Japan Petroleum Exploration Co., Ltd. (JAPEX, TSE: 1662), società di esplorazione e produzione di petrolio e gas quotata a Tokyo, ha comunicato il 13 maggio i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026. Secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP), i ricavi sono scesi del 12,5% a ¥340.336 milioni, l'utile operativo è calato del 37,2% a ¥38.915 milioni, l'utile ordinario è arretrato del 4,1% a ¥61.556 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti è sceso del 34,2% a ¥53.427 milioni. L'utile per azione è stato di ¥208,74, rispetto a ¥314,91 dell'anno precedente. I minori prezzi di vendita di greggio e gas naturale e i ridotti volumi di vendita di GNL hanno tagliato l'utile lordo del 22,6% a ¥76,74 miliardi, e una revisione delle stime delle obbligazioni di smantellamento nei giacimenti nazionali di petrolio e gas ha sottratto ulteriori ¥5,8 miliardi all'utile operativo. L'utile ordinario ha tenuto meglio, poiché le partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono passate a un utile di ¥4,1 miliardi e le perdite su cambi si sono trasformate in utili, mentre l'utile netto è calato bruscamente rispetto a un anno precedente che includeva ampie plusvalenze da cessione di titoli di investimento.
Tutti e quattro i segmenti regionali in calo
Il segmento Giappone, che comprende E&P domestico, vendite di gas naturale e GNL, energia elettrica e servizi in appalto, ha visto i ricavi calare dell'11,3% a ¥248,19 miliardi e l'utile di segmento scendere del 31,4% a ¥30,87 miliardi, per i minori volumi di vendita di GNL e un saldo di vendite di greggio e gas più debole. I ricavi del Nord America sono scesi del 6,0% a ¥52,38 miliardi, con un utile di segmento in calo del 19,0% a ¥17,08 miliardi per i minori prezzi del greggio. I ricavi dell'Europa sono crollati del 57,9% a ¥8,07 miliardi e l'utile di segmento è sceso del 70,9% a ¥1,63 miliardi, dopo che JAPEX ha ceduto nel luglio 2025 l'intera partecipazione in JAPEX UK E&P (giacimento Seagull) a Ithaca Energy, contabilizzando una plusvalenza di ¥862 milioni; il segmento ha inoltre assorbito una svalutazione di ¥2,19 miliardi su asset offshore norvegesi. I ricavi del Medio Oriente sono calati del 7,6% a ¥31,69 miliardi, con un utile in calo del 28,6% a ¥2,97 miliardi. Per linea di business, le vendite E&P sono scese del 15,3% a ¥109,26 miliardi, quelle di infrastrutture/utility dell'8,9% a ¥172,35 miliardi e le altre del 17,2% a ¥58,73 miliardi.
L'acquisizione di Verdad ridisegna il bilancio
Il 26 febbraio 2026 JAPEX ha completato l'acquisizione del 100% di Verdad Resources Intermediate Holdings, che detiene asset di tight oil e gas in Colorado e Wyoming, per un prezzo di acquisto rettificato di 1,04 miliardi di dollari (contrattato a 1,26 miliardi di dollari nel dicembre 2025). L'operazione è stata finanziata in parte con una linea di credito garantita dalle riserve da 361 milioni di dollari con Wells Fargo come agente, utilizzata lo stesso giorno e con scadenza a febbraio 2030; quest'anno è stato consolidato solo lo stato patrimoniale di Verdad. Il totale attivo è balzato di ¥180,9 miliardi a ¥862,47 miliardi e l'indice di patrimonio netto è sceso dal 77,4% al 72,8%. Il flusso di cassa operativo è stato di ¥102,98 miliardi, le attività di investimento hanno assorbito ¥200,49 miliardi — di cui ¥157,71 miliardi per l'acquisizione — e la liquidità di fine esercizio si è attestata a ¥49,95 miliardi, in calo di ¥90,98 miliardi.
Dividendo di ¥65 con payout al 31%
JAPEX prevede un dividendo di saldo di ¥45 per azione, che porta il dividendo annuale a ¥65 (incluso un acconto di ¥20), per un payout consolidato del 31,1%, in linea con la politica di restituire circa il 30% dell'utile. Per il FY3/2027 la società prevede un dividendo annuale di ¥45 (¥22,50 di acconto), con un payout del 19,2% su utili previsti più elevati. Nell'aprile 2026 JAPEX ha presentato un nuovo piano di medio termine, "JAPEX Management Plan 2026-2035 — Building Core Assets toward 2035", volto a costruire un portafoglio più resiliente.
Prospettive FY3/27: utile in crescita nonostante lo stop in Iraq
Per l'esercizio fino a marzo 2027 JAPEX prevede ricavi di ¥303,0 miliardi, in calo dell'11,0%, principalmente perché il giacimento petrolifero di Garraf in Iraq — gestito tramite la controllata consolidata JAPEX Garraf — ha sospeso produzione e spedizioni a seguito di una dichiarazione di forza maggiore del governo iracheno, e non si ipotizzano vendite dal progetto. L'utile operativo è comunque previsto in crescita del 5,4% a ¥41,0 miliardi, poiché Verdad aumenta sostanzialmente i volumi di petrolio e gas in Nord America e il greggio è ipotizzato a 74,91 dollari/barile con lo yen a ¥152,90/dollaro (contro i consuntivi FY3/26 di 71,89 dollari e ¥149,85). L'utile ordinario è visto in calo del 26,9% a ¥45,0 miliardi per l'assenza degli utili su cambi di quest'anno, mentre l'utile netto è previsto in crescita del 12,3% a ¥60,0 miliardi, sostenuto dalla plusvalenza attesa dalla cessione per ¥31 miliardi delle attività di produzione, vendita e gasdotti del gas in Hokkaido a Hokkaido Electric Power. L'utile per azione previsto è di ¥234,38.
| Indicatore | FY3/26 | FY3/25 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 340.336 | 389.082 | −12,5% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 38.915 | 62.012 | −37,2% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 61.556 | 64.221 | −4,1% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | 53.427 | 81.153 | −34,2% |
| UPA (¥) | 208,74 | 314,91 | −33,7% |
| Indice di patrimonio netto | 72,8% | 77,4% | −4,6pp |
| Dividendo annuale (¥) | 65,00 | — | — |
| Previsione UO FY3/27 (¥ milioni) | 41.000 | 38.915 | +5,4% |
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