Sundrug Co., Ltd. (TSE: 9989), una delle maggiori catene di drugstore e farmacie al dettaglio del Giappone, ha pubblicato i risultati consolidati dell'esercizio completo chiuso il 31 marzo 2026 (FY3/2026) secondo i principi contabili giapponesi (J-GAAP). Le vendite nette sono cresciute del 5,1% su base annua a ¥842.512 milioni, mentre l'utile operativo è aumentato del 5,2% a ¥46.831 milioni e l'utile ordinario ha guadagnato il 5,4% a ¥46.220 milioni. L'utile netto attribuibile ai proprietari della capogruppo è salito lievemente del 2,1% a ¥31.392 milioni, da ¥30.750 milioni, e l'EPS base ha raggiunto ¥268,36 contro ¥262,91. L'EBITDA è cresciuto del 6,2% a ¥65.707 milioni, e il margine operativo si è mantenuto al 5,6%.
Crescita costante dei ricavi su tutta la rete di negozi
Sundrug gestisce un modello a doppio formato che comprende una rete nazionale di drugstore — che combinano farmacie di dispensazione, linee di salute e bellezza e farmaci da banco con alimentari e beni di prima necessità — e un'attività di negozi discount che àncora il suo posizionamento di prezzi bassi quotidiani e alta frequenza d'acquisto. Entrambi i pilastri hanno contribuito all'avanzamento delle vendite a una cifra media dell'esercizio, sostenuto dalla continua apertura di nuovi negozi, dalla domanda resiliente di cosmetici e beni domestici di base e dal flusso continuo di clienti nazionali e internazionali. Il risultato complessivo è rimasto sostanzialmente stabile a ¥31.424 milioni, contro ¥30.831 milioni dell'anno precedente.
Redditività e rendimenti
Il rendimento del capitale proprio (ROE) si è attestato all'11,3% (contro l'11,8% di un anno prima), il rapporto tra utile ordinario e attività totali si è mantenuto al 10,1% e il margine operativo sulle vendite è stato del 5,6%. Il ritmo più lento di crescita dell'utile netto rispetto a quello operativo riflette la normalizzazione delle voci a patrimonio netto e non operative dell'anno precedente; la perdita su partecipazioni valutate a patrimonio netto si è ridotta a ¥1.258 milioni, da ¥1.567 milioni.
Stato patrimoniale e flussi di cassa
Le attività totali si sono ampliate a ¥475.505 milioni, da ¥444.007 milioni, mentre il patrimonio netto è cresciuto a ¥286.001 milioni, da ¥269.713 milioni, mantenendo il rapporto di capitale proprio a un solido 60,1%. Il valore contabile per azione è salito a ¥2.444,81, da ¥2.305,89. Il flusso di cassa operativo si è rafforzato a ¥43.297 milioni, da ¥41.164 milioni; le attività di investimento hanno assorbito ¥32.076 milioni (contro ¥35.373 milioni), con il gruppo che ha continuato a investire nell'apertura di negozi e nelle infrastrutture, e le attività di finanziamento hanno assorbito ¥5.653 milioni. La liquidità e le disponibilità equivalenti a fine periodo sono salite a ¥70.523 milioni, da ¥64.956 milioni.
Dividendo salito a ¥131; le previsioni FY27 puntano a un'ulteriore crescita
Sundrug ha portato il dividendo annuale del FY3/2026 a ¥131,00 per azione (¥65 intermedio + ¥66 finale), da ¥130,00, equivalente a un payout consolidato del 48,0% e a un tasso di dividendo sul patrimonio netto (DOE) del 5,5%. Per il FY3/2027, il management prevede un ulteriore aumento a ¥132,00 per azione (¥66 intermedio + ¥66 finale). Le previsioni dell'esercizio completo FY3/2027 indicano vendite nette di ¥876.000 milioni (+4,0%), EBITDA di ¥69.150 milioni (+5,2%), utile operativo di ¥48.800 milioni (+4,2%), utile ordinario di ¥48.100 milioni (+4,1%) e utile netto attribuibile ai proprietari di ¥32.150 milioni (+2,4%), con un EPS di ¥274,87. Il piano implica un'espansione costante e continua sia nell'attività di drugstore sia in quella di negozi discount. Non sono stati comunicati eventi successivi rilevanti.
| Indicatore | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. su base annua |
|---|---|---|---|
| Vendite nette (¥ milioni) | 842,512 | 801,811 | +5,1% |
| EBITDA (¥ milioni) | 65,707 | 61,893 | +6,2% |
| Utile operativo (¥ milioni) | 46,831 | 44,496 | +5,2% |
| Utile ordinario (¥ milioni) | 46,220 | 43,835 | +5,4% |
| Utile netto attrib. ai proprietari (¥ milioni) | 31,392 | 30,750 | +2,1% |
| EPS base (¥) | 268,36 | 262,91 | +2,1% |
| Margine operativo | 5,6% | 5,5% | +0,1pp |
| ROE | 11,3% | 11,8% | -0,5pp |
| Rapporto di capitale proprio | 60,1% | 60,7% | -0,6pp |
| Dividendo annuale (¥) | 131,00 | 130,00 | +0,8% |
| Previsione vendite FY27 (¥ milioni) | 876,000 | — | +4,0% |
| Previsione utile operativo FY27 (¥ milioni) | 48,800 | — | +4,2% |
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