Shionogi & Co., Ltd. (TSE: 4507), grande casa farmaceutica con sede a Osaka nota soprattutto per la sua franchise nelle malattie infettive — tra cui l'antivirale anti-COVID-19 Xocova (ensitrelvir), l'antibiotico cefiderocol e i royalty sull'HIV tramite la joint venture ViiV Healthcare —, ha pubblicato solidi risultati per il FY2026 (esercizio chiuso il 31 marzo 2026) secondo gli standard IFRS. I ricavi consolidati sono saliti del 14,0% su base annua a ¥499,7 miliardi, l'utile operativo è cresciuto del 6,5% a ¥166,7 miliardi, l'utile ante imposte è aumentato del 19,0% a ¥238,9 miliardi — sostenuto da proventi finanziari che includono utili da partecipazione e royalty — e l'utile attribuibile agli azionisti della controllante è salito del 20,4% a ¥205,2 miliardi.
Il risultato complessivo totale ha più che raddoppiato (+121,7%) a ¥379,7 miliardi. Il margine operativo si è attestato al 33,4% e il ROE attribuibile agli azionisti ha raggiunto 13,5%. L'EPS base è stato di ¥241,11 (diluito ¥241,04), rispetto a ¥200,36 dell'anno precedente, con il dato dell'esercizio precedente rettificato retroattivamente per il frazionamento azionario nella proporzione 1 per 3, in vigore dal 1° ottobre 2024.
L'acquisizione di Torii rimodella il bilancio
Il tema dominante dell'anno è l'acquisizione da parte di Shionogi di Torii Pharmaceutical Co. (鳥居薬品), specialista in allergia/dermatologia e cure renali nota per i suoi prodotti di immunoterapia con allergeni, che verrà consolidata per la prima volta a partire dal FY2027. L'operazione ha lasciato un segno marcato nel rendiconto finanziario: il flusso di cassa operativo è stato di ¥213,6 miliardi, ma le attività di investimento hanno assorbito ¥506,1 miliardi e le attività di finanziamento hanno apportato ¥599,3 miliardi, riflettendo l'acquisizione finanziata con debito. La liquidità e i mezzi equivalenti hanno chiuso l'esercizio a ¥711,4 miliardi.
Di conseguenza, il bilancio si è espanso notevolmente: il totale attivo è balzato a ¥2.576,9 miliardi, dai precedenti ¥1.535,3 miliardi, il patrimonio netto totale è salito a ¥1.686,2 miliardi (patrimonio attribuibile agli azionisti ¥1.685,2 miliardi) e il valore patrimoniale per azione è stato di ¥1.980,14. Con un bilancio più ampio e il nuovo debito, il rapporto di patrimonio netto attribuibile agli azionisti sul totale attivo è sceso al 65,4%, dall'88,7% dell'anno precedente — ancora solido, ma un cambiamento marcato nella struttura del capitale. Shionogi opera un unico segmento di informativa (attività farmaceutica), pertanto la rendicontazione per segmenti è omessa.
Dividendo
Shionogi ha fissato il dividendo annuale del FY2026 a ¥71,00 per azione (¥33,00 di acconto + ¥38,00 di saldo), corrispondente a un payout ratio del 29,4%.
Previsioni per il FY27 trainate dal consolidamento di Torii
Per il FY2027 (chiuso a marzo 2027), la società prevede ricavi di ¥700,0 miliardi (+40,1%), sostenuti dal consolidamento di Torii, utile operativo di ¥220,0 miliardi (+32,0%), utile ante imposte di ¥220,0 miliardi (-7,9%, poiché l'anno precedente aveva beneficiato di ingenti proventi finanziari straordinari) e utile attribuibile agli azionisti di ¥210,0 miliardi (+2,4%), per un EPS previsto di ¥246,79.
| Indicatore | FY2026 | FY2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ miliardi) | 499,7 | 438,3 | +14,0% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 166,7 | 156,6 | +6,5% |
| Utile ante imposte (¥ miliardi) | 238,9 | 200,8 | +19,0% |
| Utile attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 205,2 | 170,4 | +20,4% |
| EPS (¥, base) | 241,11 | 200,36 | +20,3% |
| Margine operativo | 33,4% | 35,7% | -2,3pp |
| ROE | 13,5% | — | — |
| Indice di patrimonio netto | 65,4% | 88,7% | -23,3pp |
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