Sega Sammy Holdings Inc. (TSE: 6460) ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) in base ai principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono saliti del 13,7% su base annua al record di ¥487.542 milioni, da ¥428.948 milioni, poiché i tre pilastri del gruppo — Entertainment Contents (l'attività di videogiochi Sega, inclusa la serie Sonic), Pachislot & Pachinko (Sammy) e le attività Resort — hanno tutti contribuito ai ricavi. L'utile operativo, tuttavia, è sceso del 2,1% a ¥47.128 milioni da ¥48.124 milioni, mentre l'utile ordinario è salito del 2,1% a ¥54.205 milioni, sostenuto da un guadagno su investimenti contabilizzati con il metodo del patrimonio netto di ¥5.402 milioni.
Una perdita netta nonostante l'utile operativo positivo
La sorpresa in evidenza è stata l'ultima riga di conto economico: Sega Sammy è passata a una perdita netta attribuibile agli azionisti della capogruppo di ¥5.756 milioni, una netta inversione rispetto all'utile netto di ¥45.051 milioni registrato l'anno precedente. La perdita è arrivata nonostante sia l'utile operativo sia quello ordinario siano rimasti decisamente positivi, riflettendo ingenti oneri straordinari contabilizzati durante l'anno mentre il gruppo rimodellava il proprio portafoglio. L'utile per azione base è sceso a -¥27,36 da +¥209,79, e il ROE è diventato negativo a -1,6%. Il risultato complessivo è calato del 61,6% a ¥16.452 milioni.
Il rimodellamento del portafoglio determina gli oneri
Durante l'anno Sega Sammy ha rimodellato attivamente il proprio perimetro di consolidamento. Il gruppo ha consolidato per la prima volta 37 società, inclusa la società di iGaming Stakelogic B.V. e altre 12, mentre ha deconsolidato GAN Limited e altre 23. Questa ristrutturazione del portafoglio — l'aggiunta della capacità di iGaming di Stakelogic e l'uscita da GAN — è all'origine degli oneri straordinari che hanno trasformato un anno operativo altrimenti solido in una perdita netta dichiarata. I risultati contabilizzati con il metodo del patrimonio netto hanno contribuito con un guadagno su investimenti di ¥5.402 milioni a livello di utile ordinario.
Stato patrimoniale e flusso di cassa
Le attività totali ammontavano a ¥627.388 milioni e il patrimonio netto a ¥354.967 milioni, lasciando un rapporto di capitale proprio del 56,5% e un valore patrimoniale per azione di ¥1.750,15. Nel rendiconto finanziario, le attività operative hanno generato ¥25.940 milioni, le attività di investimento hanno utilizzato ¥22.514 milioni e le attività di finanziamento hanno consumato ¥56.623 milioni — queste ultime riflettono dividendi, movimenti di debito e le azioni di remunerazione del capitale dell'anno. La liquidità e gli equivalenti hanno chiuso il periodo a ¥153.776 milioni.
Dividendo aumentato; 20 milioni di azioni annullate
Nonostante la perdita netta, Sega Sammy ha portato il dividendo annuale FY3/2026 a ¥55,00 per azione (¥27 di acconto + ¥28 di saldo) da ¥52,00 (¥25 + ¥27), equivalente a un DOE del 3,1%. (Un payout ratio non viene indicato data la perdita netta dell'anno.) Il gruppo ha inoltre perseguito una gestione aggressiva del capitale, annullando 20 milioni di azioni — riducendo le azioni in circolazione da 241.229.476 a 221.229.476 — mentre le azioni proprie sono scese da 27,4 milioni a 18,6 milioni.
FY27 prevede il ritorno all'utile
Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥510.000 milioni (+4,6%), utile operativo di ¥44.500 milioni (-5,6%) e utile ordinario di ¥47.500 milioni (-12,4%), ma soprattutto un ritorno a un utile netto di ¥32.500 milioni dopo la perdita di quest'anno, con un EPS di ¥160,36. Il dividendo annuale è previsto invariato a ¥55,00 (¥27 di acconto + ¥28 di saldo). Con alle spalle gli oneri straordinari del rimodellamento del portafoglio, le previsioni segnalano l'aspettativa del management che la performance operativa sottostante si traduca nuovamente nell'ultima riga di conto economico.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ mln) | 487.542 | 428.948 | +13,7% |
| Utile operativo (¥ mln) | 47.128 | 48.124 | -2,1% |
| Utile ordinario (¥ mln) | 54.205 | 53.114 | +2,1% |
| Utile netto attribuibile (¥ mln) | -5.756 | 45.051 | Perdita |
| EPS (¥) | -27,36 | 209,79 | Perdita |
| Dividendo annuale (¥) | 55,00 | 52,00 | +5,8% |
| Previsione utile netto FY27 (¥ mln) | 32.500 | — | Ritorno all'utile |
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