Morozoff Limited (TSE: 2217), lo storico produttore dolciario con sede a Kobe, ha pubblicato il 9 giugno 2026 i risultati del primo trimestre, relativi ai tre mesi dal 1° febbraio al 30 aprile 2026 — il trimestre di apertura dell'esercizio con chiusura a gennaio 2027. I ricavi consolidati sono avanzati del 1,7% rispetto all'anno precedente, a ¥9.152 milioni, ma la redditività si è indebolita nettamente: l'utile operativo è calato del 35,3% a ¥272 milioni, l'utile ordinario è sceso del 35,0% a ¥280 milioni e l'utile attribuibile agli azionisti della controllante è diminuito del 30,7% a ¥183 milioni, da ¥264 milioni un anno prima. L'utile per azione è sceso a ¥9,12, da ¥13,06.
Morozoff è nota soprattutto come pioniera del cioccolato di San Valentino in Giappone e per il suo budino, i dolci da forno e le confezioni regalo, venduti tramite i grandi magazzini e la propria rete di vendita al dettaglio. Il primo trimestre comprende il periodo stagionalmente importante di San Valentino, per cui il netto calo dell'utile a fronte di ricavi sostanzialmente stabili indica pressioni sui costi — principalmente costi più elevati di materie prime e operativi — che hanno compresso i margini durante la finestra di vendita più intensa del gruppo.
I ricavi tengono, ma i margini si comprimono per i maggiori costi
La combinazione di un modesto incremento dei ricavi e di un calo di oltre un terzo dell'utile operativo indica che l'aumento dei costi degli input ha superato i prezzi nel trimestre. Con il margine operativo che si è ristretto a circa il 3,0% dei ricavi, dal circa 4,7% di un anno prima, il risultato evidenzia la pressione sui costi cui sono esposti i produttori dolciari che dipendono da cacao, latticini e altri ingredienti importati, i cui prezzi sono rimasti elevati. I cali quasi identici dell'utile ordinario e netto suggeriscono che la pressione si è concentrata a livello operativo, anziché su voci finanziarie o straordinarie.
Il bilancio resta solido; previsione e dividendo invariati
Il bilancio di Morozoff è rimasto robusto, con attivi totali di ¥28.516 milioni, patrimonio netto di ¥19.889 milioni e un elevato coefficiente patrimoniale del 69,7%, che lascia la società finanziata in modo conservativo nonostante il trimestre più debole. La direzione ha lasciato invariata la previsione annuale per l'esercizio con chiusura a gennaio 2027, prevedendo ricavi di ¥36.820 milioni (+1,5%), utile operativo di ¥1.310 milioni (+3,6%), utile ordinario di ¥1.350 milioni (+5,0%) e utile netto di ¥770 milioni (+19,8%), equivalente a un EPS di ¥38,37. Anche la previsione di dividendo annuale è stata confermata a ¥16,00 per azione (¥6 intermedio + ¥10 finale), a segnalare la fiducia della direzione che gli obiettivi annuali restino raggiungibili nonostante l'avvio debole.
| Indicatore | 1T AF1/2027 | 1T AF1/2026 | Var. annua |
|---|---|---|---|
| Ricavi (milioni ¥) | 9.152 | 8.998 | +1,7% |
| Utile operativo (milioni ¥) | 272 | 421 | −35,3% |
| Utile ordinario (milioni ¥) | 280 | 431 | −35,0% |
| Utile netto (milioni ¥) | 183 | 264 | −30,7% |
| EPS (¥) | 9,12 | 13,06 | −30,2% |
| Totale attivi (milioni ¥) | 28.516 | — | — |
| Patrimonio netto (milioni ¥) | 19.889 | — | — |
| Coefficiente patrimoniale | 69,7% | — | — |
| Previsione dividendo annuale (¥) | 16,00 | — | — |
| Previsione annuale — ricavi (milioni ¥) | 36.820 | — | +1,5% |
| Previsione annuale — utile operativo (milioni ¥) | 1.310 | — | +3,6% |
| Previsione annuale — utile netto (milioni ¥) | 770 | — | +19,8% |
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