Ohsho Food Service Corporation (TSE: 9936), gestore della catena nazionale di ristoranti di cucina cinese «Gyoza no Ohsho», ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) in base ai principi contabili giapponesi (J-GAAP). I ricavi netti sono saliti del 5,2% su base annua al record di ¥116.838 milioni — il quarto massimo storico consecutivo della società e il quinto anno di crescita dei ricavi di fila. L'utile operativo è tuttavia ceduto del 4,5% a ¥10.410 milioni sotto il peso dell'aumento dei costi, l'utile ordinario è arretrato del 5,4% a ¥10.702 milioni e l'utile netto attribuibile agli azionisti della capogruppo è sceso del 7,5% a ¥7.470 milioni, un calo di ¥601 milioni. L'utile per azione base si è attestato a ¥140,84, contro ¥142,88 di un anno prima.
Ricavi record, ma l'inflazione dei costi erode i margini
La crescita dei ricavi si è basata su una serie di forza eccezionalmente lunga al bancone: le vendite mensili a parità di perimetro hanno segnato un record per il mese corrispondente per 49 mesi consecutivi fino a febbraio 2026. A fronte di ciò, il contesto operativo è stato impegnativo. Il management ha citato i maggiori costi del personale, i prezzi delle materie prime persistentemente elevati e l'aumento dei costi di costruzione e allestimento dei locali come i principali freni all'utile. Ciononostante, l'utile operativo ha sostanzialmente mantenuto il livello record raggiunto l'anno precedente e ha superato ¥10 miliardi per il terzo anno consecutivo. Il calo del 5,4% dell'utile ordinario riflette in parte un confronto difficile con l'esercizio precedente, che aveva incluso proventi assicurativi una tantum.
La rete raggiunge 728 locali; debutto internazionale a Taiwan
La catena è gestita come un unico segmento di cucina cinese. Nel corso dell'esercizio, Ohsho ha aperto 2 locali a gestione diretta e 6 in franchising e ne ha chiusi altrettanti — 2 a gestione diretta e 6 in franchising —, portando la rete a 728 locali a fine periodo, di cui 551 a gestione diretta e 177 in franchising. Le nuove aperture hanno riguardato Kameido (maggio 2025), Hanshin Amagasaki (settembre) e BLiX Chigasaki (novembre), con il management che ha segnalato circa 300 ubicazioni candidate esaminate per un'accelerazione nell'area metropolitana di Tokyo e nel Giappone orientale, in linea con l'obiettivo di medio termine di «1.000 locali». Nell'aprile 2026 la società ha istituito un ufficio per le attività internazionali e ha aperto il suo primo locale fuori dal Giappone a Taichung, a Taiwan.
Lo stato patrimoniale si riduce per un riacquisto da ¥14,5 miliardi
Lo stato patrimoniale si è contratto nettamente dopo un'ampia restituzione di capitale. Nel maggio 2025 Ohsho ha riacquistato 4.200 mila azioni proprie per ¥14.490 milioni e ne ha annullate 5.000 mila. Di conseguenza, le attività totali sono scese dell'11,9% a ¥85.087 milioni e il patrimonio netto è calato del 12,4% a ¥65.069 milioni, con il rapporto di capitale proprio in lieve flessione al 76,5%, dal 76,8% — pur sempre una base di capitale notevolmente solida. Il debito oneroso si è attestato a ¥3.000 milioni. Il flusso di cassa operativo è ceduto del 4,5% a ¥10.709 milioni per il minor utile ante imposte, le uscite per investimenti sono salite a ¥4.774 milioni (soprattutto immobilizzazioni materiali) e le uscite per finanziamenti si sono ampliate a ¥19.538 milioni, trainate dal riacquisto. La liquidità e gli equivalenti a fine periodo sono scesi di ¥13.592 milioni a ¥24.527 milioni.
Dividendo portato al record di ¥56; FY27 prevede ricavi record
In linea con una politica di distribuzione ancorata a un obiettivo di rapporto dividendo/patrimonio (DOE), il dividendo annuale del FY3/2026 è stato fissato a un record di ¥56 per azione (¥28 di acconto + ¥28 di saldo), il quinto anno consecutivo di aumenti, soggetto all'approvazione dell'assemblea degli azionisti del 25 giugno. Per il FY3/2027, il management prevede di mantenere il dividendo annuale di ¥56 (¥28 + ¥28). La previsione annuale completa del FY3/2027 indica nuovi record sia per i ricavi sia per l'utile operativo: ricavi netti di ¥121.357 milioni (+3,9%), utile operativo di ¥10.951 milioni (+5,2%) e utile ordinario di ¥11.036 milioni (+3,1%). L'utile netto attribuibile agli azionisti è previsto a ¥7.096 milioni (-5,0%), mentre la società assorbe maggiori imposte societarie derivanti da una riforma fiscale. È previsto un incremento netto di 16 locali (15 a gestione diretta e 3 in franchising aperti contro 1 a gestione diretta e 1 in franchising chiusi). La società non ha segnalato eventi successivi rilevanti.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Variazione |
|---|---|---|---|
| Ricavi netti (¥ milioni) | 116.838 | 111.034 | +5,2% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 10.410 | 10.904 | -4,5% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 10.702 | 11.311 | -5,4% |
| Utile netto attribuibile agli azionisti (¥ milioni) | 7.470 | 8.071 | -7,5% |
| Utile per azione base (¥) | 140,84 | 142,88 | -1,4% |
| Rapporto di capitale proprio | 76,5% | 76,8% | -0,3pp |
| Totale locali (fine esercizio) | 728 | 728 | invariato |
| Dividendo annuale (¥) | 56,00 | 52,00 | +7,7% |
| Previsione ricavi netti FY27 (¥ milioni) | 121.357 | — | +3,9% |
| Previsione utile operativo FY27 (¥ milioni) | 10.951 | — | +5,2% |
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