Teijin registra una perdita netta di ¥88,0 miliardi nell'esercizio FY26 con ricavi in calo del 13%; prevede il ritorno all'utile nel FY27

Teijin Limited (TSE: 3401) ha riportato i risultati consolidati dell'intero esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi IFRS. I ricavi sono diminuiti del 13,2% su base annua a ¥873.190 milioni da ¥1.005.471 milioni, con il calo dovuto in parte a variazioni del perimetro di consolidamento. Il business profit — la principale metrica operativa di Teijin, definita come utile operativo più i risultati degli investimenti valutati con il metodo del patrimonio netto ed escludendo le voci non ricorrenti — è sceso del 6,6% a ¥25.781 milioni da ¥27.594 milioni. La linea operativa è rimasta in rosso, con una perdita operativa di ¥70.714 milioni (un lieve miglioramento rispetto alla perdita di ¥71.828 milioni dell'anno precedente) e una perdita ante imposte di ¥74.060 milioni.

Un ritorno in rosso

La variazione più significativa a livello di risultato finale è stata il passaggio dall'utile alla perdita. La perdita netta attribuibile ai soci della capogruppo è stata di ¥88.003 milioni, invertendo un utile di ¥28.347 milioni nel FY3/2025, mentre la perdita del periodo è ammontata a ¥87.920 milioni a fronte di un utile di ¥30.310 milioni dell'anno precedente. La perdita base per azione è stata di ¥456,33, rispetto a un EPS positivo di ¥147,15 dell'anno prima. Il divario tra il modesto miglioramento della perdita operativa e il netto peggioramento a livello netto riflette l'assenza dei proventi non operativi dell'anno precedente e l'impatto delle svalutazioni e della ristrutturazione del portafoglio registrate durante l'anno. Il risultato complessivo è stato una perdita di ¥57.133 milioni a fronte di un utile di ¥29.055 milioni.

Riconfigurazione del portafoglio tra i segmenti

Teijin opera in quattro ambiti di rendicontazione — Materiali (fibre ad alte prestazioni come l'aramide e la fibra di carbonio, oltre a resine e film), Healthcare (farmaceutica e assistenza sanitaria domiciliare), Fibers & Products Converting e IT. L'anno è stato caratterizzato da un'attiva riconfigurazione di tale portafoglio: il gruppo ha escluso due controllate dal consolidamento — Teijin Nakashima Medical Co., Ltd. nel settore dei dispositivi sanitari e Teijin Automotive Technologies NA Holdings Corp., la holding nordamericana dei componenti in composito — mentre Teijin riduce le attività a margine inferiore e ad alta intensità di capitale e si concentra su materiali e healthcare a maggior valore aggiunto. Questi deconsolidamenti sono una ragione fondamentale per cui i ricavi sono tornati al di sotto della soglia dei ¥900 miliardi anche se il business profit è stato mantenuto vicino a quello dell'anno precedente.

Stato patrimoniale

Lo stato patrimoniale si è contratto nel corso dell'anno, riflettendo sia le dismissioni sia le perdite dell'esercizio. Le attività totali sono scese a ¥920.115 milioni da ¥1.061.272 milioni, mentre il patrimonio netto totale è diminuito a ¥368.631 milioni da ¥438.541 milioni. Il patrimonio netto attribuibile ai soci della capogruppo è sceso a ¥364.461 milioni da ¥431.378 milioni, lasciando il rapporto di patrimonio netto della capogruppo al 39,6%, in calo dal 40,6%. Il valore contabile per azione è sceso a ¥1.889,22 da ¥2.238,40. Le azioni in circolazione sono rimaste sostanzialmente invariate a 197.953.707 (incluse le azioni proprie), con un numero medio ponderato di 192.850.305.

Flussi di cassa

Il flusso di cassa operativo è migliorato sensibilmente a ¥98.654 milioni da ¥69.843 milioni, a conferma che la perdita complessiva è stata determinata da svalutazioni non monetarie e voci di ristrutturazione piuttosto che da un'erosione della generazione di cassa sottostante. Le attività di investimento sono passate a un deflusso di ¥38.956 milioni da un afflusso di ¥52.517 milioni dell'anno precedente (quando le cessioni di attività avevano sostenuto la voce), e le attività di finanziamento hanno assorbito ¥73.251 milioni, un deflusso inferiore rispetto ai ¥134.459 milioni assorbiti l'anno prima. Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti di fine periodo si sono attestate a ¥104.474 milioni, sostanzialmente stabili rispetto a ¥107.538 milioni.

Dividendo mantenuto a ¥50

Nonostante la perdita, Teijin ha mantenuto il proprio dividendo annuale a ¥50,00 per azione (¥25,00 di acconto + ¥25,00 di saldo), invariato rispetto all'anno precedente, con dividendi in contanti complessivi di ¥9.645 milioni. Il management prevede che il dividendo del FY3/2027 sarà nuovamente mantenuto stabile a ¥50,00 per azione, segnalando fiducia nella prevista ripresa degli utili e l'impegno a una remunerazione stabile degli azionisti anche durante l'anno di minimo.

Previsioni FY27: un ritorno all'utile

Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥850.000 milioni (-2,7%) — un ulteriore modesto calo che riflette l'effetto sull'intero anno dei deconsolidamenti — ma un netto ritorno alla redditività nel resto del conto economico. Il business profit è previsto in crescita del 16,4% a ¥30.000 milioni, l'utile operativo è previsto tornare positivo a ¥70.000 milioni (da una perdita di ¥70.714 milioni), e l'utile netto attribuibile ai soci è previsto a ¥45.000 milioni, implicando un EPS base di ¥233,26. La ripresa si fonda sull'assenza degli oneri straordinari di svalutazione e ristrutturazione che hanno gravato sul FY3/2026 e sul portafoglio più snello, incentrato su materiali e healthcare, rimasto dopo le dismissioni dell'anno.

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