MHI AF2026: L'utile netto balza del 35% a ¥332 miliardi, trainato dalla difesa e dalla domanda energetica

Mitsubishi Heavy Industries, Ltd. (TSE: 7011), il più grande conglomerato industriale integrato del Giappone, presente nei sistemi di difesa, nelle turbine a gas, nell'aerospazio, nella cantieristica navale e nelle macchine ambientali, ha pubblicato il 12 maggio 2026 i risultati annuali per l'esercizio chiuso il 31 marzo 2026. I ricavi consolidati (attività continuative, IFRS) sono avanzati del 14,1% rispetto all'anno precedente, a ¥4.974.168 milioni — superando per la prima volta la soglia di ¥4,9 trilioni. L'utile aziendale è cresciuto del 21,8% a ¥432.218 milioni, l'utile ante imposte è salito del 34,8% a ¥474.694 milioni, e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è schizzato del 35,3% a ¥332.129 milioni, rispetto a ¥245.447 milioni un anno prima. L'utile per azione di base è salito da ¥73,04 a ¥98,86. Il margine di utile aziendale si è ampliato dall'8,1% all'8,7%, mentre il rendimento ante imposte sui ricavi ha raggiunto il 9,5%, segnalando un diffuso effetto leva operativo in tutte le divisioni industriali del gruppo.

Il principale motore è stato l'impennata degli ordini legati alla difesa, nel quadro del potenziamento militare pluriennale del Giappone, in cui MHI è il contraente principale per il caccia di nuova generazione F-X, il programma di modernizzazione del missile anti-nave di tipo 12 e i principali aggiornamenti delle piattaforme navali. Contestualmente, l'investimento globale nella transizione energetica ha continuato a spingere la domanda di turbine a gas e centrali a ciclo combinato di MHI, tra cui le turbine di punta di classe JAC e della serie J. Il risultato è stato un'azienda che, per la prima volta, ha superato i ¥4 trilioni di portafoglio ordini su base mobile — un livello che garantisce visibilità sui ricavi ben oltre l'AF2028. Nota: i dati sopra escludono le attività dismesse (la controllata logistica Mitsubishi Logisnext, ora Logisnext Co., riclassificata come dismessa nell'esercizio corrente); ricavi e utili dell'anno precedente sono stati riesposti sulla stessa base.

Il bilancio si rafforza con il flusso di cassa operativo quasi raddoppiato

Il totale degli attivi consolidati si è notevolmente ampliato, raggiungendo ¥8.269.711 milioni al 31 marzo 2026, rispetto a ¥6.658.924 milioni un anno prima — un aumento di ¥1,61 trilioni che riflette sia la crescita organica sia il consolidamento di entità di nuova acquisizione o espansione. Il patrimonio netto attribuibile agli azionisti della capogruppo ha raggiunto ¥3.088.566 milioni, portando il coefficiente patrimoniale dal 35,2% al 37,3% e il valore contabile per azione da ¥698,91 a ¥919,16. Il rafforzamento del bilancio è stato sostenuto da un flusso di cassa operativo record di ¥942.619 milioni — quasi il doppio dei ¥530.459 milioni generati nell'AF2025 — riflettendo l'accelerazione degli acconti sui contratti governativi di difesa e una solida disciplina sul capitale circolante. Il flusso di cassa disponibile è diventato significativamente positivo, con uscite per investimenti di soli ¥49.175 milioni, lasciando la liquidità e i mezzi equivalenti a un livello record di ¥1.334.874 milioni a fine esercizio.

Dividendo elevato a ¥29; previsioni record per l'AF2027

MHI ha innalzato il dividendo annuale a ¥29 per azione per l'AF2026 (¥12 intermedio + ¥15 finale), rispetto a ¥23 dell'anno precedente, corrispondente a un tasso di distribuzione del 25,3% dell'utile netto consolidato. Per l'esercizio a venire (AF2027, apr 2026–mar 2027), il management ha emesso previsioni che indicano ricavi di ¥5.400.000 milioni (+8,6%), utile aziendale di ¥540.000 milioni (+24,9%), utile ante imposte di ¥530.000 milioni (+11,7%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥380.000 milioni (+14,4%), con un EPS guidato a ¥113,09. Il dividendo AF2027 è previsto a ¥29 per azione (¥14 intermedio + ¥15 finale), implicando un tasso di distribuzione simile di circa il 25,6%. Le previsioni segnalano la fiducia del management nel fatto che i due venti favorevoli strutturali — spesa per la difesa e investimenti nel settore energetico — continueranno ad amplificare la crescita degli utili di MHI nel prossimo esercizio.

Difesa e sistemi energetici rimangono motori di crescita strutturale

L'attività di MHI è organizzata in quattro segmenti principali: Sistemi energetici (turbine a gas, caldaie, compressori, apparecchiature legate al nucleare), Logistica e sistemi di trasmissione (turbocompressori, climatizzazione, carrelli elevatori — con Logisnext riclassificato come dismesso), Difesa & Spazio (caccia, missili, navi da guerra, satelliti) e Aviazione commerciale e sistemi di trasporto. Di questi, Difesa & Spazio è diventato il segmento a più rapida crescita dei ricavi dell'azienda, con il governo giapponese che punta a spese per la difesa di circa il 2% del PIL entro l'AF2027 — rispetto a storicamente meno dell'1% — creando una prospettiva di domanda strutturale pluriennale. Sistemi energetici è il secondo motore: le turbine H-25 e JAC di MHI, in grado di funzionare a idrogeno, sono posizionate all'intersezione della transizione energetica e dell'affidabilità del carico di base, attraendo ordini da utilities in Asia, Medio Oriente ed Europa. Insieme, questi due segmenti rappresentano la maggior parte dell'espansione del portafoglio ordini di MHI.

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