Taiheiyo Cement Corporation (TSE: 5233), il maggiore produttore di cemento in Giappone e gruppo con sede a Tokyo e operazioni rilevanti in Giappone, negli Stati Uniti e in Asia, ha comunicato i risultati del FY2026 (esercizio chiuso il 31 marzo 2026) redatti secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP), che hanno evidenziato una marcata divergenza tra l'andamento del core business e il risultato finale. Le vendite nette consolidate sono rimaste sostanzialmente stabili, in crescita dello 0,2% rispetto all'anno precedente, a ¥898.441 milioni (¥898,4 miliardi), mentre l'utile operativo è arretrato del 4,0% a ¥74.620 milioni (¥74,6 miliardi) e l'utile ordinario è rimasto pressoché invariato, in calo dello 0,4% a ¥75.087 milioni.
L'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo, tuttavia, è sceso a meno della metà, cedendo il 55,8% a ¥25.401 milioni (¥25,4 miliardi), dai ¥57.428 milioni dell'anno precedente. L'utile per azione base è sceso a ¥227,86 da ¥502,48, il risultato complessivo ha ceduto il 52,1% a ¥49.918 milioni e il ROE si è contratto al 3,8%. Il margine operativo si è mantenuto all'8,3%, a conferma che il crollo dell'utile è dipeso da voci al di sotto della linea operativa e non dall'attività cementiera in senso stretto.
Un crollo dell'utile netto guidato da voci straordinarie
Il contrasto tra un utile operativo e ordinario pressoché stabili e un risultato netto dimezzato rimanda direttamente a oneri straordinari e non ricorrenti. L'esercizio precedente aveva beneficiato di cospicue plusvalenze che non si sono ripetute, mentre il FY2026 ha assorbito oneri puntuali, tra cui quelli connessi alla deconsolidazione della controllata cinese del gruppo, Jiangnan Onoda Cement. Depurata da tali voci, la capacità di generazione di utili sottostante nelle attività principali di cemento e materiali edili del gruppo è rimasta ampiamente stabile, con ricavi e utile operativo poco mossi su base annua.
Stato patrimoniale solido; dividendo portato a ¥100
L'attivo totale si è attestato a ¥1.479.061 milioni e il patrimonio netto a ¥712.237 milioni, con un indice di patrimonializzazione su livelli solidi pari al 46,0% e un valore patrimoniale per azione di ¥6.098,13. Il flusso di cassa operativo ha raggiunto ¥114.205 milioni, e la liquidità e gli equivalenti di cassa a fine esercizio ammontavano a ¥53.926 milioni. Nonostante il forte calo dell'utile netto, Taiheiyo Cement ha portato il dividendo annuale a ¥100 per azione (¥50 intermedio + ¥50 finale), dai precedenti ¥80, con un pay-out ratio del 43,9%. Per il FY2027, la società prevede un ulteriore aumento a ¥120 (¥60 intermedio + ¥60 finale).
Previsioni FY2027: forte recupero dell'utile netto
Per il FY2027 (chiuso a marzo 2027), Taiheiyo Cement prevede vendite nette di ¥1.027.000 milioni (+14,3%), utile operativo di ¥76.000 milioni (+1,8%), utile ordinario di ¥70.000 milioni (-6,8%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥48.000 milioni (+89,0%), con un utile per azione di ¥430,10. Le previsioni segnalano un forte recupero del risultato finale man mano che gli oneri puntuali che hanno gravato sul FY2026 non si ripetono, sebbene sia atteso un moderato arretramento dell'utile ordinario.
| Indicatore | FY2026 | FY2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 898.441 | 896.295 | +0,2% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 74.620 | 77.750 | -4,0% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 75.087 | 75.374 | -0,4% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | 25.401 | 57.428 | -55,8% |
| Utile per azione (¥) | 227,86 | 502,48 | -54,7% |
| Margine operativo | 8,3% | 8,7% | -0,4pp |
| ROE | 3,8% | 8,7% | -4,9pp |
| Indice di patrimonializzazione | 46,0% | — | — |
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