Recruit Holdings Co., Ltd. (TSE: 6098) ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi IFRS. I ricavi sono avanzati del 3,9% su base annua a ¥3.697.351 milioni, mentre l'utile operativo è balzato del 28,5% a ¥630.567 milioni dai ¥490.542 milioni. L'utile ante imposte è avanzato del 22,3% a ¥644.618 milioni, e l'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è salito del 21,6% a ¥496.912 milioni dai ¥408.504 milioni. L'EPS di base si è attestato a ¥349,78 contro ¥271,44, con un EPS diluito di ¥347,59. Il margine operativo si è ampliato al 17,1% dal 13,8%, il ROE attribuibile ai proprietari della capogruppo ha raggiunto il 31,0% (dal 22,6%), e l'utile complessivo totale è balzato del 61,0% a ¥616.991 milioni per effetto di guadagni da conversione valutaria.
EBITDA+S, la nuova metrica di riferimento
Recruit ha rinominato quest'anno la sua metrica di redditività preferita, cambiando l'«EBITDA rettificato» in EBITDA+S (il calcolo — utile operativo più ammortamenti e svalutazioni, esclusi gli ammortamenti delle attività per diritti d'uso, più la remunerazione basata su azioni, al netto di altri proventi e oneri operativi — resta invariato). Su questa base, il gruppo ha conseguito ¥794.390 milioni (+17,0%), dai ¥678.889 milioni. Il divario tra la forte crescita dell'utile operativo e la più moderata crescita dell'EBITDA+S riflette una minore oscillazione delle voci non monetarie e basate su azioni su base annua, con la linea operativa che ha beneficiato di un controllo disciplinato dei costi nei business di matching.
HR Technology, Matching & Solutions, Staffing
Recruit riporta su tre segmenti. HR Technology — ancorato alle piattaforme di matching del lavoro Indeed e Glassdoor — resta il motore di crescita e di margine del gruppo ed è il principale fattore alla base del balzo dell'utile operativo consolidato e dell'espansione del margine operativo. Matching & Solutions, che comprende i media di reclutamento, i media di marketing e l'offerta SaaS in Giappone (inclusa la suite Air Business Tools e i business HR Solutions e delle piattaforme di prenotazione), ha continuato a crescere sulla scia della monetizzazione del SaaS. Staffing, l'attività globale di lavoro interinale del gruppo, è stata rimodellata nel corso dell'esercizio: Recruit ha incorporato Indeed Recruit Partners Co., Ltd. nel perimetro di consolidamento e ha deconsolidato RGF Staffing UK Limited, nell'ambito di un continuo riallineamento del portafoglio verso un matching a più alto margine e guidato dalla tecnologia.
Stato patrimoniale e flussi di cassa
Le attività totali sono salite leggermente a ¥2.789.018 milioni dai ¥2.772.252 milioni, mentre il patrimonio netto totale è sceso a ¥1.594.558 milioni, poiché i ritorni di capitale hanno superato l'accumulo di utili non distribuiti. Il patrimonio netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è stato di ¥1.583.321 milioni, lasciando il rapporto di patrimonio netto della capogruppo al 56,8% (dal 58,3%), e il valore contabile per azione è salito a ¥1.134,01 dai ¥1.102,86. Il flusso di cassa operativo si è rafforzato a ¥669.431 milioni dai ¥610.363 milioni; le attività di investimento hanno assorbito ¥61.054 milioni e quelle di finanziamento ¥880.480 milioni — questa ingente uscita di finanziamento riflette l'ampio programma di riacquisto e dividendi dell'esercizio. La cassa e le disponibilità equivalenti a fine periodo si sono attestate a ¥725.578 milioni.
Un riacquisto aggressivo riduce il numero di azioni
L'elemento di spicco dell'allocazione del capitale è stata la portata dei riacquisti di azioni. Le azioni in circolazione (incluse le azioni proprie) sono scese a 1.472.504.149 dai 1.563.912.149 — una riduzione di oltre 91 milioni di azioni, ovvero circa il 6% della base — mentre il numero medio ponderato di azioni è sceso a 1.420,6 milioni dai 1.504,9 milioni. Questo riacquisto ha amplificato la crescita per azione: l'EPS è salito del 28,9% pur essendo l'utile netto cresciuto del 21,6%. Il dividendo annuale è stato fissato a ¥25,00 per azione (¥12,00 di acconto + ¥13,00 di saldo), dai ¥24,00, con un payout consolidato del 7,1% e dividendi totali di ¥36.471 milioni.
Previsioni FY27: crescita a doppia cifra su tutta la linea
Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥4.030.000 milioni (+9,0%), un utile lordo di ¥2.424.000 milioni (+10,8%) e un EBITDA+S di ¥949.000 milioni (+19,5%). L'utile operativo è previsto a ¥787.000 milioni (+24,8%) e l'utile netto attribuibile ai proprietari a ¥623.000 milioni (+25,4%), il che implica un EPS di base di ¥447,00 (+27,8%). Il gruppo ha inoltre rialzato la previsione di dividendo per il FY3/2027 a ¥26,00 per azione (¥13,00 di acconto + ¥13,00 di saldo), con il payout previsto in calo verso il 5,8% man mano che gli utili superano il dividendo in contanti — coerentemente con la preferenza dichiarata di Recruit di restituire capitale principalmente tramite riacquisti.
| Metrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. su anno |
|---|---|---|---|
| Ricavi (¥ milioni) | 3,697,351 | 3,557,478 | +3,9% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 630,567 | 490,542 | +28,5% |
| Utile ante imposte (¥ milioni) | 644,618 | 527,143 | +22,3% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥ milioni) | 496,912 | 408,504 | +21,6% |
| EBITDA+S (¥ milioni) | 794,390 | 678,889 | +17,0% |
| EPS di base (¥) | 349.78 | 271.44 | +28,9% |
| Margine operativo | 17,1% | 13,8% | +3,3pp |
| ROE (attrib. ai proprietari) | 31,0% | 22,6% | +8,4pp |
| Dividendo annuale (¥) | 25.00 | 24.00 | +4,2% |
| Previsione ricavi FY27 (¥ milioni) | 4,030,000 | — | +9,0% |
| Previsione utile operativo FY27 (¥ milioni) | 787,000 | — | +24,8% |
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