Open House Group Co., Ltd. (TSE: 3288) ha comunicato i risultati consolidati del primo semestre relativi ai sei mesi chiusi al 31 marzo 2026 — il periodo intermedio dell'esercizio chiuso al 30 settembre 2026 (FY9/2026) — secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi del primo semestre sono cresciuti del 7,1% su base annua a ¥689.176 milioni, mentre l'utile operativo è avanzato del 14,4% a ¥84.398 milioni da ¥73.776 milioni. L'utile ordinario è salito del 13,8% a ¥81.459 milioni e l'utile netto intermedio attribuibile ai soci della capogruppo è balzato del 22,4% a ¥57.017 milioni da ¥46.595 milioni. L'EPS base semestrale si è attestato a ¥508,59 rispetto a ¥400,89, con un EPS diluito di ¥506,96. L'utile complessivo è cresciuto del 18,9% a ¥64.416 milioni.
La crescita degli utili supera quella dei ricavi
La caratteristica più rilevante del primo semestre è stata la crescita degli utili nettamente più rapida rispetto a quella dei ricavi. Mentre il fatturato è aumentato in modo costante del 7,1%, l'utile operativo è cresciuto più del doppio, al 14,4%, e l'utile netto è balzato del 22,4% — segno di un mix di margini in miglioramento nelle attività del gruppo legate all'edilizia residenziale. Il margine operativo si è ampliato a circa il 12,2% dall'11,5% di un anno prima, e il divario tra la crescita dell'utile ordinario (+13,8%) e quella dell'utile netto (+22,4%) riflette un quadro fiscale e non operativo più favorevole, unito a un numero ridotto di azioni.
Un modello immobiliare residenziale a integrazione verticale nell'area di Tokyo
Open House Group è una delle società immobiliari residenziali in più rapida crescita in Giappone, costruita attorno a un modello a integrazione verticale che spazia dall'acquisizione di terreni alla costruzione e vendita di case unifamiliari, allo sviluppo di condomini e all'immobiliare da investimento, concentrato nell'area metropolitana di Tokyo e in un ristretto numero di altri mercati delle grandi città. Il punto di forza del gruppo risiede nell'individuazione e nella rivendita di piccoli lotti di terreno urbano per case unifamiliari di proprietà, completate da un'attività in crescita di immobili a reddito e di intermediazione. Il risultato del primo semestre indica che la domanda per i prodotti core del gruppo — case unifamiliari e condomini — è rimasta solida nonostante un contesto di tassi d'interesse più elevati in Giappone.
Lo stato patrimoniale si espande con la pipeline di sviluppo
Le attività totali sono salite a ¥1.509.665 milioni a metà esercizio, da ¥1.412.001 milioni alla fine dell'esercizio precedente, riflettendo i continui investimenti nel terreno e nelle scorte di sviluppo che sostengono le vendite future. Il patrimonio netto è aumentato a ¥583.126 milioni da ¥538.834 milioni, e l'equity ratio è salito al 38,5% dal 38,1%. Il patrimonio netto di pertinenza degli azionisti si è attestato a ¥581.703 milioni. La base di attività in espansione è tipica di una società che finanzia una pipeline crescente di terreni e scorte abitative prima del riconoscimento come vendite.
Dividendo intermedio aumentato; numero di azioni ridotto
Open House ha aumentato il dividendo intermedio a ¥100,00 per azione da ¥84,00 dell'anno precedente e ha confermato una previsione di dividendo per l'intero FY26 di ¥200,00 (¥100,00 intermedio + ¥100,00 di fine esercizio), in crescita rispetto a ¥178,00 del FY25. Il gruppo ha inoltre continuato a ridurre la propria base azionaria: le azioni in circolazione sono scese a 116.735.700 da 120.709.700 alla fine dell'anno precedente, con azioni proprie pari a 5.217.677, e il numero medio ponderato semestrale è calato a 112,1 milioni da 116,2 milioni. Tale riduzione ha contribuito alla crescita dell'utile per azione, con l'EPS in aumento del 26,9% a fronte di un utile netto cresciuto del 22,4%.
Guidance per l'intero FY26 rivista al rialzo
Il management ha rivisto al rialzo la guidance per l'intero esercizio FY9/2026. Il gruppo punta ora a ricavi di ¥1.485.000–1.500.000 milioni (da +11,1% a +12,2%), a un utile operativo di ¥176.500–180.000 milioni (da +20,9% a +23,3%), a un utile ordinario di ¥167.000–170.000 milioni (da +19,7% a +21,9%) e a un utile netto attribuibile ai soci di ¥116.500–118.500 milioni (da +15,7% a +17,7%), implicando un EPS per l'intero esercizio di ¥1.044,67–1.062,61. Con l'utile netto del primo semestre di ¥57,0 miliardi che già rappresenta circa il 48–49% dell'obiettivo annuale, il gruppo è in linea per raggiungere la parte alta del proprio intervallo di guidance, e il management ha esplicitamente segnalato che la previsione è stata rivista rispetto ai dati pubblicati in precedenza.
| Indicatore | 1° sem. FY26 | 1° sem. FY25 | su base annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 689.176 | 643.433 | +7,1% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 84.398 | 73.776 | +14,4% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 81.459 | 71.586 | +13,8% |
| Utile netto attrib. ai soci (¥ milioni) | 57.017 | 46.595 | +22,4% |
| Utile complessivo (¥ milioni) | 64.416 | 54.165 | +18,9% |
| EPS base (¥) | 508,59 | 400,89 | +26,9% |
| Dividendo intermedio (¥) | 100,00 | 84,00 | +19,0% |
| Attività totali (¥ milioni) | 1.509.665 | 1.412.001 | +6,9% |
| Patrimonio netto (¥ milioni) | 583.126 | 538.834 | +8,2% |
| Equity ratio | 38,5% | 38,1% | +0,4pp |
| Guidance ricavi FY26 (¥ milioni) | 1.485.000–1.500.000 | — | da +11,1% a +12,2% |
| Guidance utile operativo FY26 (¥ milioni) | 176.500–180.000 | — | da +20,9% a +23,3% |
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