Matsukiyococokara & Company, Ltd. (TSE Prime: 3088), il principale operatore di farmacie e farmacie preparatorie del Giappone, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). Le vendite nette hanno raggiunto il record di ¥1.117,4 miliardi, in aumento del 5,3% rispetto a ¥1.061,6 miliardi, mentre l'EBITDA (utile operativo più ammortamenti e svalutazione dell'avviamento) è salito del 3,7% a ¥108,6 miliardi. L'utile operativo è cresciuto del 3,5% a ¥84,9 miliardi, l'utile ordinario è avanzato del 4,2% a ¥89,9 miliardi e l'utile attribuibile agli azionisti della controllante è aumentato del 2,0% a ¥55,8 miliardi. L'EPS base si è attestato a ¥139,94 (rispetto a ¥133,85); il ROE è rimasto stabile al 10,5%, il margine operativo è leggermente arretrato al 7,6% e il risultato complessivo è salito del 7,4% a ¥58,1 miliardi.
Cosmetici e turismo inbound sostengono il marchio Matsumotokiyoshi
Per segmento, il Matsumotokiyoshi Group è rimasto il principale motore di crescita, con vendite in aumento del 6,6% a ¥711,4 miliardi e utile di segmento del 4,9% a ¥60,8 miliardi, sostenuto dalla forte vendita di cosmetici trainata dalla ripresa del flusso di clienti nelle aree urbane, nei distretti commerciali e nelle destinazioni turistiche, e dalla rinnovata domanda dei turisti inbound. Il Cocokara Fine Group ha registrato un modesto calo del 0,3% nelle vendite, a ¥390,0 miliardi, e utile di segmento di ¥23,5 miliardi (-1,5%), riflettendo un programma pianificato di ottimizzazione dei negozi (scrap-and-build). Il segmento di nuova creazione And Company — una holding intermedia costituita il 1° agosto 2025 che ha incorporato la Shinseido Pharmacy recentemente acquisita (consolidata a partire dal 1° ottobre 2025) — ha contribuito con ¥12,9 miliardi di vendite e ¥0,2 miliardi di utile di segmento. Il segmento Supporto alla Gestione ha generato ¥683,6 miliardi di vendite (+4,3%) con utile di segmento in calo del 15,1%, a ¥17,1 miliardi.
Per categoria di prodotto, i cosmetici hanno trainato la crescita con ¥381,3 miliardi (+7,9%), seguiti dai farmaci con ¥387,7 miliardi (+5,1%), dagli alimenti con ¥98,0 miliardi (+4,7%) e dagli articoli per la vita quotidiana praticamente stabili a ¥194,1 miliardi. Il numero di negozi in Giappone si è espanso a 3.618 punti vendita (di cui 1.112 farmacie preparatorie), rispetto ai 3.499 dell'anno precedente, mentre il numero di negozi all'estero ha raggiunto 100 punti vendita, compreso l'ingresso in un nuovo mercato, la Malesia, accanto alle operazioni esistenti in Thailandia, Taiwan, Vietnam, Hong Kong e Guam. Le iniziative di marca privata hanno celebrato il 10° anniversario del PB «matsukiyo», espanso la nuova linea skincare «MQURE derma×» e lanciato il rinnovato flagship store «SHIBUYA SCRAMBLE FLAG».
Le M&A diventano un pilastro strutturale
L'attività di M&A è stata un tema strategico centrale. Il gruppo ha acquisito il 100% di Shinseido Pharmacy (con sede nel Kyushu, 119 negozi) per ¥11,5 miliardi in contanti, generando ¥5,15 miliardi di avviamento di nuova iscrizione, ammortizzato in 18 anni. Come evento successivo, nel febbraio 2026 il gruppo ha concordato di acquisire Universal Drug Co., Ltd. (19 negozi a Tokyo/Saitama) per ¥1,0 miliardo, operazione completata il 1° aprile 2026. L'avviamento alla fine del periodo ammontava a ¥98,3 miliardi, di cui ¥91,2 miliardi ancora riferiti allo scambio di azioni Cocokara Fine del 2021. Le perdite per impairment sono scese a ¥1,68 miliardi, rispetto a ¥2,27 miliardi, allocate principalmente tra i segmenti Matsumotokiyoshi (¥723 milioni), Cocokara Fine (¥865 milioni) e And Company (¥103 milioni). Il totale attivo è cresciuto a ¥755,8 miliardi (+¥43,1 miliardi) con l'aumento delle scorte, dei crediti e della liquidità, con patrimonio netto di ¥544,5 miliardi e coefficiente di capitale proprio del 71,9%.
Dividendo elevato a ¥50; FY27 punta a ¥59 miliardi di utile netto
Il dividendo annuale è stato elevato a ¥50,00 per azione (¥24 intermedio + ¥26 finale), rispetto a ¥44,00, con un indice di distribuzione consolidato del 35,7% e un DOE del 3,8%. Per il FY2027, il management prevede vendite nette di ¥1.155,0 miliardi (+3,4%), EBITDA di ¥113,0 miliardi (+4,1%), utile operativo di ¥87,5 miliardi (+3,0%), utile ordinario di ¥91,5 miliardi (+1,8%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥59,0 miliardi (+5,8%), con una previsione di EPS di ¥148,02. Il dividendo del FY27 è previsto a ¥56,00 (¥28 intermedio + ¥28 finale), con un indice di distribuzione del 37,8%. La società ha ribadito gli obiettivi di gruppo per il FY2031 di ¥1,3 trilioni di vendite organiche (più crescita tramite M&A), margine EBITDA superiore al 13%, ROE superiore al 12%, indice di distribuzione del 50% e DOE del 6%, sostenuti da un framework di allocazione del capitale del 45% per investimenti in crescita, 45% per la remunerazione degli azionisti e 10% per il rafforzamento del bilancio. Il marchio «Matsumotokiyoshi» si è classificato al 63° posto nella classifica Interbrand Best Japan Brands 2026, mantenendo la sua posizione come principale marchio di farmacia del Giappone.
| Indicatore | FY2026 | FY2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (¥ miliardi) | 1.117,4 | 1.061,6 | +5,3% |
| EBITDA (¥ miliardi) | 108,6 | 104,7 | +3,7% |
| Utile operativo (¥ miliardi) | 84,9 | 82,0 | +3,5% |
| Utile ordinario (¥ miliardi) | 89,9 | 86,3 | +4,2% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ miliardi) | 55,8 | 54,7 | +2,0% |
| EPS base (¥) | 139,94 | 133,85 | +4,5% |
| Margine operativo | 7,6% | 7,7% | -0,1pp |
| ROE | 10,5% | 10,6% | -0,1pp |
| Dividendo annuale (¥) | 50,00 | 44,00 | +13,6% |
| Previsione utile netto FY27 (¥ miliardi) | 59,0 | — | +5,8% |
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