JGC Holdings Corporation (TSE: 1963), uno dei principali contractor mondiali di ingegneria, approvvigionamento e costruzione (EPC) per impianti di GNL, petrolio e gas, chimici e per la transizione energetica, ha comunicato un ritorno deciso alla redditività per l'esercizio chiuso il 31 marzo 2026, nei risultati pubblicati il 14 maggio 2026. I ricavi consolidati sono diminuiti del 13,1% su base annua a ¥745,280 miliardi, ma il gruppo con sede a Yokohama è passato a un utile operativo di ¥35,399 miliardi da una perdita di ¥11,474 miliardi un anno prima. L'utile ordinario è schizzato del 414,0% a ¥58,188 miliardi, e l'utile netto attribuibile agli azionisti della controllante si è attestato a ¥41,842 miliardi, ribaltando una piccola perdita di ¥398 milioni. L'utile per azione si è ripreso a ¥173,06 da −¥1,65, e il ritorno sul capitale proprio ha raggiunto il 10,2%.
L'esecuzione dei progetti si riprende dopo le perdite estere dell'anno precedente
La perdita operativa dell'anno precedente rifletteva il deterioramento dei costi su determinati progetti esteri, e l'AF2026 ha segnato un'ampia ripresa dell'esecuzione dei progetti e della redditività in tutto il portafoglio EPC centrale del gruppo. Accanto al business globale degli impianti energetici e chimici, JGC gestisce una divisione domestica di produzione di materiali funzionali che fornisce una base di utili più stabile. La quintuplicazione dell'utile ordinario a ¥58,188 miliardi è stata trainata non solo dalla svolta operativa, ma anche da solidi proventi non operativi, inclusi utili su cambi e proventi da interessi — un promemoria del fatto che, per un contractor con ampi saldi contrattuali in valuta estera e consistenti disponibilità liquide, la voce non operativa può muoversi in modo significativo con i mercati.
La solidità patrimoniale sostiene la ripresa
JGC ha chiuso l'anno con attivi totali di ¥838,793 miliardi e un patrimonio netto di ¥431,191 miliardi, con un coefficiente patrimoniale del 51,2% e un valore contabile per azione di ¥1.775,55 — una struttura di capitale conservativa per un settore in cui il rischio di progetto può far oscillare bruscamente i risultati. La generazione di cassa è stata altrettanto robusta: il flusso di cassa operativo ha raggiunto ¥79,898 miliardi, portando la liquidità e gli equivalenti a ¥400,470 miliardi a fine esercizio. Questo cuscinetto di liquidità dà al gruppo ampia capacità di assorbire le oscillazioni del capitale circolante dei progetti e di investire nelle opportunità della transizione energetica come idrogeno, ammoniaca e cattura del carbonio, dove si sta posizionando per il prossimo ciclo di investimenti.
Dividendo alzato a ¥52; utile netto dell'AF2027 previsto in crescita del 10%
A riflesso della ripresa degli utili, JGC ha fissato il dividendo di fine esercizio a ¥52,00 per azione, per un esborso totale di ¥12,576 miliardi e un payout del 30,1%; prevede di mantenere ¥52,00 per l'AF2027. Per l'esercizio con chiusura a marzo 2027, la società prevede ricavi di ¥670,000 miliardi (−10,1%) con il completamento dei megaprogetti ereditati, ma un utile operativo di ¥40,000 miliardi (+13,0%) grazie a margini di progetto migliorati. L'utile ordinario è previsto a ¥46,000 miliardi (−20,9%) — in normalizzazione dopo gli eccezionali proventi non operativi di quest'anno — mentre l'utile netto è visto in aumento del 9,9% a ¥46,000 miliardi, equivalente a un EPS di ¥190,25. La previsione implica che il management si attende un ulteriore miglioramento della qualità degli utili anche con ricavi in contrazione, con una redditività trainata dalla disciplina di esecuzione piuttosto che dai volumi.
| Indicatore | AF3/2026 | AF3/2025 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni ¥) | 745.280 | 858.082 | −13,1% |
| Utile operativo (milioni ¥) | 35.399 | −11.474 | n.s. |
| Utile ordinario (milioni ¥) | 58.188 | 11.320 | +414,0% |
| Utile netto attrib. agli azionisti (milioni ¥) | 41.842 | −398 | n.s. |
| EPS (¥) | 173,06 | −1,65 | n.s. |
| ROE | 10,2% | — | — |
| Totale attivi (milioni ¥) | 838.793 | — | — |
| Patrimonio netto (milioni ¥) | 431.191 | — | — |
| Coefficiente patrimoniale | 51,2% | — | — |
| Dividendo annuale (¥) | 52,00 | — | — |
| Previsione AF2027 — ricavi (milioni ¥) | 670.000 | — | −10,1% |
| Previsione AF2027 — utile operativo (milioni ¥) | 40.000 | — | +13,0% |
| Previsione AF2027 — utile netto (milioni ¥) | 46.000 | — | +9,9% |
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