Kodensha Co., Ltd. (TSE: 1948) ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). L'impresa di costruzioni elettriche e ingegneria ha registrato ricavi di ¥44.234 milioni, in aumento del 12,7% su base annua da ¥39.264 milioni, e un utile operativo di ¥3.893 milioni, in aumento del 26,3% da ¥3.081 milioni. L'utile ordinario è salito del 26,7% a ¥4.015 milioni, mentre l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è cresciuto del 3,4% a ¥2.832 milioni da ¥2.737 milioni. L'EPS base si è attestato a ¥324,28 contro ¥309,66, il ROE è stato del 12,1% e il margine operativo si è ampliato all'8,8%.
La domanda di lavori elettrici sostiene ricavi e utile operativo
Kodensha realizza impianti elettrici per edifici, stabilimenti e infrastrutture, aggiungendo lavori di installazione nei settori informazione/comunicazioni e climatizzazione. La solida domanda in queste aree ha sollevato i ricavi del 13% e l'utile operativo del 26% — ben oltre la linea dei ricavi —, segnalando un mix di progetti e un'esecuzione favorevoli. Il margine operativo dell'8,8% è un livello solido per un'impresa di costruzioni elettriche e rappresenta un miglioramento rispetto all'anno precedente, quando ricavi e utile operativo erano cresciuti in modo più contenuto.
L'utile netto resta indietro a causa di un confronto più impegnativo con l'anno precedente
Nonostante i guadagni a doppia cifra a livello operativo e ordinario, l'utile netto attribuibile ai proprietari è salito solo del 3,4%. La crescita contenuta dell'utile finale riflette un anno precedente gonfiato da poste straordinarie, che ha reso la base del FY3/2025 insolitamente elevata. L'utile complessivo, al contrario, è balzato del 66,6% a ¥4.108 milioni, sospinto dai movimenti di valutazione delle partecipazioni di investimento della società.
Bilancio solido, dividendo di ¥100
Il bilancio è rimasto solido: il totale dell'attivo si è attestato a ¥39.202 milioni e il patrimonio netto a ¥25.182 milioni, per un rapporto di patrimonio netto del 63,8% e un valore contabile per azione di ¥2.864,54. Il flusso di cassa operativo è stato di ¥3.350 milioni e la liquidità e mezzi equivalenti a fine periodo di ¥892 milioni. A riflesso del forte esercizio, Kodensha ha portato il dividendo annuale del FY3/2026 a ¥100,00 per azione, da ¥84,00 — un aumento del 19,0%.
La guidance per il FY3/2027 adotta un tono prudente
Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥45.000 milioni (+1,7%), ma si attende un arretramento degli utili rispetto al livello elevato di quest'anno: utile operativo di ¥3.600 milioni (-7,5%), utile ordinario di ¥3.650 milioni (-9,1%) e utile netto attribuibile ai proprietari di ¥2.400 milioni (-15,3%), con un EPS di ¥274,80. Il dividendo annuale dovrebbe essere mantenuto a ¥100,00. Le prospettive prudenti implicano una normalizzazione dopo un FY3/2026 particolarmente forte, pur mantenendo stabile la remunerazione.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. su anno prec. |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥M) | 44.234 | 39.264 | +12,7% |
| Utile operativo (¥M) | 3.893 | 3.081 | +26,3% |
| Utile ordinario (¥M) | 4.015 | 3.169 | +26,7% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥M) | 2.832 | 2.737 | +3,4% |
| EPS base (¥) | 324,28 | 309,66 | +4,7% |
| ROE | 12,1% | 13,0% | -0,9pp |
| Dividendo annuale (¥) | 100,00 | 84,00 | +19,0% |
| Guidance utile netto FY27 (¥M) | 2.400 | — | -15,3% |
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