Sekisui House, Ltd. (TSE: 1928), il principale costruttore di abitazioni del Giappone per fatturato, ha comunicato un avvio vigoroso dell'esercizio con chiusura a gennaio 2027, pubblicando il 4 giugno 2026 i risultati del primo trimestre (i tre mesi dal 1° febbraio al 30 aprile 2026). I ricavi consolidati sono avanzati del 1,7% rispetto all'anno precedente, a ¥908,878 miliardi, ma il vero rilievo è nelle voci di utile: l'utile operativo è balzato del 26,2% a ¥76,104 miliardi, l'utile ordinario è salito del 54,9% a ¥72,495 miliardi e l'utile attribuibile agli azionisti della controllante è schizzato del 75,2% a ¥58,479 miliardi, rispetto a ¥33,373 miliardi un anno prima. L'utile per azione è salito a ¥90,21, da ¥51,49.
La crescita sproporzionata degli utili rispetto a un modesto incremento dei ricavi indica un mix di risultati nettamente migliorato e un'espansione dei margini in tutte le operazioni abitative del gruppo. Il risultato complessivo è tornato positivo a ¥67,510 miliardi, rispetto al dato negativo di ¥30,707 miliardi nel trimestre dell'anno precedente — un miglioramento di circa ¥98 miliardi — che riflette sia il risultato sottostante più solido sia un contributo più favorevole della conversione valutaria e di altre voci del conto economico complessivo legate alla sostanziale presenza internazionale del gruppo.
Il balzo degli utili abbraccia le costruzioni su commessa in Giappone e il residenziale negli USA
Sekisui House opera lungo l'intera catena del valore abitativo: case unifamiliari e abitazioni in affitto su commessa in Giappone, un'importante divisione di edilizia speculativa e sviluppo immobiliare, un'attività di ristrutturazioni e gestione immobiliare, oltre a una rilevante operazione di costruzione residenziale negli USA strutturata attorno alla piattaforma M.D.C. Holdings (Woodside Homes e Richmond American Homes) acquisita negli ultimi anni. L'accelerazione degli utili nel trimestre è stata trainata da una sana domanda domestica di abitazioni e dalla disciplina di prezzo nel business su commessa, unite ai contributi del segmento internazionale, in cui la piattaforma di costruzione nordamericana continua a guadagnare scala. La combinazione ha portato il margine operativo a circa 8,4% dei ricavi, rispetto a circa il 6,7% nel trimestre comparabile, evidenziando come modesti incrementi di volume si siano tradotti in una crescita sproporzionata degli utili.
Il bilancio rimane solido e il coefficiente patrimoniale migliora
Il totale degli attivi consolidati ha chiuso il trimestre a ¥4.958,306 miliardi, leggermente al di sotto dei ¥5.006,637 miliardi registrati un anno prima, mentre il patrimonio netto è salito a ¥2.210,279 miliardi, da ¥2.188,237 miliardi. Il coefficiente patrimoniale è migliorato al 43,6%, dal 42,7%, indicando una struttura patrimoniale sana e finanziata in modo conservativo — elemento importante per un costruttore che mantiene ingenti scorte di terreni e lavori in corso sia nelle operazioni giapponesi sia in quelle nordamericane. Il lieve calo degli attivi totali unito all'incremento del patrimonio netto riflette l'accumulo di utili non distribuiti e una gestione disciplinata del bilancio nel periodo.
Dividendo elevato a ¥145; previsione annuale confermata
Sekisui House ha innalzato la previsione di dividendo per l'esercizio con chiusura a gennaio 2027 a ¥145 per azione (¥72 intermedio + ¥73 finale), rispetto a ¥144 dell'anno precedente, mantenendo una politica di dividendo progressivo e stabile. Per l'intero esercizio, la società prevede ricavi di ¥4.353,000 miliardi (+3,7%) e utile operativo di ¥350,000 miliardi (+2,5%), con utile ordinario di ¥314,000 miliardi (-4,2%) e utile netto attribuibile agli azionisti di ¥218,000 miliardi (-6,1%), equivalente a un EPS di ¥336,30. I cali previsti nell'utile ordinario e netto annuali — nonostante il primo trimestre eccezionalmente forte — riflettono un orientamento annuale più prudente, che incorpora l'attesa di costi di finanziamento più elevati e un contributo non operativo e valutario meno favorevole nei tre trimestri restanti. Con l'utile netto del primo trimestre che rappresenta già circa il 27% dell'obiettivo annuale, la società si è costruita un margine significativo rispetto alle proprie previsioni.
| Indicatore | 1T AF2027 | 1T AF2026 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni ¥) | 908.878 | 894.044 | +1,7% |
| Utile operativo (milioni ¥) | 76.104 | 60.287 | +26,2% |
| Utile ordinario (milioni ¥) | 72.495 | 46.811 | +54,9% |
| Utile netto attrib. agli azionisti (milioni ¥) | 58.479 | 33.373 | +75,2% |
| EPS (¥) | 90,21 | 51,49 | +75,2% |
| Risultato complessivo (milioni ¥) | 67.510 | −30.707 | n.s. |
| Totale attivi (milioni ¥) | 4.958.306 | 5.006.637 | −1,0% |
| Patrimonio netto (milioni ¥) | 2.210.279 | 2.188.237 | +1,0% |
| Coefficiente patrimoniale | 43,6% | 42,7% | +0,9 pp |
| Previsione dividendo annuale (¥) | 145 | 144 | +0,7% |
| Previsione annuale — ricavi (milioni ¥) | 4.353.000 | — | +3,7% |
| Previsione annuale — utile operativo (milioni ¥) | 350.000 | — | +2,5% |
| Previsione annuale — utile ordinario (milioni ¥) | 314.000 | — | −4,2% |
| Previsione annuale — utile netto (milioni ¥) | 218.000 | — | −6,1% |
| Previsione annuale — EPS (¥) | 336,30 | — | — |
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