GREE: utile netto a nove mesi più che raddoppia a ¥1,9 miliardi nonostante un calo dei ricavi dell'11%

GREE Holdings, Inc. (TSE: 3632) ha pubblicato i risultati consolidati dei primi nove mesi (1° luglio 2025–31 marzo 2026) dell'esercizio chiuso il 30 giugno 2026 (FY6/2026) secondo i principi contabili giapponesi. I ricavi sono scesi del 10,9% su base annua a ¥38.444 milioni e l'utile operativo è calato del 34,7% a ¥2.420 milioni, per la contrazione del business dei giochi mobile. Tuttavia, il risultato finale si è mosso nettamente in direzione opposta: l'utile ordinario è salito dell'11,1% a ¥3.210 milioni e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è più che raddoppiato, salendo del 112,4% a ¥1.912 milioni dai ¥900 milioni di un anno prima. L'utile base per azione è stato di ¥11,14, dai ¥5,26, e il risultato complessivo è stato di ¥1.900 milioni.

L'utile operativo cala con la riduzione dei giochi, ma l'utile ricorrente sale

La divergenza tra utile operativo e utile ordinario è la storia del trimestre. Mentre la linea operativa porta il peso di un business dei giochi più piccolo — ricavi in calo di quasi l'11% e utile operativo in flessione di oltre un terzo —, l'utile ordinario si colloca al di sopra dell'operativo, a ¥3.210 milioni contro ¥2.420 milioni. Il divario riflette proventi non operativi, principalmente plusvalenze legate agli investimenti e altre derivanti dalle attività di venture e fondi in espansione di GREE, che hanno più che compensato il calo operativo e portato l'utile ricorrente in rialzo dell'11,1% su base annua. La stessa dinamica si è propagata al risultato finale, dove l'utile netto attribuibile ai proprietari è più che raddoppiato a ¥1.912 milioni.

Il business di investimenti si amplia con sei entità di nuovo consolidamento

GREE ha ampliato in modo sostanziale la propria impronta negli investimenti durante il periodo, consolidando per la prima volta sei entità. Cinque sono veicoli di fondi di venture capital statunitensi — GREE Capital US Holdings, GREE LP Fund US, GREE Capital Partners, GFR Fund I GP e GFR Fund I L.P. — accanto a una società di persone nazionale GREE LP Fund JP No.2; un'entità è uscita dal perimetro di consolidamento. L'espansione sottolinea la svolta di GREE da un modello guidato dai giochi verso un ibrido di giochi mobile, del servizio metaverso/avatar dal vivo "REALITY", pubblicità e media, e un crescente ramo di investimento in venture e fondi i cui guadagni plasmano sempre più i risultati del gruppo.

Bilancio solido; indice di patrimonializzazione al 75%

Il bilancio è rimasto robusto. L'attivo totale ammontava a ¥123.698 milioni e il patrimonio netto a ¥94.463 milioni, con patrimonio dei proprietari di ¥92.770 milioni e un indice di patrimonializzazione del 75,0% — una base comodamente capitalizzata che dà al gruppo margine per finanziare i suoi crescenti impegni di investimento e fondi senza tensioni.

Previsione di dividendo alzata a ¥21,50; previsione annuale omessa

GREE ha alzato la previsione di dividendo per il FY6/2026 a un importo annuo di ¥21,50 per azione (pagato a fine esercizio), dal precedente piano di ¥14,50 — un aumento del 48,3% della previsione. Allo stesso tempo, il management ha nuovamente rinunciato a divulgare una previsione annuale consolidata, citando la difficoltà di prevedere il suo business di investimenti sensibile al mercato, i cui utili e perdite oscillano con le valutazioni. Il risultato è una società che consegna più del doppio dell'utile netto a nove mesi dell'anno scorso su ricavi in contrazione, con una remunerazione degli azionisti in crescita anche se il quadro della previsione principale resta deliberatamente vuoto.

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