Gunze Limited (TSE: 3002), il produttore giapponese di intimo e abbigliamento, pellicole plastiche e materiali funzionali, medicali ed elettronici fondato nel 1896, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) in base ai principi contabili giapponesi (J-GAAP). È stato un anno debole su tutti i fronti: i ricavi sono scesi del 4,5% a ¥130.918 milioni, l'utile operativo è calato del 38,4% a ¥4.882 milioni e l'utile ordinario è sceso del 39,9% a ¥4.920 milioni. L'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è crollato del 91,9% a soli ¥509 milioni, da ¥6.279 milioni — ben al di sotto dell'utile ordinario, segno di ingenti perdite straordinarie e di ristrutturazione. Nel corso dell'anno, Gunze ha deconsolidato due controllate: Gunze Electronics USA Corp. e Tsuyama Gunze Co., Ltd. L'utile per azione base si è attestato a ¥15,83, contro ¥189,70 dell'anno precedente (rettificato per il frazionamento).
Lo stato patrimoniale resta solido nonostante il crollo degli utili
Nonostante il netto calo degli utili, le fondamenta finanziarie di Gunze sono rimaste robuste. Le attività totali ammontavano a ¥153.612 milioni e il patrimonio netto a ¥113.746 milioni, lasciando il rapporto di capitale proprio a un confortevole 72,8%. Il valore patrimoniale per azione era di ¥3.565,39. La generazione di cassa è stata sana: il flusso di cassa operativo è salito a ¥17.271 milioni, a fronte di uscite per investimenti di ¥11.585 milioni e di finanziamento per ¥6.320 milioni, lasciando la liquidità e gli equivalenti a ¥9.936 milioni a fine periodo.
Dividendo mantenuto a ¥216, payout ratio oltre il 1.300%
Gunze ha mantenuto un dividendo annuale di ¥216,00 per azione (un dividendo ordinario di ¥147 più uno speciale di ¥69) su base post-frazionamento. A fronte dell'utile netto compresso, ciò ha spinto il payout ratio del FY26 a uno straordinario 1.364,5%. Il dividendo dell'anno precedente di ¥390,00 è stato dichiarato prima del frazionamento e non è direttamente comparabile. Per il FY27, l'azienda prevede di mantenere il dividendo a ¥216,00, il che, rispetto agli utili previsti, implica un payout ratio molto più normale del 130,2%. Un frazionamento azionario di 1 per 2 è entrato in vigore il 1° aprile 2025, pertanto tutti i dati per azione sopra riportati sono presentati su base post-frazionamento.
Le previsioni FY27 indicano un netto rimbalzo
Il management prevede una forte ripresa nell'esercizio che si chiuderà a marzo 2027, con il venir meno degli oneri di ristrutturazione una tantum. L'azienda stima ricavi di ¥132.000 milioni (+0,8%), un utile operativo di ¥8.800 milioni (+80,3%), un utile ordinario di ¥8.400 milioni (+70,7%) e un utile netto di ¥5.200 milioni — in crescita del 921,6%, ovvero più di nove volte rispetto ai ¥509 milioni del FY26. L'utile per azione previsto è di ¥165,90. Con la deconsolidazione delle attività elettroniche statunitensi e di Tsuyama Gunze ormai completata, e i relativi oneri alle spalle, Gunze prevede una netta normalizzazione della redditività nell'anno a venire.
| Indicatore | FY3/2026 | Variazione |
|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 130.918 | -4,5% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 4.882 | -38,4% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 4.920 | -39,9% |
| Utile netto (¥ milioni) | 509 | -91,9% |
| Utile per azione (¥) | 15,83 | — |
| Rapporto di capitale proprio | 72,8% | — |
| Dividendo annuale (¥) | 216,00 | — |
| Previsione utile netto FY27 (¥ milioni) | 5.200 | +921,6% |
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