Watami Co., Ltd. (TSE: 7522), uno degli operatori di izakaya e ristorazione casual più noti del Giappone, ha pubblicato il 13 maggio 2026 i risultati consolidati dell'esercizio completo chiuso il 31 marzo 2026. I ricavi netti sono cresciuti del 5,1% rispetto all'anno precedente, a ¥93,268 miliardi, dai ¥88,713 miliardi, sostenuti dalla ripresa della ristorazione e dall'espansione del servizio di consegna a domicilio. L'utile operativo è avanzato del 5,9% a ¥4,837 miliardi, con un margine operativo di circa il 5,2%. Tuttavia, il quadro si è deteriorato al di sotto della riga operativa: l'utile ordinario è calato del 12,2% a ¥5,246 miliardi, e l'utile netto attribuibile agli azionisti della controllante è sceso del 15,9% a ¥3,522 miliardi, da ¥4,107 miliardi un anno prima. L'utile per azione è diminuito a ¥75,90, da ¥90,48.
Il calo dell'utile ordinario e netto, nonostante il miglioramento di ricavi e utile operativo, riflette oneri non operativi più elevati e un contributo meno favorevole delle voci straordinarie rispetto all'esercizio precedente, che aveva beneficiato di un saldo positivo maggiore. Il risultato complessivo è sceso a ¥4,199 miliardi da ¥5,848 miliardi (−28,2%), e il coefficiente patrimoniale è scivolato al 37,5% dal 40,4%, principalmente a causa dell'aumento del totale degli attivi a ¥74,556 miliardi da ¥71,491 miliardi. Il flusso di cassa operativo è rimasto solido a ¥7,567 miliardi, e il gruppo ha chiuso l'esercizio con una liquidità di ¥14,704 miliardi.
La ripresa degli izakaya e le consegne a domicilio trainano la crescita dei ricavi
Watami opera su tre pilastri di business principali: la sua rete centrale di izakaya e ristorazione casual sotto i marchi Watami e affini, un servizio domestico di consegna di pasti e abbonamento a menu preparati ("takushoku"), e un'attività di ristorazione all'estero in mercati asiatici e di altre aree. La crescita dei ricavi del 5,1% nell'AF2026 è stata sostenuta dalla continua ripresa della domanda di ristorazione in Giappone dopo la normalizzazione post-pandemia, oltre che dalla costante espansione del segmento consegne e pasti pronti. Il gruppo gestisce anche un polo agricolo e di produzione alimentare che rifornisce i propri ristoranti, garantendo una certa integrazione verticale. Sul fronte dei costi, l'aumento dei prezzi alimentari e la pressione salariale hanno penalizzato la redditività al di sotto della riga operativa, una difficoltà condivisa dall'intera ristorazione giapponese di fronte all'accelerazione dell'inflazione salariale nell'AF2026.
Il lancio del franchising negli USA segnala le ambizioni internazionali
Un fatto di rilievo nell'esercizio è stata la costituzione di due nuove controllate statunitensi — Watami US Franchise LLC e H&W Hospitality Partners, LLC — che sono entrate per la prima volta nel perimetro di consolidamento. Questa mossa segnala l'intenzione di Watami di estendere il proprio marchio a livello internazionale attraverso un modello di franchising rivolto agli Stati Uniti, uno dei più grandi mercati della ristorazione al mondo. Il gruppo gestisce già ristoranti all'estero in alcuni mercati asiatici, e l'iniziativa americana rappresenta un salto di ambizione. L'ingresso di queste entità nel perimetro consolidato si è tradotto in un lieve aumento del totale degli attivi e ha generato costi aggiuntivi che hanno contribuito alla pressione sull'utile ordinario e netto.
Dividendo confermato; nessuna previsione per l'AF2027
Watami ha confermato il dividendo annuale a ¥10,00 per azione per l'AF2026 (¥0 intermedio + ¥10,00 finale), invariato rispetto all'AF2025, per un esborso totale di circa ¥401 milioni. Il tasso di distribuzione è salito al 13,2% su una base di utile netto inferiore. Per l'AF2027 (aprile 2026–marzo 2027), la società ha comunicato che non pubblica previsioni sui risultati in questo momento, citando la difficoltà di formulare una stima quantitativa ragionevole a causa delle incertezze legate ai conflitti in Medio Oriente e in Ucraina e al loro più ampio impatto sull'economia globale. L'assenza di previsioni è insolita per una società quotata alla TSE e sottolinea il grado di cautela macroeconomica con cui il management affronta il nuovo esercizio.
| Indicatore | AF2026 | AF2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (milioni ¥) | 93.268 | 88.713 | +5,1% |
| Utile operativo (milioni ¥) | 4.837 | 4.568 | +5,9% |
| Utile ordinario (milioni ¥) | 5.246 | 6.435 (st.) | −12,2% |
| Utile netto attrib. agli azionisti (milioni ¥) | 3.522 | 4.107 | −15,9% |
| EPS (¥) | 75,90 | 90,48 | −16,1% |
| Margine operativo | 5,2% | 5,1% | +0,1 pp |
| Totale attivi (milioni ¥) | 74.556 | 71.491 | +4,3% |
| Patrimonio netto (milioni ¥) | 27.134 | 30.493 (st.) | −11,0% |
| Coefficiente patrimoniale | 37,5% | 40,4% | −2,9 pp |
| Flusso di cassa operativo (milioni ¥) | 7.567 | 6.889 | +9,8% |
| Liquidità e mezzi equivalenti (milioni ¥) | 14.704 | 13.946 | +5,4% |
| Dividendo annuale (¥) | 10,00 | 10,00 | — |
| Previsione AF2027 | Non pubblicata | ||
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