Fujifilm: utile operativo del FY26 raggiunge il record di ¥350 miliardi con i materiali per semiconduttori AI e l'imaging a compensare la debolezza della salute

FUJIFILM Holdings Corporation (TSE: 4901), il gruppo industriale diversificato con sede a Tokyo attivo nella salute, nei materiali per semiconduttori, nelle soluzioni aziendali e nell'imaging, ha pubblicato i risultati consolidati del FY3/2026 secondo i principi contabili U.S. GAAP, con cifre record sia nella parte alta sia in quella bassa del conto economico. I ricavi consolidati sono cresciuti del 5,0% rispetto all'anno precedente, raggiungendo ¥3.356,9 miliardi — il quarto record storico consecutivo —, mentre l'utile operativo è aumentato del 6,1% a ¥350,2 miliardi, il quinto record consecutivo, con un margine operativo del 10,4%. L'utile ante imposte è salito del 7,6% a ¥366,6 miliardi e l'utile netto attribuibile agli azionisti è avanzato del 6,0% a ¥276,7 miliardi — il sesto record consecutivo. L'EPS base ha raggiunto ¥229,65 (da ¥216,67), il ROE è stato del 7,7% e il risultato complessivo è balzato del 131,4% a ¥580,7 miliardi, trainato da un utile di ¥260,2 miliardi sulla conversione valutaria. I tassi di cambio medi sono stati di ¥151/USD (da ¥152) e ¥175/EUR (da ¥164).

Elettronica: i materiali per semiconduttori AI trainano un balzo del 34% nell'utile

Il punto di forza è stato il segmento Elettronica, con ricavi in rialzo dell'11,9% a ¥456,1 miliardi e utile operativo balzato del 34,4% a ¥100,9 miliardi, sospinti dalla robusta domanda di materiali per semiconduttori legati all'IA. La crescita è stata diffusa tra fotoresist avanzati, sviluppatori NTI, slurry CMP per il cablaggio in rame e poliimmidi liquide per l'incapsulamento avanzato — categorie direttamente legate all'espansione della logica di punta e dell'incapsulamento avanzato che sostiene l'infrastruttura dell'IA generativa. Fujifilm ha inoltre annunciato, nel febbraio 2026, un investimento di capitale di ¥5,0 miliardi in Rapidus a sostegno dell'industria giapponese dei semiconduttori logici di punta.

Imaging: instax supera 100 milioni di unità, GFX ETERNA entra nel cinema

La divisione Imaging ha consegnato ricavi di ¥627,0 miliardi (+15,7%) e utile operativo di ¥160,0 miliardi (+14,9%), sospinta dal franchise di fotografia istantanea instax — le cui spedizioni cumulative superano già 100 milioni di unità — e dalle nuove fotocamere digitali, tra cui la FUJIFILM GFX100RF, X half, X-E5 e la prima fotocamera dell'azienda orientata al cinema, la GFX ETERNA 55.

Salute e Business Innovation in difficoltà; il capex punta al Bio CDMO

I ricavi della Salute sono cresciuti del 4,9% a ¥1.098,9 miliardi, ma l'utile operativo è calato del 20,3% a ¥63,6 miliardi, sotto pressione per la domanda più debole di materiali medici in Cina — anche se endoscopi, il sistema SYNAPSE PACS, diagnostica in vitro, il franchise Bio CDMO (con nuove capacità in avviamento in Danimarca, Carolina del Nord e Regno Unito) e le soluzioni di Scienze della Vita hanno registrato una crescita. I ricavi di Business Innovation sono arretrati del 2,0% a ¥1.174,8 miliardi e l'utile operativo è sceso del 14,6% a ¥63,7 miliardi, poiché la debolezza in Office Solutions nell'Asia-Pacifico e in Graphic Communication ha compensato le vendite più forti di Business Solutions legate al DX in Giappone. Il capex ha raggiunto ¥581,9 miliardi, concentrato nella Salute (¥444,7 miliardi) per l'espansione del Bio CDMO; gli ammortamenti hanno totalizzato ¥172,4 miliardi.

Mosse strategiche: espansione Bio CDMO, acquisizione ETG, riacquisto di ¥30 miliardi

Le azioni di capitale e strategiche nel corso dell'anno sono state eccezionalmente intense. Fujifilm ha messo in funzione otto serbatoi da 20.000 litri per la coltura di cellule di mammifero nel nuovo impianto Bio CDMO nella Carolina del Nord, con la seconda fase di investimento in accelerazione; ha inaugurato, nel febbraio 2026, un edificio per la produzione di sostanze farmaceutiche anticorpali e un laboratorio di sviluppo di processi nel Regno Unito; ha completato l'investimento di capitale in Rapidus; ha acquisito, nel marzo 2026, la turca ETG Global Information Technology Services Inc. (ribattezzata FUJIFILM ETG Global Inc.) per espandere a livello globale l'implementazione di ERP/Microsoft Dynamics 365; e ha deliberato, il 30 marzo 2026, un riacquisto di azioni proprie da ¥30,0 miliardi — completato il 30 aprile 2026 e seguito dall'annullamento delle azioni proprie.

Stato patrimoniale, flusso di cassa e dividendo

Il totale attivo è cresciuto di ¥803,9 miliardi a ¥6.053,8 miliardi; il patrimonio netto degli azionisti si è attestato a ¥3.839,6 miliardi, con il coefficiente di capitale proprio al 63,4%. Il flusso di cassa operativo ha totalizzato ¥410,5 miliardi; le attività di investimento hanno assorbito ¥554,6 miliardi, principalmente in immobilizzazioni materiali, generando un flusso di cassa libero negativo di circa ¥144 miliardi. Le attività di finanziamento hanno apportato ¥120,2 miliardi, principalmente con l'emissione di debito a lungo termine, e la liquidità e i mezzi equivalenti hanno chiuso a ¥170,5 miliardi. Il dividendo annuale è stato elevato a ¥70,00 per azione (¥35,00 intermedio + ¥35,00 finale), da ¥65,00 dell'anno precedente, con dividendi totali di ¥84,4 miliardi e un payout ratio del 30,5%, in linea con la politica aziendale di distribuire circa il 30% integrato da riacquisti opportunistici.

Previsioni FY27: un nuovo record, dividendo a ¥75

Per il FY3/2027, il management prevede ricavi di ¥3.470,0 miliardi (+3,4%), utile operativo di ¥365,0 miliardi (+4,2%), utile ante imposte di ¥375,0 miliardi (+2,3%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥280,0 miliardi (+1,2%), implicando un EPS di ¥234,19, un ROE del 7,8% e un ROIC del 5,6%. Le previsioni assumono ¥150/USD e ¥175/EUR. La previsione di dividendo annuale sale a ¥75,00 per azione (¥37,50 intermedio + ¥37,50 finale), portando il payout ratio al 32,0%. Le prospettive non incorporano i possibili impatti su energia/materie prime derivanti dalle tensioni in Medio Oriente; come sensibilità negativa, il management stima un peso di ¥3,0–4,0 miliardi sull'utile operativo trimestrale qualora il petrolio Brent si mantenga intorno ai 100 USD/barile. Le priorità strategiche nell'ambito di VISION2030 si concentrano sull'accelerazione del Bio CDMO e dei materiali per semiconduttori, sull'espansione dell'imaging medico abilitato dall'IA e dei servizi IT, sul potenziamento dei franchise instax e GFX/X e sul miglioramento della redditività di Business Innovation attraverso la riforma strutturale e le soluzioni basate sull'IA.

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