KOSE Holdings Co., Ltd. (TSE: 4922), il gruppo giapponese della cosmesi a cui fanno capo marchi come Cosme Decorte, Sekkisei e Tarte, ha pubblicato i risultati consolidati del primo trimestre dell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2026 (i tre mesi dal 1° gennaio al 31 marzo 2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi sono leggermente diminuiti dello 0,9% su base annua a ¥78.265 milioni, ma le voci di reddito si sono deteriorate nettamente. L'utile operativo è sceso dell'84,5% a ¥1.030 milioni dai ¥6.659 milioni, l'utile ordinario è calato del 54,3% a ¥2.358 milioni dai ¥5.157 milioni e l'utile netto attribuibile ai soci della capogruppo è crollato del 91,9% a ¥426 milioni dai ¥5.292 milioni.
Margini compressi a livello operativo
Con ricavi in calo solo marginale, la forte flessione dell'utile operativo indica una pesante compressione del margine operativo, sceso a circa l'1,3% dall'8,4% di un anno prima. L'utile operativo del primo trimestre della società, pari a ¥1,03 miliardi, rappresenta poco più del 5% dei ¥20,0 miliardi che il management si attende ancora di conseguire per l'intero esercizio, a conferma di quanto il management ipotizzi che gli utili dell'anno siano concentrati nella seconda parte. Il calo percentuale dell'utile ordinario, molto inferiore a quello dell'utile operativo, indica che le voci non operative — tipicamente utili su cambi o utili da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto — hanno attenuato il risultato al di sotto della linea operativa.
L'utile netto è il più colpito
Il calo si è accentuato più in basso nel conto economico, con l'utile netto attribuibile ai soci in flessione di oltre il 90%. L'utile base per azione si è attestato a ¥7,48, in calo dai ¥92,75 di un anno prima. L'utile complessivo trimestrale è sceso dell'80,3% a ¥495 milioni dai ¥2.520 milioni, riflettendo sia il risultato finale più debole sia un contributo minore delle altre componenti dell'utile complessivo, come la conversione valutaria.
Lo stato patrimoniale resta solido
Nonostante la battuta d'arresto sugli utili, la posizione finanziaria di KOSE è rimasta robusta. Le attività totali si sono attestate a ¥387.464 milioni, in lieve calo dai ¥393.454 milioni di fine esercizio precedente, mentre il patrimonio netto ammontava a ¥299.853 milioni. L'indice di patrimonializzazione (equity ratio) è rimasto sostanzialmente stabile al 72,1% (dal 72,2%), uno dei più solidi del settore, e il patrimonio netto per azione era pari a ¥4.913,11. I prospetti trimestrali non sono stati sottoposti a revisione da parte di revisori indipendenti, come è prassi per le comunicazioni del primo trimestre.
Dividendo aumentato, incluso un acconto commemorativo
KOSE prevede di aumentare il dividendo annuale a ¥150,00 per azione per l'esercizio 12/2026, dai ¥140,00 dell'anno precedente. La previsione si compone di un dividendo interinale di ¥70,00 e di un dividendo di fine esercizio di ¥80,00, con quest'ultimo che include un dividendo commemorativo di ¥10,00 in aggiunta a un pagamento ordinario di ¥70,00. Non vi è stata alcuna revisione rispetto alla previsione di dividendo precedentemente annunciata.
Guidance per l'intero esercizio confermata
Il management non ha modificato la previsione per l'intero esercizio 12/2026 nonostante il primo trimestre fiacco. KOSE continua a indicare ricavi di ¥350.000 milioni (+6,0%), un utile operativo di ¥20.000 milioni (+8,3%) e un utile ordinario di ¥21.000 milioni (−2,2%), con un utile netto attribuibile ai soci di ¥12.100 milioni (−19,9%) e un EPS per l'intero esercizio di ¥212,67. Per raggiungere tale obiettivo di utile operativo sarà necessaria una sostanziale accelerazione nei restanti nove mesi, rendendo il secondo semestre decisivo per il conseguimento del piano annuale.
| Indicatore | Q1 es. 12/2026 | Q1 es. 12/2025 | su base annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 78.265 | 78.998 | -0,9% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 1.030 | 6.659 | -84,5% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 2.358 | 5.157 | -54,3% |
| Utile netto attrib. ai soci (¥ milioni) | 426 | 5.292 | -91,9% |
| Utile complessivo (¥ milioni) | 495 | 2.520 | -80,3% |
| EPS base (¥) | 7,48 | 92,75 | -91,9% |
| Attività totali (¥ milioni) | 387.464 | 393.454 | -1,5% |
| Indice di patrimonializzazione | 72,1% | 72,2% | -0,1pp |
| Guidance ricavi es. 26 (¥ milioni) | 350.000 | — | +6,0% |
| Guidance utile operativo es. 26 (¥ milioni) | 20.000 | — | +8,3% |
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