Takeda Pharmaceutical Company Limited (TSE: 4502), il principale produttore farmaceutico del Giappone e una delle principali aziende biofarmaceutiche al mondo, ha pubblicato i risultati consolidati IFRS per l'esercizio fiscale chiuso il 31 marzo 2026 (EF2026). I ricavi sono scesi del 1,7% rispetto all'anno precedente, a ¥4.505,7 miliardi, poiché la crescita dei principali prodotti commercializzati è stata controbilanciata dalle continue perdite di esclusiva (LOE) sui brand maturi. L'utile operativo dichiarato è tuttavia balzato del 19,3%, a ¥408,8 miliardi, grazie alla riduzione degli oneri di ristrutturazione e ammortamento, e l'utile netto attribuibile ai soci della controllante è quasi raddoppiato, avanzando del 77,6% a ¥192,0 miliardi rispetto a ¥108,1 miliardi nell'EF2025. L'utile per azione base è salito a ¥121,75 da ¥68,36.
La principale metrica operativa di Takeda — l'utile operativo core, che esclude l'ammortamento degli intangibili acquisiti, le svalutazioni, i costi di ristrutturazione e altri elementi non ricorrenti — si è attestato a ¥1.172,5 miliardi, in crescita dello 0,8% rispetto a ¥1.162,6 miliardi, un risultato quasi stabile raggiunto nonostante il vento contrario sui ricavi generato dalle LOE. L'utile per azione core è salito a ¥517 da ¥491, sostenuto dai continui riacquisti di azioni proprie che hanno ridotto la media diluita.
Perdite di esclusiva pesano sui ricavi; il pipeline avanzato avanza
Il calo dei ricavi è stato determinato dalla crescente concorrenza di generici e biosimilari nei confronti di terapie derivate dal plasma già mature e di prodotti più vecchi che hanno perso la protezione brevettuale, in particolare negli Stati Uniti e in Europa. I cinque principali prodotti di crescita di Takeda — ENTYVIO (vedolizumab) per le malattie infiammatorie intestinali, TRINTELLIX (vortioxetina) per il disturbo depressivo maggiore, VYVANSE/ELVANSE (lisdexamfetamina) nei mercati ancora in esclusiva, TAKHZYRO (lanadelumab) per l'angioedema ereditario e LIVTENCITY (maribavir) per il citomegalovirus post-trapianto — hanno continuato a crescere. Il flusso di cassa operativo è rimasto solido a ¥1.041,4 miliardi, leggermente al di sotto dei ¥1.057,2 miliardi dell'anno precedente, fornendo finanziamenti sufficienti per gli investimenti nel pipeline, i dividendi e il servizio del debito.
Il bilancio si rafforza; il rapporto di patrimonio netto sale al 50,3%
Il totale delle attività consolidate è aumentato a ¥15.453,1 miliardi rispetto a ¥14.248,3 miliardi. Il patrimonio netto totale si è rafforzato a ¥7.774,8 miliardi rispetto a ¥6.936,0 miliardi, e il patrimonio attribuibile ai soci della controllante è stato di ¥7.773,6 miliardi, portando il rapporto di patrimonio netto della controllante al 50,3% rispetto al 48,7%. Il valore patrimoniale per azione è salito a ¥4.920,50 rispetto a ¥4.407,01, sostenuto in parte dai guadagni di conversione valutaria nelle controllate estere.
Dividendo di ¥200; guidance EF2027 di ¥204
Il Consiglio di Amministrazione ha mantenuto la tradizionale politica di dividendo progressivo di Takeda. Per l'EF2026, il dividendo annuale è stato fissato a ¥200 per azione (¥100 intermedio + ¥100 a chiusura dell'esercizio). I pagamenti totali di dividendi hanno raggiunto ¥316,96 miliardi. Per l'EF2027, la società ha indicato un dividendo annuale di ¥204 per azione (¥102 + ¥102), un aumento di ¥4 per azione che dà continuità alla traiettoria progressiva.
Prospettive EF2027: ricavi +3%; utile per azione core sotto pressione in termini CER
Per l'esercizio chiuso il 31 marzo 2027, Takeda ha fornito una guidance basata sui tassi di cambio correnti. I ricavi sono attesi a ¥4.640 miliardi (+3,0%), l'utile operativo dichiarato a ¥420 miliardi (+2,7%) e l'utile netto dichiarato a ¥166 miliardi (-13,4%). L'utile operativo core è indicato a ¥1.160 miliardi (-1,1%) e l'utile per azione core a ¥472 (-8,7%). Su base a tassi di cambio costanti (CER), la società prevede che i ricavi core scendano di una percentuale a una cifra bassa, che l'utile operativo core arretri del 5-8% e che l'utile per azione core diminuisca di una percentuale a due cifre medie, riflettendo i continui venti contrari delle LOE prima che il prossimo ciclo di crescita del pipeline avanzato si materializzi.
| Indicatore | EF2026 | EF2025 | Var. a/a |
|---|---|---|---|
| Ricavi (miliardi ¥) | 4.505,7 | 4.581,6 | −1,7% |
| Utile operativo dichiarato (miliardi ¥) | 408,8 | 342,6 | +19,3% |
| Utile ante imposte (miliardi ¥) | 260,2 | 175,1 | +48,6% |
| Utile netto attrib. ai soci (miliardi ¥) | 192,0 | 108,1 | +77,6% |
| UPA base (¥) | 121,75 | 68,36 | +78,1% |
| Ricavi core (miliardi ¥) | 4.505,7 | 4.579,8 | −1,6% |
| Utile operativo core (miliardi ¥) | 1.172,5 | 1.162,6 | +0,8% |
| UPA core (¥) | 517 | 491 | +5,3% |
| Flusso di cassa operativo (miliardi ¥) | 1.041,4 | 1.057,2 | −1,5% |
| Dividendo annuale (¥) | 200,00 | 196,00 | +2,0% |
| Rapporto PN della controllante | 50,3% | 48,7% | +1,6pp |
| Guidance ricavi EF2027 (miliardi ¥) | 4.640 | — | +3,0% |
| Guidance UO core EF2027 (miliardi ¥) | 1.160 | — | −1,1% |
| Guidance UPA core EF2027 (¥) | 472 | — | −8,7% |
| Guidance dividendo EF2027 (¥) | 204,00 | — | +2,0% |
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