milioni. Il payout ratio consolidato si attesta al 41,1% e il DOE al 3,5%. Il management prevede un ulteriore aumento a ¥74,00 per il FY3/2027 (¥37 + ¥37), il che implica un payout ratio del 50,4% sugli utili previsti più bassi — un segnale che Denso intende difendere i ritorni agli azionisti nel prossimo ciclo di margini calanti.

Previsioni FY3/2027: riavvio ciclico

Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥7.670.000 milioni (+1,7%), utile operativo di ¥500.000 milioni (-9,5%), utile ante imposte di ¥553.000 milioni (-10,4%) e utile attribuibile agli azionisti di ¥382.000 milioni (-13,9%), con EPS base previsto a ¥146,95. Il rallentamento riflette tre fattori frequentemente citati in tutto il settore della componentistica in questa stagione: (i) ipotesi più prudenti sulla produzione globale di veicoli leggeri, (ii) rischio da politica tariffaria statunitense sui flussi transfrontalieri di componenti e (iii) un'ipotesi di yen più conservativa, che comprime il contributo dalla conversione di una considerevole base di utili esteri.

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