Mitsui Fudosan Co., Ltd. (TSE: 8801) ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) in base ai principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono saliti del 3,2% su base annua al record di ¥2.709.747 milioni, l'utile operativo è salito del 6,7% a ¥397.788 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è cresciuto del 12,0% a ¥278.684 milioni, da ¥248.799 milioni. L'utile per azione base si è attestato a ¥101,04, contro ¥89,26, il ROE è migliorato all'8,7%, dall'8,0%, e il margine operativo si è mantenuto al 14,7%. Il risultato complessivo è quasi raddoppiato, in crescita del 98,1% a ¥318.406 milioni.
Ricavi record superano ¥2,7 trilioni
L'anno ha segnato un altro record per il maggiore sviluppatore del Giappone, il cui portafoglio spazia tra edifici per uffici, i centri commerciali «LaLaport» e «MITSUI OUTLET PARK», lo sviluppo e la vendita residenziale, i distretti di Tokyo Midtown e Nihonbashi, hotel e resort, logistica e gestione immobiliare, accanto a un portafoglio estero (USA, Regno Unito e Asia) in crescita. I ricavi hanno superato la soglia di ¥2,7 trilioni per la prima volta, prolungando una fase di crescita pluriennale alimentata da un robusto mercato delle locazioni giapponese, da solide vendite immobiliari a investitori e privati e dai contributi di grandi progetti di riqualificazione a uso misto nel centro di Tokyo.
L'«utile di business» sale del 12% grazie a locazioni e cessioni immobiliari
La misura di riferimento prediletta dal management — l'utile di business, definito come l'utile operativo maggiorato dei risultati a patrimonio netto (incluse plusvalenze e minusvalenze sulla cessione di quote di partecipate di immobili destinati alla vendita) e delle plusvalenze e minusvalenze su cessioni di immobilizzazioni — è salita dell'11,6% a ¥445.120 milioni, da ¥398.688 milioni. L'avanzamento è stato trainato dalla forza delle locazioni nei portafogli di uffici e commercio e dalle plusvalenze realizzate su cessioni immobiliari, il motore del modello di utili di Mitsui Fudosan, in cui l'azienda sviluppa, loca e poi cristallizza il valore tramite dismissioni. L'utile ordinario (ricorrente) è salito del 7,9% a ¥313.319 milioni, e il divario rispetto all'utile di business riflette i costi di finanziamento in un contesto di tassi più elevati.
Stato patrimoniale oltre ¥10 trilioni; flusso di cassa verso gli investimenti
Le attività totali si attestavano a ¥10.103.474 milioni e il patrimonio netto a ¥3.384.844 milioni, con un rapporto di capitale proprio del 32,4% e un patrimonio degli azionisti di ¥3.277.508 milioni. Il valore patrimoniale per azione era di ¥1.206,06. Il flusso di cassa operativo si è attestato a ¥145.270 milioni, in calo da ¥599.252 milioni dell'anno precedente, gravato dai movimenti del capitale circolante e dalla tempistica delle vendite immobiliari, mentre il flusso di cassa degli investimenti è stato un'uscita di ¥321.970 milioni, poiché l'azienda ha continuato a impiegare capitale nella sua pipeline di sviluppo. La liquidità e gli equivalenti a fine periodo ammontavano a ¥82.317 milioni.
Dividendo portato a ¥35; nuovo riacquisto approvato
Mitsui Fudosan ha potenziato la remunerazione agli azionisti. Il dividendo annuale del FY3/2026 è stato aumentato a ¥35,00 (¥17,00 di acconto + ¥18,00 di saldo), da ¥31,00 (¥15,00 + ¥16,00), con un payout ratio del 34,6% e dividendi totali di ¥96.047 milioni. Il 13 maggio 2026, il consiglio ha approvato un nuovo riacquisto di azioni; in seguito al riacquisto, le azioni proprie sono salite a 38,4 milioni, da 9,8 milioni un anno prima. Per il FY3/2027, l'azienda prevede un ulteriore aumento del dividendo annuale a ¥37,00 (¥18,50 di acconto + ¥18,50 di saldo).
Le previsioni FY2027 indicano altri record
Per l'esercizio chiuso a marzo 2027, il management prevede ricavi di ¥2.800.000 milioni (+3,3%) — un altro record — con utile operativo di ¥410.000 milioni (+3,1%), utile di business di ¥450.000 milioni (+1,1%), utile ordinario di ¥315.000 milioni (+0,5%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥285.000 milioni (+2,3%). L'utile per azione previsto è di ¥105,50, una stima che riflette già il riacquisto appena approvato. Le previsioni prolungano la traiettoria record di Mitsui Fudosan, segnalando al contempo un ritmo misurato di crescita degli utili, mentre i costi di finanziamento aumentano e l'azienda continua a investire lungo il ciclo.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 2.709.747 | 2.625.363 | +3,2% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 397.788 | 372.732 | +6,7% |
| Utile di business (¥ milioni) | 445.120 | 398.688 | +11,6% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 313.319 | 290.262 | +7,9% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | 278.684 | 248.799 | +12,0% |
| Utile per azione base (¥) | 101,04 | 89,26 | +13,2% |
| ROE | 8,7% | 8,0% | +0,7pp |
| Dividendo annuale (¥) | 35,00 | 31,00 | +12,9% |
| Previsione utile netto FY27 (¥ milioni) | 285.000 | — | +2,3% |
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